(Bloomberg) — Азиатските пазари рискуват повторение на напрежението от нивото на финансовата криза, тъй като две от най-важните валути в региона се сриват под натиска на безмилостната сила на долара.
Най -четени от Bloomberg
И йената, и юанът се сриват поради нарастващото несъответствие между супер-ястребовия Федерален резерв и мрачните политици в Япония и Китай. Докато други азиатски нации копаят дълбоко валутни резерви, за да смекчат щетите от долара, спадът на йената и юана влошава нещата за всички, заплашвайки мантията на региона като предпочитана дестинация за рискови инвеститори.
„Юанът и йената са големи котви и тяхната слабост рискува да дестабилизира валутите за търговията и инвестициите в Азия“, каза Вишну Варатан, ръководител на икономиката и стратегията в Mizuho Bank Ltd. в Сингапур, използвайки друго име за китайската валута. „Вече се насочваме към нивата на стрес на глобалната финансова криза в някои аспекти, тогава следващата стъпка ще бъде азиатската финансова криза, ако загубите се задълбочат.“
Гравитационното привличане на Япония и Китай е очевидно в чистото влияние на техните икономики и търговски отношения. Китай е най-големият търговски партньор на страните от Югоизточна Азия в продължение на 13 поредни години, според изявление на китайското правителство. Япония, третата по големина икономика в света, е основен износител на капитал и кредит.
Падането на валутите на двете най-големи икономики в региона може да набъбне в пълноценна криза, ако подплаши чуждестранните фондове да изтеглят пари от цяла Азия, което води до масово изтичане на капитали. Като алтернатива спадът може да постави началото на порочен кръг от конкурентни девалвации и спад в търсенето и доверието на потребителите.
„По-голяма заплаха“
„Валутният риск е по-голяма заплаха за азиатските нации от лихвените проценти“, каза Таймур Байг, главен икономист в DBS Group Ltd. в Сингапур. „В края на краищата цяла Азия е износител и бихме могли да видим повторение на 1997 или 1998 г. без огромните съпътстващи щети.“
Тежестта на Пекин и Токио е още по-ясно изразена на финансовите пазари. Юанът представлява повече от една четвърт от теглото на азиатските валутни индекси, според анализ на BNY Mellon Investment Management. Йената е третата най-търгувана глобална валута, така че нейната слабост има огромно въздействие върху азиатските й колеги.
Нарастващият потенциал за преливане между двете най-големи регионални валути и техните по-малки колеги може да се види във факта, че те се движат във все по-близко изравняване с нарастването на долара. 120-дневната корелация между йената и MSCI EM Currency Index скочи до повече от 0.9 миналата седмица, най-високата стойност от 2015 г., след като двете бяха за кратко обратно корелирани през април.
Заплахата от разпространение стана още по-сериозна с ускоряването на спада на валутата. Йената падна над 145 за долар за първи път от повече от две десетилетия в четвъртък, след като различията в паричната политика на САЩ и Япония се разшириха допълнително, когато Фед повиши лихвените проценти за пета поредна среща предния ден. Йената възстанови част от загубите си, след като властите се намесиха, но малцина смятат, че действието прави нещо различно от забавяне на неизбежния й спад.
Прочетете повече: Юанът отслабва близо до лимита на търговския диапазон, тъй като натискът расте
Юанът падна над собственото си ключово ниво от 7 за долар по-рано този месец под натиск от ястребовия Фед и забавящия се растеж в Китай, причинен от блокиране на Covid-Zero и криза на пазара на имоти. Борсовата валута разшири загубите в петък до ниво, което е най-близко до слабия край на разрешената й търговска лента след шокова девалвация на валутата през 2015 г.
Тригерна точка
Специфични нива като йената при 150 може да доведат до сътресения от мащаба на азиатската финансова криза от 1997 г., според пазарния ветеран Джим О'Нийл, бивш главен валутен икономист в Goldman Sachs Group Inc. Други казват, че скоростта на спадовете е по-важна отколкото отделни тригерни точки.
Бързият спад на йената и юана „може бързо да се превърне в „мъртва тежест“ за други регионални валути“, каза Анинда Митра, ръководител на азиатската макро и инвестиционна стратегия в BNY Mellon Investment Management в Сингапур. „Много по-нататъшното обезценяване на юана може да бъде по-тревожно от тук нататък за останалата част от региона.“
Разбира се, няма сигурност, че по-нататъшните загуби на йената и юана ще доведат до финансови катаклизми. Държавите в региона са в много по-силна позиция, отколкото бяха в навечерието на азиатската финансова криза в края на 1990-те години на миналия век, като имат по-големи валутни резерви и по-малко изложение на заеми в долари. Все пак има джобове на риск.
„Най-уязвимите валути са тези с дефицитни позиции по текущата сметка, като корейския вон, филипинското песо и в по-малка степен тайландския бат“, каза Транг Туи Ле, стратег в Macquarie Capital Ltd. в Хонконг. Когато и йената, и юанът падат, „натискът може да се превърне в купуване на долари и търсене на хеджиране за тези, които са изложени на валутите на нововъзникващите пазари“, каза тя.
Какво да гледате тази седмица:
Русия ще публикува данни за индустриалното производство в сряда, след като производството се влоши бързо през последните месеци под натиска на международните санкции заради нахлуването в Украйна
Bank of Thailand ще обяви политическо решение същия ден, след като повиши лихвените проценти през август за първи път от повече от три години. Централната банка на Мексико ще преразгледа политиката си в четвъртък, а индийската ще я последва в петък
Бизнес проучванията на Китай за септември, които трябва да бъдат публикувани в петък, ще дадат най-новата снимка на втората по големина икономика в света. Докладите по-рано през седмицата вероятно ще покажат, че индустриалните печалби на Китай са спаднали допълнително, намалявайки ресурсите за капиталови разходи и наемане, според Bloomberg Economics
В петък също ще видим брой безработни от промишленото производство в Бразилия и Южна Корея
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/financial-crisis-redux-looms-asia-160000271.html