Fed да се увеличи отново и да отвори вратата за по-ниска предавка

(Bloomberg) — Федералният резерв изглежда готов да осигури четвърто поредно огромно увеличение на лихвените проценти, като председателят Джеръм Пауъл повтори решителното си послание относно инфлацията и отвори вратата за по-ниска предавка — без непременно да променя все още.

Най -четени от Bloomberg

Очаква се Федералният комитет за отворения пазар да повиши лихвите със 75 базисни пункта в сряда до диапазон от 3.75 до 4%, най-високото ниво от 2008 г. насам, тъй като централната банка продължава най-агресивната си кампания за затягане от 1980-те години на миналия век.

Решението ще бъде обявено в 2 часа във Вашингтон, а Пауъл ще даде пресконференция 30 минути по-късно. На тази среща няма нови прогнози на Фед.

Шефът на централната банка може да подчертае, че политиците остават непоколебими в борбата си с инфлацията, като същевременно оставя отворени опции за тяхното събиране в средата на декември, когато пазарите са разделени между друго голямо движение или преминаване към 50 базисни пункта.

През юли неговите коментари бяха погрешно изтълкувани от инвеститорите като краткосрочен политически ориентир, като пазарите се повишиха в отговор, което облекчи финансовите условия - затруднявайки Федералния резерв да ограничи цените. Председателят може да иска да избегне грешна стъпка, дори ако предложи преминаване към по-малки увеличения на предстоящите срещи.

„Те може да искат да вървят по-бавно само в интерес на финансовата стабилност“, каза Джулия Коронадо, основател на MacroPolicy Perspectives LLC. „Това е предизвикателство за съобщенията, защото те не искат значително да облекчат финансовите условия. Те се нуждаят от строги финансови условия, за да продължат да охлаждат икономиката. Така че той не иска да звучи глупаво, но може да иска да върви по-бавно.

Пауъл се опитва да ограничи най-горещата инфлация от 40 години на фона на критиките, че реагира бавно на покачващите се цени миналата година. Увеличенията разбуниха финансовите пазари, тъй като инвеститорите се притесняват, че Фед може да предизвика рецесия.

Историята продължава

Какво казва Bloomberg Economics ...

„По-малко сигурно от днешното повишаване на лихвите е как председателят на Фед Пауъл ще съобщи потенциално бъдещо намаляване на темповете на повишаване на лихвите – степента на убеждение, рисковете около оразмеряването на увеличението и последиците за крайната лихва. Очакваме, че той ще представи движение от 50 базисни точки като основен случай и ще изясни, че намаляването на темпото на повишаване на лихвите не означава непременно по-ниска крайна лихва.“

— Анна Уонг, Андрю Хъсби и Елиза Уингър (икономисти)

Очакваният ход от сряда идва по-малко от седмица преди междинните избори в САЩ, където републиканците превърнаха високата инфлация в основен проблем и се опитаха да хвърлят вината върху президента Джо Байдън и неговата партия в Конгреса. Миналата седмица двама сенатори от Демократическата партия призоваха Пауъл да не причинява ненужна болка, като повишава лихвите твърде високо.

Цени

Икономистите преобладаващо прогнозират, че FOMC ще повиши 75 базисни пункта, въпреки че вместо това се очаква стъпка надолу до 50 базисни пункта. Инвеститорите са близо до пълната цена от 75 базисни пункта на тази среща на Фед, според лихвените фючърсни пазари.

Централната банка на Канада неочаквано забави темпото си на повишаване на лихвените проценти до половин пункт миналата седмица, въпреки че икономистите отбелязаха, че по-високият дял на ипотечните кредити с променлива лихва в Канада увеличава макроикономическото въздействие от повишаването на лихвените проценти на централната банка.

Изявление на FOMC

Изявлението вероятно ще запази обещанието си за „текущи увеличения“ на лихвените проценти, но това може да бъде „скромно променено по някакъв начин, за да покаже, че сте по-близо до края“ на повишенията, каза Майкъл Фероли, главен американски икономист в JPMorgan Chase & Co. Една от възможностите би била да се каже „някои допълнителни увеличения“, каза той.

Пресконференция

Пауъл от юли каза, че ще е необходимо да се забави темпото на повишенията в даден момент и той вероятно ще повтори това, като същевременно остави отворени опции през декември в зависимост от входящите данни. Ще има два доклада за заетостта и два доклада за потребителските цени преди срещата на 13-14 декември.

„Пазарите искат някаква индикация, че Федералният резерв ще намали позицията“, каза Дрю Матус, главен пазарен стратег в MetLife Investment Management. „Целият смисъл на смяната на предавки и преминаването към по-бавно темпо на преходите е, защото не знаете колко трябва да направите. Така че, ако навън вали и аз шофирам, намалявам.“

Несъгласни

Около една трета от икономистите очакват несъгласие на срещата. Най-вероятните кандидати биха били президентът на Федералния резерв на Канзас Сити Естер Джордж, която през юни изрази несъгласие в полза на по-малко увеличение, и президентът на Федералния резерв на Сейнт Луис Джеймс Булард, който през март изрази несъгласие като ястреб.

Баланса

Фед вероятно ще повтори плановете си за свиване на огромния си баланс с темп от 1.1 трилиона долара годишно. Икономистите прогнозират, че балансът ще достигне 8.5 трилиона долара до края на годината, спадайки до 6.7 трилиона долара през декември 2024 г.

Не се очаква съобщение за продажби на ипотечни ценни книжа.

Финансова стабилност

Доклад за финансовата стабилност вероятно ще бъде представен по време на срещата, според икономистите на Nomura, и Пауъл може да бъде попитан дали темпът на повишенията и потенциалната рецесия в САЩ могат да причинят международни ефекти или смущения на кредитните пазари в САЩ. Доходността на тримесечните съкровищни ​​облигации надхвърли доходността на 10-годишните миналата седмица, така наречената инверсия, която често се разглежда като сигнал за рецесия.

„Ние не сме обусловени в САЩ да се занимаваме с 4.5% лихвен процент по федералните фондове“, каза Трой Лудтка, старши американски икономист в Natixis North America LLC, и има опасения, че кредитните пазари могат да бъдат нарушени. „В международен план е още по-страшно. Европа изглежда ужасно. Китай не е в рецесия, но мисля, че това е най-бавният им растеж от много, много време.”

Етични въпроси

Пауъл също може да бъде попитан за последните инциденти, за да повдигне въпроси относно етичните стандарти в централната банка.

Президентът на Фед в Атланта Рафаел Бостик наскоро разкри, че е нарушил политиката на централната банка относно финансовите транзакции, което накара Пауъл да поиска от генералния инспектор на Фед да прегледа финансовите му разкрития.

В отделен инцидент Булард миналия месец присъства на среща във Вашингтон, организирана от Citigroup, на която медиите не бяха поканени и на която той обсъди паричната политика. Оттогава Федералният резерв на Сейнт Луис заяви, че ще мисли по различен начин относно приемането на подобни покани в бъдеще.

Най -четени от Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP