Фед към фондовия пазар: Големите ралита само ще удължат болезнената борба с инфлацията

Прочети: Никой служител на Фед не очаква намаляването на лихвените проценти да е подходящо тази година, показват протоколите от заседанието

Ето реда: „Участниците отбелязаха, че тъй като паричната политика работи значително чрез финансовите пазари, неоправдано облекчаване на финансовите условия, особено ако е водено от погрешно възприемане от страна на обществеността на реакцията на Комитета, би усложнило усилията на Комитета да възстанови ценовата стабилност. ”

На обикновен английски? „Преведено от Fedspeak, членовете на FOMC не харесват ралитата на фондовия пазар, тъй като се опасяват, че това може да доведе до потенциално инфлационни потребителски разходи“, каза Луис Навелие, президент и основател на Navellier & Associates, в бележка от четвъртък.

И какво може да направи Фед по въпроса?

„Казано по друг начин, ако акциите продължат да рали поради лоши икономически новини, Фед ще трябва да настоява за още по-висока крайна лихва и неофициално да добави „по-слаби акции“ към мандата“, пишат Иън Линген и Бенджамин Джефри, стратег по лихвите в BMO Капиталови пазари, в бележка от сряда.

„Протоколът разкри друго умишлено усилие да разубеди пазара от идеята, че „пут“ на Фед ще бъде задействан през 2023 г.“, пишат те.

Архив: Фед трябва да „нанесе повече загуби“ на инвеститорите на фондовия пазар, за да укроти инфлацията, казва бившият централен банкер

Инвеститорите говорят за образна пут опция на Фед поне откакто сривът на фондовия пазар през октомври 1987 г. подтикна ръководената от Алън Грийнспан централна банка да намали лихвените проценти. Действителната пут опция е финансов дериват, който дава на притежателя правото, но не и задължението да продаде основния актив на определено ниво, известно като страйк цена, служейки като застрахователна полица срещу спад на пазара.

„В тази дискусия е залегнал въпросът до каква степен на спад в акциите на САЩ [Федералният комитет по отворените пазари] е готов да преодолее в усилията си да възстанови предположението за стабилност на цените – официалното комюнике [от сряда] понижи нивото на акциите на кои инвеститори ще търсят опора на Фед“, пишат стратезите на BMO.

Протоколът ясно показва, че „пословичният пут на Фед е официално мъртъв и изчезнал“, каза Кент Енгелке, главен икономически стратег в Capitol Securities Management, в бележка от четвъртък.

Акциите бяха отскочили от най-ниските си стойности за 2022 г., определени през октомври, насочвайки се към политическата среща на Фед на 13-14 декември, но скоро загубиха сцепление, губейки позиции в края на месеца, тъй като основните индекси отбелязаха най-лошото си годишно представяне от 2008 г. Акциите паднаха в четвъртък, с индустриалната средна стойност на Dow Jones
DJIA,
-1.02%
завършвайки със загуба от около 340 пункта, или 1%, докато S&P 500
SPX,
-1.16%
спадна с 1.2% и Nasdaq Composite
COMP,
-2.45%
спадна с 1.5%.

Доходността на краткосрочния дълг се повиши до 5%, тъй като инвеститорите изглежда се съобразиха с предишните сигнали на Фед, че процентът на федералните фондове вероятно ще достигне връх над това ниво тази година. Протоколът показа, че служители на Фед не очакват лихвите да паднат през 2023 г., което подчертава разделението между централната банка и участниците на пазара относно вероятността от отклоняване от по-строгите политики по-късно тази година.

Виж: „Старите навици умират трудно“: Търговците преразглеждат лихвения процент над 5% в САЩ до март

Протоколите показаха, че служители на Фед не са очаквали основният лихвен процент да падне през 2023 г., в противоречие с пазарните очаквания преди освобождаването за съкращения по-късно през годината.

„Протоколът ясно подчертава фокуса на Фед върху инфлацията, но също и тяхното недоволство от разхлабването на условията на финансовите пазари, за което те смятат, че възпрепятства усилията им за постигане на ценова стабилност“, каза Райън Суит, главен икономист на САЩ в Oxford Economics, в бележка от сряда. „Четейки чаените листа, протоколът подчертава, че Фед ще намали инфлацията с риск да навреди на пазара на труда и на икономиката като цяло.“

Иън Шепърдсън, главен икономист в Pantheon Macroeconomics, каза в сряда, че споменаването на финансовите условия има за цел да предаде, че инвеститорите не трябва да очакват политиците „да смекчат инфлационната си линия, докато не стане ослепително очевидно, че се извършва сериозна промяна в данните .”

Тази промяна в данните остана неуловима в четвъртък, като получи голяма част от вината за слабостта на фондовия пазар, след по-силно от очакваното покачване на Оценката на ADP за декемврийските заплати в частния сектор и спад в молбите за първи път за обезщетения за безработица до 3 1/2-месечно дъно миналата седмица.