Фед бързо омаловажава инфлационната изненада през ноември, пазарите не са съгласни

Пазарите харесаха ноемврийския отчет за индекса на потребителските цени (CPI), който се оказа по-добър от очакванията. За разлика от тях, Фед е по-малко убеден и очаква да поддържа високи лихви за известно време. Те искат повече данни, преди да са уверени, че печелят битката с инфлацията.

Окуражаващи числа

Докладът за индекса на потребителските цени през ноември предложи обнадеждаващи признаци, че инфлацията може да се понижи. Инфлацията при храните започна да се забавя и все по-голям брой категории поевтиняват. Разходите за жилища продължават да растат, но се очаква това да се промени през следващите месеци, тъй като се показват други сериали цените на жилищата започват да падат.

Пазарна реакция

Реакцията на пазара беше очевидно положителна. В деня на обявяването на индекса на потребителските цени през ноември S&P 500 и Dow отбелязаха най-доброто си увеличение за един ден в процентно изражение за повече от две години. Фючърсите на лихвените проценти се преместиха, за да подскажат, че Фед ще увеличи лихвите с 0.5 процентни пункта при тях декемврийска среща. Преди числата на CPI пазарните очаквания бяха балансирани между 0.5 и 0.75 процентни пункта.

Предпазлив Фед

Фед обаче побърза да омаловажи всички очаквания, че скоро ще обмислят намаляване на лихвите. Президентът Логан от Федералния резерв на Далас каза на 10 ноември: „Данните за индекса на потребителските цени тази сутрин бяха добре дошло облекчение, но има още дълъг път за извървяване“. Тя каза още, че „достатъчното охлаждане на икономиката в крайна сметка ще върне инфлацията до нашата цел. Но този процес тепърва започва. Пазарът на труда остава много стегнат и заплатите продължават да растат значително по-бързо от темпа, който би бил в съответствие с 2 процента инфлация. Всичко това означава, че Фед е по-малко готов от финансовите пазари да прочете твърде много в един окуражаващ доклад за инфлацията.

Всъщност управителят на Фед Кристофър Уолър каза това в a реч в Австралия на 13 ноември, като нарече ноемврийския CPI доклад „само една точка от данни“, заявявайки, че инфлацията е „огромна“ и изяснявайки, че ставките продължават да се покачват.

Политическа реакция

Има ясно разминаване между реакцията на Фед и пазарите спрямо ноемврийския доклад за инфлацията досега.

Федералният резерв може да е по-малко склонен да се откаже от борбата си с инфлацията, отколкото пазарът подозира. Или може би пазарите виждат по-положителни данни, с които Фед все още не желае да спекулира.