(Bloomberg) – Много зависи от това как председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл парира на въпрос, който със сигурност ще бъде зададен след решението за паричната политика в сряда: повишение на лихвения процент със 75 базисни точки в картите на някакъв етап?
Най -четени от Bloomberg
Очаква се централната банка на САЩ да повиши лихвите с 50 базисни пункта на тази среща, нещо, което не е правила от май 2000 г. И движенията на половин пункт се заплащат изцяло от търговците на суапове за всяка от следващите три срещи - юни, юли и септември — най-агресивната траектория от три десетилетия. Но все още може да има място за още повече ястреби, в зависимост от това как Пауъл се ориентира в предстоящата си пресконференция.
Трейдърите ще следят внимателно дали шефът на Фед дава зелена светлина - или най-малкото избира да не свети на червено - идеята за увеличение с три четвърти точки, нещо, което централната банка не е прилагала от annus horribilis за Съкровищни ценни книжа, които бяха през 1994 г. Така или иначе, промените на пазара на лихвените проценти – който в един момент миналата седмица имаше движение от 75 базисни пункта за юни близо до хвърляне на монета – може да бъде бързо и безмилостно.
„Пауъл ще се върне към „не сме на предварително зададени увеличения на лихвите“ или нещо в този смисъл – „ние влизаме с отворени ума на всяка среща и ще говорим за това и ще видим докъде ще стигнем оттам“, “, каза Тони Фарън, управляващ директор на Mischler Financial Group. „Пазарът би приел това като ястреб. За да изглеждат коментарите му гълъби, той ще трябва да спре разговорите за 75 базисни точки. И макар да не мисля, че той ще го одобри, не мисля, че той ще го затвори.
Картината на австралийските пазари предлага някои потенциални насоки за това как търговците на лихви и дори стратезите могат да реагират на подобни коментари. Гуверньорът на Резервната банка на Австралия Филип Лоу във вторник говори за запазване на откритост след повишаване на лихвите с повече от очакваното и добави, че няма предварително определен път.
Това накара държавните облигации на страната да се въртят отново, тъй като търговците ценят по по-агресивен път за Австралия, отколкото за САЩ - декемврийските фючърси с парични лихви Down Under донесоха 2.9% в сряда срещу 2.8% за лихвения процент на Фед.
Амбивалентен тон от страна на председателя на Фед може да тласне доходността на държавните облигации нагоре през кривата, каза Фарън.
Вероятно Пауъл ще се придържа към плана си да зависи от данните и да не се ангажира с бъдещи увеличения на лихвите, каза Марк Кабана, ръководител на стратегията за лихвените проценти на САЩ в Bank of America, каза пред Bloomberg TV във вторник, назовавайки текущите пазарни цени за 75 базисни точки повишение през юни „забележими коефициенти“.
Президентът на Фед в Сейнт Луис Джеймс Булард вече открито изрази довод за потенциално увеличение от 75 базисни точки тази година. Други висши служители на Фед казаха, че увеличението с 50 базисни точки е по-подходящо наред с плановете да позволи на баланса на централната банка да започне да се свива с до 95 милиарда долара на месец.
„Мисля, че увеличението от 75 базисни точки е твърде далеч за този комитет, който все още се състои от куп гълъби“, каза Питър Буквар, главен инвестиционен директор в Bleakley Advisory Group. „И 50-те базисни точки на повишения за четири поредни срещи също са достатъчно ястреби в очите на пазара.
Доходността на 10-годишните облигации на САЩ се покачи над 3% тази седмица за първи път от 2018 г., докато очакванията за агресивно затягане на глобалната политика помогнаха глобалните облигации през април да достигнат до най-високата им месечна загуба в историята. Австралийската 10-годишна доходност се повиши с шест базисни пункта в сряда до 3.46%, най-високата от 2014 г. и нарасна с 40 базисни пункта в рамките на една седмица.
Досега тази седмица търговците намалиха шансовете за рязко увеличение през юни от Фед, като договорите за суап за юни се върнаха със 109 базисни точки повече от текущия лихвен процент от скорошен пик от 111 базисни точки. Това предполага около един към три шанс за ръст от 75 базисни точки следващия месец след 50 базисни точки, които се предполага, че ще бъдат приложени тази сряда, вместо само половин точка за юни.
Превантивното ценообразуване на пазара за евентуално по-агресивен цикъл на лихвените проценти отразява как Фед е бил принуден да повишава своята ястребова мантра през цялата година, тъй като очакванията за инфлация се повишиха, особено след скока на цените на суровините, предизвикан от инвазията на Русия в Украйна.
„Ако нещо може да се каже за Федералния резерв на Пауъл през последните шест месеца, това е, че има ясна предубеденост за изненада от страна на ястреба“, каза Иън Лингън, ръководител на стратегията за лихвените проценти на САЩ в BMO Capital Markets.
(Добавя пазарни уроци от повишаването на лихвите в Австралия в пети и шести параграф)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html