Фед повишава лихвените проценти с половин пункт

Федералният резерв в сряда повиши своя референтен лихвен процент до най-високото ниво от 15 години, което показва, че борбата с инфлацията не е приключила въпреки някои обещаващи признаци напоследък.

В съответствие с очакванията Федералният комитет за отворения пазар, определящ лихвите, гласува да увеличи лихвения процент по овърнайт заемите с половин процентен пункт, като го доведе до целеви диапазон между 4.25% и 4.5%. Увеличението прекъсна поредица от четири поредни повишения с три четвърти пункта, най-агресивните ходове на политиката от началото на 1980-те години на миналия век.

Заедно с увеличението дойде индикация, че служителите очакват да запазят лихвите по-високи през следващата година, без намаления до 2024 г. очаквана „терминална ставка“, или точката, в която служителите очакват да сложат край на повишаването на лихвените проценти, беше определена на 5.1%, според „точковата графика“ на FOMC за очакванията на отделните членове.

Инвеститорите реагираха негативно на очакванията, че лихвите може да останат по-високи за по-дълго време и акциите се отказаха от предишни печалби, По време на пресконференция, Председател Джером Пауъл каза, че е важно да се продължи борбата с инфлацията, така че очакванията за по-високи цени да не се утвърдят.

„Получените данни за инфлацията за октомври и ноември показват добре дошло намаляване на месечния темп на повишаване на цените“, каза председателят на пресконференцията си след срещата. „Но ще са необходими значително повече доказателства, за да имаме увереност, че инфлацията е в траен низходящ път“.

Новото ниво бележи най-високата лихва на ФЕД от декември 2007 г., точно преди глобалната финансова криза и докато Фед агресивно разхлабваше политиката си, за да се бори с това, което щеше да се превърне в най-лошия икономически спад след Голямата депресия.

Този път Фед повишава лихвите до това, което се очаква да бъде умираща икономика през 2023 г.

Членовете планират увеличения на лихвения процент, докато достигне средно ниво от 5.1% през следващата година, което е еквивалентно на целеви диапазон от 5%-5.25. В този момент официалните лица вероятно ще направят пауза, за да позволят на въздействието на затягането на паричната политика да си проправи път през икономиката.

След това консенсусът посочи пълно процентно намаление на лихвените проценти през 2024 г., което доведе лихвения процент до 4.1% до края на същата година. Това е последвано от още един процентен пункт съкращения през 2025 г. до процент от 3.1%, преди бенчмаркът да се установи на дългосрочно неутрално ниво от 2.5%.

Въпреки това имаше доста широка дисперсия в перспективите за бъдещи години, което показва, че членовете не са сигурни какво предстои за една икономика, занимаваща се с най-лошата инфлация, наблюдавана от началото на 1980-те години.

Най-новата точкова графика включва множество членове, които виждат проценти, които се насочват значително по-високо от средната точка за 2023 г. и 2024 г. За 2023 г. седем от 19-те членове на комисията – включително гласували и негласували – са видели проценти, покачващи се над 5.25%. По същия начин имаше седем членове, които видяха проценти по-високи от средните 4.1% през 2024 г.

- Декларация за политиката на FOMC, одобрено единодушно, беше почти непроменено от заседанието през ноември. Някои наблюдатели очакваха Фед да промени формулировката, че вижда „продължаващи увеличения“ пред себе си, към нещо по-малко ангажиращо, но тази фраза остана в изявлението.

Представители на Фед смятат, че повишаването на лихвите помага за изтеглянето на пари от икономиката, намалявайки търсенето и в крайна сметка понижавайки цените, след като инфлацията скочи до най-високото си ниво от повече от 40 години.

FOMC понижи целите си за растеж за 2023 г., като постави очакваните печалби на БВП на едва 0.5%, малко над това, което би се считало за рецесия. Перспективата за БВП за тази година също беше определена на 0.5%. В септемврийските прогнози комисията очакваше 0.2% растеж тази година и 1.2% следващата година.

Комитетът също така повиши средното си очакване за предпочитаната мярка за основната инфлация до 4.8%, което е с 0.3 процентни пункта повече от прогнозата за септември. Членовете леко понижиха перспективите си за нивото на безработица за тази година и го повишиха малко по-високо за следващите години.

Повишаването на лихвите следва последователни доклади, показващи напредък в борбата с инфлацията.

Министерството на труда съобщи във вторник, че индексът на потребителските цени се повиши само с 0.1% през ноември, по-малко увеличение от очакваното, тъй като 12-месечният процент спадна до 7.1%. С изключение на храната и енергията, основният индекс на потребителските цени беше 6%. И двата показателя бяха най-ниските от декември 2021 г. Нивото, на което Фед придава по-голяма тежест, индексът на цените на основните лични потребителски разходи, падна до 5% годишен процент през октомври.

Въпреки това, всички тези показания остават доста над целта на Фед от 2%. Длъжностни лица подчертаха необходимостта от постоянен спад на инфлацията и предупредиха да не се разчита твърде много на тенденциите само за няколко месеца.

Пауъл каза, че последните новини са добре дошли, но той все още смята, че инфлацията в услугите е твърде висока.

„Наистина се очаква, че инфлацията при услугите няма да се понижи толкова бързо, така че ще трябва да останем при нея“, каза той. „Може да се наложи да повишим ставките по-високо, за да стигнем там, където искаме да отидем.“

Централните банкери все още смятат, че имат свобода на действие да повишават лихвите, тъй като наемането остава силно и потребителите, които движат около две трети от цялата икономическа дейност в САЩ, продължават да харчат.

Неселскостопанските заплати са нараснали с по-бързо от очакваното 263,000 XNUMX през ноември, докато Федералният резерв на Атланта проследява ръст на БВП от 3.2% за четвъртото тримесечие. Продажбите на дребно са нараснали с 1.3% през октомври и се повишиха с 8.3% на годишна база, което показва, че потребителите досега издържат на инфлационната буря.

Инфлацията се появи в резултат на сближаване на най-малко три фактора: прекомерно търсене на стоки по време на пандемията, което създаде сериозни проблеми с веригата за доставки, нахлуването на Русия в Украйна, което съвпадна с скока на цените на енергията, и трилиони парични и фискални стимули, които създадоха пренасищане от долари, които търсят къде да отидат.

След като прекара голяма част от 2021 г. в отхвърляне на повишенията на цените като „преходни“, Фед започна да повишава лихвените проценти през март тази година, първо колебливо, а след това по-агресивно, с предишните четири увеличения на стъпки от 0.75 процентни пункта. Преди тази година Фед не беше повишавал лихвените проценти повече от четвърт пункт наведнъж за 22 години.

Фед също се включи в „количествено затягане“, процес, при който позволява постъпленията от падежиращи облигации да се прехвърлят от баланса му всеки месец, вместо да ги реинвестира.

Ограничени общо 95 милиарда долара се оставят да изтичат всеки месец, което води до спад от 332 милиарда долара в баланса от началото на юни. Балансът сега възлиза на 8.63 трилиона долара.