Булард на Фед казва, че политиката на лихвените проценти е „зад кривата“, но „не всичко е загубено“

Федералният резерв трябва да повиши значително лихвените проценти, за да контролира инфлацията, но може да не е толкова "зад кривата", колкото изглежда, каза президентът на Фед в Сейнт Луис Джеймс Булард в четвъртък.

Един от най-"ястребите" членове на Федералния комитет за отворен пазар, който подкрепя по-строгата политика, Булард каза, че базираният на правила подход предполага, че централната банка трябва да повиши еталонния си процент по краткосрочни заеми до около 3.5%.

Въпреки това той каза, че корекциите на пазара на облигации за по-агресивната политика на Фед, при които доходността се е повишила, предполагат, че лихвите не са толкова изкривени.

„Ако вземете предвид [насоките напред], не изглеждаме толкова зле. Не всяка надежда е загубена. Това е основният смисъл на тази история“, каза Булард в реч в Университета на Мисури.

„Все още сте зад кривата, но не толкова, колкото изглежда“, добави той. Пазарите ценообразуват с лихви, достигащи 3.5% през лятото на 2023 г., малко по-бавно, отколкото Bullard очаква, според данните на CME Group.

Коментарите идват на следващия ден протокол от мартенското заседание на FOMC посочиха, че официалните лица са били близо до одобряването на увеличение на лихвите с 50 базисни пункта, но се спряха на 25 пункта поради несигурността около войната в Украйна. Базовият пункт е 0.01 процентен пункт.

В допълнение, членовете казаха, че предвиждат Фед да започне да губи някои активи от баланса си от близо 9 трилиона долара, като вероятното темпо ще се развие до максимум 95 милиарда долара на месец.

И двата хода са опит за контролиране на инфлацията най-бързото си темпо от повече от 40 години.

Булард, член с право на глас във FOMC тази година, каза в четвъртък, че „инфлацията е твърде висока“ и Фед трябва да действа. В прогнози, публикувани през март, Булард призова за най-високи ставки сред колегите си във FOMC. Той каза, че иска да види повишения на стойност 100 базисни точки до юни. Референтната лихва на захранваните фондове сега е в диапазон, насочен между 0.25%-0.5%.

„Инфлацията в САЩ е изключително висока и това не означава 2.1% или 2.2% или нещо подобно. Това означава, сравнимо с това, което видяхме в ерата на високата инфлация през 1970-те и началото на 1980-те години“, каза той. „Дори ако сте много щедри към Фед при интерпретирането на това какъв всъщност е процентът на инфлацията днес… ще трябва да повишите лихвения процент много.

Фед използва „насоки за бъдещето“, като тримесечния си график на интересите на отделните членове и икономическите очаквания, за да насочва пазара за това накъде според него върви политиката.

Съдейки по движенията в доходността на държавните облигации, пазарът вече е оценил агресивното затягане на Фед. Това прави централната банка не толкова далеч от кривата в борбата с инфлацията, колкото изглежда, каза Булард.

„Не всичко е загубено“, каза той. „Разликата между днес и 1970-те години на миналия век е, че централните банкери имат много повече доверие. През 70-те години никой не вярваше, че Фед ще направи нещо срещу инфлацията. Беше някаква хаотична ера. Наистина имахте нужда (бивш председател на Фед Пол) Волкър да влезе... Той уби дракона на инфлацията и създаде доверие. След това хората вярваха, че централната банка ще постави инфлацията под контрол.

Повишаването на лихвите на Волкър наистина намали инфлацията в началото на 1980-те, но не без рецесия с двойно понижаване.