Предпочитаната мярка за инфлация на Фед идва нагоре

Инфлацията през август беше по-гореща, отколкото Федералният резерв на САЩ (Фед) би искал да види в Доклад за личните доходи и разходи през август. Като се изключат разходите за храна и енергия, цените се повишиха с 0.6% месечна ставка, използвайки ценовия индекс за лично потребление и разходи (PCE). Това означава инфлация от 0% на годишна база, като се разглежда месечната тенденция изолирано, в сравнение с целта на Фед от 7.4%.

Цените на енергията паднаха значително през август, така че водещите цифри на PCE са малко по-добри. Въпреки това разходите за храна са нараснали с 0.8% на месечна база. Това е голямо безпокойство за Фед. Отчасти от въздействието, което оказва върху домакинствата с по-ниски доходи.

В допълнение, въпреки че цените на стоките паднаха, отчасти поради падащите разходи за енергия, цените на услугите се повишиха с 0.6% на месечна база. Като цяло в този доклад няма реални доказателства, че инфлацията е под контрол. Инфлацията се ускори в сравнение с юли.

Други инфлационни мерки

Тази конкретна мярка за инфлация е тази, която Фед предпочита. Това означава, че е улика за по-нататъшно повишаване на лихвените проценти, когато Фед ще се срещне отново през ноември и декември 2022 г. В момента пазарът вижда повече повишения на лихвите на масата на тези срещи.

За разлика Данни за инфлацията на CPI, макар и все още да не е успокояващо, предложи някои признаци, че някои части от икономиката виждат умерени цени. Това е така, защото данните за CPI са малко по-подробни по отношение на това как разбива ценообразуването, но също така и защото основният процент на инфлация на CPI е по-нисък от 0.1% в сравнение с 0.3% в доклада на PCE.

PPI данни

Съответно цените на производител (PPI) паднаха с 1.2% през август. Това може да е водещ индикатор, че цените се смекчават за потребителите. Това е така, защото цените за производителите може да изпреварят тези за крайните потребители. Въпреки това, отново, Фед ще иска да види това в числата, вместо да спекулира.

Все пак PCE инфлацията даде едно от най-силните инфлационни показания за месец август в сравнение с други индекси.

Услуги

Едно нещо, с което повечето измерватели на инфлацията могат да се съгласят, е, че цените на услугите продължават да растат. Точно това Фед не иска да види. Притеснява се от това, че инфлацията ще се наложи в икономиката на САЩ. Цените на услугите са малко непостоянни, докато цените на стоките могат да бъдат по-променливи. Като такова, продължаващото увеличение на цените на услугите може да е сигнал, че инфлацията може да се задържи.

Мерки за бъдещето

Все пак всички тези отчети за инфлацията са изоставащи индикатори, тъй като навлизаме в октомври, тези данни дават представа за ценовите тенденции от август. Това е относително назадничаво.

Текуща прогноза за инфлацията

Текуща прогноза за инфлацията на Фед в Кливланд за септември в момента има CPI инфлация от 0.3% и PCE инфлация от 0.3%. Това е малко по-добре от някои от данните от август поне за числата на PCE, но отново, Фед ще иска да погледне отвъд водещите числа и промените в разходите за енергия за сигнали за това как изглеждат основните инфлационни тенденции.

Падащи цени?

Разглеждайки по-анекдотични текущи данни, има някои цени, които очевидно са в спад. Цените на петрола и газа паднаха през септември в САЩ. Товарните тарифи за контейнерни превози са паднали доста рязко през по-голямата част от 2022 г. Има признаци, че цените на жилищата в САЩ започват да се смекчават, и дори цените на храните биха могли да се понижат, ако разгледате последните тенденции в цените на земеделските стопанства. Освен това, като рисковете от рецесия в САЩ изглежда нарастват, което също може да доведе до спад на някои цени, тъй като фирмите се стремят да увеличат продажбите.

Въпреки това, дори тези различни тенденции, ако се задържат, може да не предизвикат достатъчно широк или достатъчно бърз спад на цените, за да се постигнат целите на Фед. Също така е ясно, че Федералният резерв много би предпочел да види повече положителни тенденции в тези доклади за инфлацията. Данните от август им предлагат малко поводи за оптимизъм. Това е една от причините този септември да е труден месец за финансовите пазари.