Протоколи от Фед ноември 2022 г.:

Представители на Федералния резерв по-рано този месец се съгласиха, че по-малки увеличения на лихвените проценти трябва да се случат скоро, след като оценят въздействието, което политиката оказва върху икономиката, се посочва в протокола от срещата, публикуван в сряда.

Отразявайки изявленията, направени от множество официални лица през последните няколко седмици, резюмето на срещата посочи, че предстоят малки увеличения на лихвите. Пазарите масово очакват определящият лихвите Федерален комитет за отворения пазар да се оттегли до увеличение от 0.5 процентни пункта през декември, след четири поредни увеличения с 0.75 процентни пункта.

Въпреки че намекнаха, че предстоят по-малки движения, официални лица казаха, че все още виждат малки признаци за намаляване на инфлацията. Някои членове на комисията обаче изразиха загриженост относно рисковете за финансовата система, ако Фед продължи да настоява със същото агресивно темпо.

„Значително мнозинство от участниците прецениха, че забавянето на темпото на увеличение вероятно скоро ще бъде подходящо“, се посочва в протокола. „Несигурните закъснения и величини, свързани с ефектите от действията на паричната политика върху икономическата активност и инфлацията, бяха сред цитираните причини защо подобна оценка е важна.“

В протокола се отбелязва, че по-малките увеличения ще дадат възможност на политиците да оценят въздействието на последователността от увеличения на лихвите. Следващото решение на централната банка за лихвените проценти е на 14 декември.

В резюмето се отбелязва, че няколко членове са посочили, че „забавянето на темпа на увеличение може да намали риска от нестабилност във финансовата система“. Други казаха, че биха искали да изчакат, за да намалят темпото. Длъжностни лица казаха, че виждат, че балансът на рисковете за икономиката сега е изкривен надолу.

Пазарите търсеха улики не само за това как може да изглежда следващото повишаване на лихвените проценти, но и за това колко далеч политиците смятат, че ще трябва да стигнат през следващата година, за да постигнат задоволителен напредък срещу инфлацията.

Длъжностни лица на срещата казаха, че е също толкова важно обществеността да се съсредоточи повече върху това колко далеч ще стигне Фед с лихвените проценти, а не върху темпото на по-нататъшно увеличение на целевия диапазон.

През последните дни официални лица се изказаха до голяма степен в унисон за необходимостта да се продължи борбата с инфлацията, като същевременно посочиха, че могат да оттеглят нивото на повишаване на лихвите. Това означава голяма вероятност за увеличение от 0.5 процентни пункта през декември, но все още несигурен курс след това.

Пазарите очакват още няколко повишения на лихвените проценти през 2023 г., като лихвата на средствата ще достигне около 5%, а след това евентуално някои намаления преди края на следващата година.

- изявление след срещата от Федералния комитет за отворения пазар, определящ лихвите, добави изречение, което пазарите тълкуваха като сигнал, че Федералният резерв ще направи по-малки увеличения в бъдеще. Това изречение гласеше: „При определяне на темпа на бъдещи увеличения в целевия диапазон, Комитетът ще вземе предвид кумулативното затягане на паричната политика, забавянията, с които паричната политика влияе върху икономическата активност и инфлацията, както и икономическото и финансовото развитие.“

Инвеститорите видяха това като намек към намаления интензитет на повишенията след четири поредни увеличения с 0.75 процентни пункта, които доведоха референтната лихва по заеми за овърнайт на Фед до диапазон от 3.75-4%, най-високото ниво от 14 години.

Няколко служители на Фед казаха през последните дни, че очакват вероятно движение от половин пункт през декември.

„Стигат до точка, в която не трябва да се движат толкова бързо. Това е полезно, тъй като те не знаят точно колко затягане ще трябва да направят“, каза Бил Инглиш, бивш служител на Фед, който сега работи в Yale School of Management. „Те подчертават, че политиката работи със закъснения, така че е полезно да можете да вървите малко по-бавно.“

Данните за инфлацията напоследък показват някои обнадеждаващи признаци, като същевременно остават доста над официалната цел на централната банка от 2%.

Индексът на потребителските цени през октомври е нараснал със 7.7% спрямо предходната година, което е най-ниското ниво от януари. Въпреки това, мярка, която Фед следва по-внимателно, индексът на цените на личните потребителски разходи без храна и енергия, показа 5.1% годишно увеличение през септември, което е с 0.2 процентни пункта повече от август и най-високото четене от март.

Тези доклади излязоха след срещата на Фед през ноември. Няколко служители казаха, че гледат положително на докладите, но ще трябва да видят повече, преди да обмислят облекчаване на затягането на политиката.

Напоследък Фед беше обект на някои критики, че може да затяга твърде много. Притеснението е, че политиците са твърде фокусирани върху ретроспективни данни и липсващи признаци, че инфлацията намалява и растежът се забавя.

Инглиш обаче очаква служителите на Фед да държат колективния си крак на спирачката, докато не се появят по-ясни сигнали, че цените падат. Той добави, че Фед е готов да рискува забавяне на икономиката, докато преследва целта си.

„Те имат рискове и в двете посоки, ако правят твърде малко и правят твърде много. Те бяха доста ясни, че виждат рисковете от излизане на инфлацията от кутията и необходимостта да се направи наистина голямо затягане като най-големия риск“, каза той. „Труден момент е да бъдеш Джей Пауъл“.