Федералният резерв повишава лихвените проценти с още 75 базисни пункта – повишавайки разходите по заеми до най-високото ниво след Голямата рецесия

Горна линия

В сряда Федералният резерв удвои своята най-агресивна кампания за икономическо затягане от три десетилетия, като повиши лихвените проценти с още три четвърти от процентния пункт и натисна разходите по заемите до най-високото ниво от Голямата рецесия, за да помогне за смекчаване на упоритата нация висока инфлация – въпреки че експертите се притесняват, че ястребовото затягане може да доведе икономиката до рецесия.

Ключови факти

В края на двудневната си политическа среща в сряда Федералният комитет за отворени пазари каза той ще повиши лихвения процент по федералните фондове (лихвения процент, при който търговските банки заемат и отпускат резерви) със 75 базисни пункта за третата поредна среща до целеви процент от 3% до 3.25% - най-високото ниво от 2008 г.

Въпреки че председателят на Фед Джером Пауъл изложи аргументи за забавяне на темпото на затягане след последното увеличение през юли, служителите на Фед промениха позицията си след Министерството на труда съобщи потребителските цени се покачиха по-рязко от очакваното през август, което предполага, че централната банка има още работа, преди да укроти инфлацията.

Длъжностни лица също така казаха, че предвиждат процентът на федералните фондове да бъде около 4.4% до края на годината, което предполага, че ще повишат лихвите с поне 50 базисни пункта за следващите две срещи; акциите потънаха веднага след съобщението, като Dow Jones Industrial Average обърна печалбите, за да се търгува надолу със 100 пункта.

Политиците на Фед започнаха да повишават лихвените проценти през март, както сигнализираха, че ще го направят от месеци, но очакванията за темпото и интензивността на бъдещите увеличения на лихвените проценти станаха по-агресивни на фона на упоритото покачване на цените и критиките, че централната банка чаках твърде дълъг за започване на преходите; в един момент този месец пазарите на облигации оцениха шанса едно към четири за пълно увеличение на лихвения процент.

Правейки заемите по-скъпи и по този начин смекчавайки търсенето, увеличенията на лихвените проценти са от решаващо значение за борбата с инфлацията, но „нарастващите страхове“, че увеличенията ще стимулират рецесия чрез подбиване на икономическия растеж, са „движещите сили“ зад скорошната слабост на пазара, отбелязва анализаторът Том Есайе от Докладът на Седморките.

Основен фон

Пазарът имаше най-лошото си представяне от месеци миналата седмица след по-лошата от очакваната инфлация през август данни, което показа, че цените са се покачили с 8.3% на годишна база и подхрани опасенията, че служителите на Фед може да се наложи да действат по-агресивно, за да потушат инфлацията. S&P се понижи с 10% от пика си през август и се срина с близо 20% тази година. „Фед има още работа за вършене“, написа Савита Субраманиан от Bank of America в скорошна бележка. „Уроците от 1970-те години на миналия век ни казват, че преждевременното облекчаване може да доведе до нова вълна от инфлация – и че нестабилността на пазара в краткосрочен план може да бъде по-ниска цена за плащане.“

Какво да гледате

Следващата политическа среща на Фед приключва на 2 ноември. Икономистите от политиците на Goldman Sachs ще повишат лихвите с 50 базисни пункта на тази среща и още 50 базисни точки през декември.

Допирателна

В бележка до клиенти Кийт Лърнър, главен пазарен стратег в Truist Advisory Services, каза, че очаква Федералният резерв вероятно да задържи повишени лихвени проценти за по-дълго време, за да компенсира инфлационните предизвикателства, които продължават повече от година – „дори ако изисква по-голяма икономическа болка“, както имат официални лица предупреди миналия месец. Лърнър изтъква, че мениджърите на фондове, анкетирани от Bank of America, показват признаци на изключително мечи, натрупвайки пари в брой на най-високото ниво от 2001 г. насам и ограничавайки експозицията към акции (на рекордно ниски нива), тъй като очакванията за глобален икономически растеж са близо до историческо дъно в светлината на усилията на централната банка за затягане.

Решаваща оферта

„Най-големият и нарастващ риск от спад за пазара е нарастващият риск от рецесия, тъй като Федералният резерв агресивно затяга забавящата се икономика“, казва Лърнър. „Исторически погледнато, след като инфлацията надхвърли 5%, обикновено е необходима рецесия, за да я върне обратно.“ Това е постоянно така оттогава най-малко 1970.

Допълнителна информация

Dow пада с 400 пункта, тъй като Фед подготвя ново повишаване на лихвения процент (Forbes)

Инфлацията се покачи с 8.3% през август (Forbes)

Наблюдение на рецесията: Ралито на фондовия пазар „свърши“, тъй като безработицата започва да расте и страховете се засилват (Forbes)