Очаква се Федералният резерв да повиши лихвите през следващата седмица

Инвеститорите може да приемат първото повишение на лихвения процент на Федералния резерв след пандемия, докато несигурността относно кризата в Украйна продължава да виси над пазарите.

Фед ясно излъчи, че възнамерява да повиши целевата си лихва по федералните фондове с четвърт процентен пункт от нула и се очаква да обяви този ход в края на двудневната си среща в сряда. Централната банка трябва да разкрие и нови прогнози за лихвените проценти, инфлацията и икономиката.

Има няколко важни икономически доклада през следващата седмица, включително индекса на цените на производител във вторник, продажбите на дребно в сряда и съществуващите продажби на жилища в петък.

„Печалбите свършиха. Паричната политика очевидно ще бъде важна тук. Не виждам Фед да изненада някого следващата седмица“, каза Стив Масока, управляващ директор на Wedbush Securities. „Ще бъде една четвърт точка и след това ще преминем на заден план и ще наблюдаваме какво се случва в Европа.

Акциите паднаха през последната седмица, като Nasdaq Composite се представи най-зле с 3.5% спад. Междувременно Russell 2000 с малка капитализация, който изпревари трите основни индекса, загуби 1% за седмицата.

Скокът на цените на петрола уплаши инвеститорите, като суровият петрол скочи до $130 в началото на седмицата, но се търгуваше отново под $110 в петък.

S&P 500 се понижи с около 2.9% за седмицата. Енергийните акции бяха най-добре представилите се с близо 1.9% и единственият положителен основен сектор.

Захранван напред

Въздействието на руските санкции върху стоковите пазари и липсата на яснота около изхода от войната в Украйна вероятно ще запазят волатилността на финансовите пазари.

Изявлението и коментарите на централната банка от председателя на Фед Джером Пауъл в сряда ще бъдат наблюдавани отблизо за насоки как служителите на централната банка гледат на кризата в Украйна и доколко тя може да повлияе на техните перспективи и пътя на лихвените проценти.

„Неговите насоки вероятно няма да се различават кой знае колко от това, което трябваше да каже в показанията на [Конгреса]. По принцип рисковете за намаляване на перспективите за растеж се увеличиха, а рисковете за повишаване на инфлацията се повишиха“, каза Марк Кабана, ръководител на стратегията за къси лихвени проценти на САЩ в Bank of America.

Тъй като Русия е гигантски производител на суровини, нейното нападение срещу Украйна и произтичащите от това санкции предизвикаха рали на пазарите на суровини, което направи и без това изпепеляващата инфлация още по-гореща. Индексът на потребителските цени през февруари се повиши със 7.9%, а икономистите казаха, че покачването на цените на бензина може да го изпрати над 9% през март.

Бензинът на помпата скочи с близо 50 цента през последната седмица до $4.33 за галон безоловен, според AAA.

Пазарните професионалисти виждат нарастващата инфлация като катализатор, който ще поддържа Фед на път за повишаване на лихвените проценти. Въпреки това, несигурността относно икономическите перспективи може също да означава, че централната банка може да не се повиши толкова, колкото седемте увеличения на лихвите, които някои икономисти прогнозират за тази година.

Кабана очаква служителите на Фед да прогнозират пет повишения за 2022 г. и още четири през следващата година. По-рано Фед очакваше три увеличения през двете години. Кабана каза, че Фед може да намали прогнозата си за 2024 г. до само едно увеличение от двете в последната им прогноза.

Всички коментари от Фед относно това какво планира за своя баланс от близо 9 трилиона долара също ще бъдат важни, тъй като служителите заявиха, че биха искали да започнат да го намаляват тази година, след като започнат да повишават лихвените проценти. Фед заменя настъпилите съкровищни ​​облигации и ипотеки, докато те намаляват, и това може да забави този процес, който Уолстрийт нарече „количествено затягане“ или QT.

„Това, че те ще бъдат готови да включат превключвателя на QT през май, е нашият основен случай, но ние признаваме, че има рискове това да бъде изкривено по-късно“, каза Кабана. Той каза, че ако Фед установи, че не е в състояние да повиши лихвените проценти толкова, колкото се надяваше, това може да забави незабавното свиване на баланса, което ще направи политиката по-свободна.

Ликвидност на пазара на облигации

Доходността на 10-годишните облигации надхвърли 2% на най-високото си ниво в петък, след като по-рано този месец падна под 1.7%, тъй като инвеститорите търсеха сигурност в облигациите. Доходността на облигациите се движи срещу цената.

„Това е инфлация и инфлационни очаквания. Трезорите се държат в тази среда малко по-различно от полет към качествен актив“, каза Кабана. „Това е различна динамика, отколкото сме наблюдавали. Може да видите полет към качеството в държавните финанси, но държавните финанси отразяват по-високите инфлационни очаквания.

Кабана каза, че пазарите показват признаци на безпокойство относно несигурността в Украйна. Например пазарът на финансите е по-малко ликвиден.

„Видяхме, че пазарът на държавните финанси стана по-променлив. Виждаме, че спредовете бид-аск са се увеличили. Някои от по-традиционно по-малко ликвидните части на пазара може да са станали по-малко ликвидни, като TIPS и 20-годишния. Също така виждаме, че дълбочината на пазара намалява“, каза той. „Всичко това се дължи на повишената несигурност и липсата на желание за поемане на риск от страна на участниците на пазара и мисля, че това трябва да тревожи Фед.“

Кабана обаче каза, че пазарите не показват голям стрес.

„Не виждаме признаци, че колелата падат във финансирането или че кредитните рискове на контрагента са супер повишени. Но има много признаци, че не всичко е наред“, каза той.

„Другото нещо, което продължаваме да наблюдаваме свободно, са пазарите на финансиране и тези пазари на финансиране показват истинска премия за долари. Хората плащат много, за да получат долари по начин, по който не са го правили след Covid“, каза той.

Кабана каза, че пазарът търси уверение от Фед, че наблюдава конфликта в Украйна.

„Мисля, че би разстроило пазара, ако Фед отразяваше много висока степен на доверие в една или друга посока“, каза той. "Това изглежда много малко вероятно."

Сила на долара

Индексът на долара се повиши с 0.6% през седмицата и се покачва по време на атаката на Русия срещу Украйна. Индексът е стойността на долара спрямо кошница от валути и е силно претеглена спрямо еврото.

Марк Чандлър, главен пазарен стратег в Bannockburn Global Forex, също посочва, че пазарът на доларово финансиране изпитва известен натиск, но не е напрегнат.

„Доларът е на петгодишни връхни точки днес спрямо йената. Това не е, което бихте очаквали в среда на риск“, каза той. "Това е доказателство за силата на долара."

Чандлър каза, че е възможно доларът да отслабне през идната седмица, ако следва обичайната си книга за повишаване на лихвените проценти.

„Мисля, че може да се купи слухът, да се продаде факта на Фед“, каза той. „Това е типично за долара да тръгне нагоре преди повишаването на лихвите и да се разпродава след това.“

Масло на кипене

Петролът се завъртя бурно през изминалата седмица, достигайки връх, невиждан от 2008 г., тъй като пазарът се притесняваше, че няма да има достатъчно доставки на петрол поради санкциите срещу Русия. Купувачите избягваха петрола на Москва от страх да не се сблъскат с финансови санкции, а САЩ заявиха, че ще забранят покупките на руски петрол.

Фючърсите на петрола West Texas Intermediate скочиха до $130.50 за барел в началото на седмицата, но се установиха в петък на $109.33.

„Мисля, че пазарът да получи оферта до 130 долара беше малко преждевременно“, каза Хелима Крофт, ръководител на глобалната стратегия за суровини в RBC, отбелязвайки забраната на САЩ за руски петрол. Тя каза, че покачването на цените в понеделник е дошло, тъй като играчите на пазара спекулират, че ще има по-широко ембарго върху руския петрол, включително Европа, неговият основен клиент.

„В момента пазарът е твърде екстремен и в двата случая. Мисля, че е оправдано при $110. Мисля, че е оправдано над $100. Не мисля, че се насочваме към извън рампата и мисля, че имаме място да отидем по-високо“, каза тя.

Календар за седмица напред

Понеделник

Приходи: Vail Resorts, софтуер Coupa

Вторник

Започва заседание на FOMC

Приходи: Volkswagen

8: 30 am PPI

8: 30 am Empire State производство

4: 00 pm TIC данни

Сряда

Приходи: Lands' End, Shoe Carnival, DouYu, Lennar, PagerDuty

8: 30 am Продажби на дребно

8: 30 am Вносните цени

8: Проучване на бизнес лидерите 30 am

10: 00 am Бизнес инвентаризация

10: Проучване на 00 am NAHB

2:00 Решение за лихвен процент на Федералния резерв и икономически прогнози

2:30 ч. Брифинг от председателя на Федералния резерв Джером Пауъл

Четвъртък

Приходи: FedEx, Accenture, Commercial Metals, Signet Jewelers, Dollar General. Дизайнерски марки, Warby Parker

8: 30 am Първоначални искове без работа

8: 30 am Housing започва

8:30 ч. Производство на Федералния резерв на Филаделфия

9: 15 am Промишлено производство

Петък

10: 00 am Съществуващи продажби на дома

2:00 ч. Президентът на Фед Чарлз Евънс в Чикаго