Фед планира повишаване на лихвените проценти през март, но ще бъде ли това?

При повишаване на лихвения процент по фондовете на Фед с 0.25 процентни пункта на срещата си през февруари, Федералният резерв на САЩ (Фед) отбеляза, че „продължаващите увеличения ще бъдат подходящи“ за бъдещи решения за лихвите. Това отчасти е така, защото Фед търси „значително повече доказателства“, че инфлацията се понижава. Това е доста голяма улика, че процентите вероятно ще се покачат отново през март.

Пазарите като цяло са съгласни, но само в краткосрочен план. Пазарите виждат добър шанс Фед да повиши лихвите с 0.25 процентни пункта още веднъж на заседанието си на 22 март. След това обаче Фед и пазарите не са в съответствие.

Понастоящем пазарите виждат само 3 на 10 шанс лихвите да се повишат отново през май, ако приемем, че лихвите наистина се повишат през март, но председателят на Фед Пауъл изрично спомена „още няколко повишения на лихвите, за да стигнем до нивото, което смятаме за необходимо“ през февруари среща пресконференция. Това предполага покачване както през март, така и през май и е едно повече, отколкото пазарът предполага, че ще се случи.

Среща на Фед на 3 май

Това създава нещо като конфронтация за срещата на Фед през май в момента. Централните банкери не обичат изненадите, така че това е достатъчно далеч, за да може Федералният резерв да промени курса си от подразбиращия се, но зависим от данните план за повишаване на лихвите на тази среща.

Голяма следа ще дойде от Обобщението на икономическите прогнози (SEP), което се публикува на всяка друга среща на Фед. През декември тези прогнози предполагаха, че Фед най-вероятно ще се повиши през май. Ще получим актуализация на тези прогнози на 22 март и е възможно това да показва променена гледна точка от политиците или поне да сигнализира колко хора не са непременно готови за повишение през май. Възможно е всяко повишение през май да не е единодушно, тъй като Фед навлиза в истинските нюанси на политиката за фина настройка.

За пазарите спадът на инфлацията напоследък е обнадеждаващ, но Фед не е толкова сигурен, тъй като инфлацията все още е на доста високи нива и исторически инфлацията бавно се понижава след пикове. Въпреки това Пауъл посочи точното пиково ниво на лихвените проценти като „добра преценка“. Ще получим повече контекст, когато протоколите от срещата през февруари също бъдат публикувани по-късно този месец, но беше единодушно решение да се повишат лихвите през февруари, така че е справедливо да се очаква, че повечето политици може да са на същата страница като председателя Пауъл в момента .

Входящи данни

Разбира се, входящите данни също ще оформят мисленето на Фед. Може би ключови данни за наблюдение е инфлацията. Можем да очакваме CPI инфлация за януари на 14 февруари и след това ще дойде четене за февруари, преди Фед да се срещне отново. Голяма част от неотдавнашното отслабване на инфлацията идва от намаляващите разходи за енергия и този попътен вятър може вече да е смекчен поне за петрола. Базовата инфлация обаче също се понижи.

Жилища

Важно е, че жилищните разходи продължават да се покачват в последните доклади за инфлацията на CPI. Федералният резерв очаква цените на жилищата да се забавят в данните за инфлацията в даден момент през следващите месеци, отчасти защото жилищните разходи в ИПЦ включват статистически ефект на забавяне. До степента, която се случи, това може да намали общата инфлация рязко предвид тежестта на жилищата в изчисленията на CPI.

заплати

Все пак Фед не е загрижен само за инфлацията. Фед следи отблизо разходите за заплати като потенциален двигател на инфлацията. Това е така, защото Федералният резерв се притеснява, че инфлацията може да се окаже стабилна над целта си от 2% и ако разходите за заплати продължат да растат, може би инфлацията няма да спадне толкова бързо, колкото иска Фед.

Другата страна на това е, че относително горещият пазар на работни места помага до известна степен на Фед в битката с инфлацията. Ако икономиката на САЩ отслабваше, тогава Федералният резерв щеше да е в конфликт относно повишаването на лихвите, в момента това не изглежда да е така, поне ако погледнете пазара на труда. Това позволи на Фед да се съсредоточи повече върху борбата с инфлацията и да бъде по-малко загрижен за икономическата слабост.

Какво да търсите

Друго малко повишение от Фед през март изглежда вероятно, освен ако не видим резки промени в икономиката. Решението на следващото заседание през май обаче подлежи на дебат. В момента Федералният резерв планира повишение, въпреки че тонът им леко смекчава и пазарите не са сигурни, че Федералният резерв ще го последва.

Ще получим повече контекст за това с предстоящите икономически новини и изказвания на Фед, но най-важното е, че обобщението на икономическите прогнози, публикувано на срещата през март, ще даде относително ясно послание за това какво политиците очакват да направят през май. Другият въпрос е дали Фед действително намалява лихвите през 2023 г., пазарът разглежда това като отделна възможност по-късно през годината, но Фед със сигурност все още не е готов да обсъжда това.