Финансовите пазари предупреждават, че рецесията е неизбежна: ето какво означава това за акциите

През по-голямата част от тази година спадът на доходността на държавните облигации съвпадна с по-високите оценки на акциите, тъй като разходите по заеми станаха критична загриженост за пазарите.

Сега изглежда, че тази динамика се променя, знак, че инвеститорите започват да се подготвят за надвиснала рецесия, дори ако пазарът на акции не е напълно възприел това мнение.

„Цените на медта са надолу, цените на петрола са надолу, въпреки факта, че докладът за запасите е по-нисък от очакваното и Китай отваря отново. Рецесията тежи върху всичко“, каза Джийн Голдман, главен инвестиционен директор в Cetera Investment Management.

Цените на суровия петрол се търгуват в САЩ
CL00,
+ 0.98%
са паднали с 10.5% досега тази седмица до $71.59 за барел, според данни на FactSet. И докато цените на медта са се повишили умерено през това време, те все още са надолу с повече от 13% досега тази година. Доходността на 10-годишните държавни ценни книжа е спаднала с приблизително 25 базисни пункта от началото на декември.

Досега тази седмица S&P 500 падна с 2.8% след организирането на горещо рали, което започна в средата на октомври. Резки, но краткотрайни ралита не са необичайни по време на мечи пазари, каза Стив Сосник, главен инвестиционен стратег в Interactive Brokers.

Досега акциите остават изненадващо динамични, въпреки че очакванията за ръст на корпоративните печалби през 2023 г. намаляха.

Още през юни анализаторите на капитала отбелязаха ръст на печалбите от 10.3% през 2023 г., според средната оценка от FactSet. Към 7 декември очакванията са паднали до едва 5.9%. А някои на Уолстрийт, включително Майкъл Уилсън от Morgan Stanley, очакват приходите да се свият през 2023 г.

Но на пазара на облигации, спадът на доходността на облигациите с по-дълъг срок, съчетан с все по-преобърната крива на доходност на държавните облигации, изпращат доста силен сигнал че пазарите разчитат на рецесия през следващата година.

„Очакванията за рецесия се затвърждават и с право. Започваме да виждаме, че се оценява на пазарите, което не е толкова изненадващо след ралито, което имахме през последния месец“, каза Джейк Джоли, старши инвестиционен стратег в BNY Mellon Investment Management. 

На Уолстрийт има стара поговорка, че пазарът на облигации е по-надежден ориентир за това, което се очаква с икономиката на САЩ.

„Когато акциите и облигациите не са съгласни с икономиката, аз съм склонен да се доверявам повече на облигациите“, каза Сосник.

Ако това отново е вярно, това би означавало, че акциите вероятно ще се насочат към спад.

„Ако погледнете S&P 500 на 3,930, тогава това на практика означава, че приходите през следващата година няма да спаднат. Но по време на рецесия печалбите обикновено падат с 10 до 15%“, каза Рон Темпъл, ръководител на американските акции в Lazard Asset Management.

Поне досега икономиката на САЩ изглежда се държи добре, въпреки че Федералният резерв повиши своя лихвен процент с приблизително четири процентни пункта тази година.

Пазарът на труда в САЩ добави 263,000 2.9 работни места през ноември, докато брутният вътрешен продукт на САЩ се увеличи с XNUMX% през третото тримесечие. Дори и ISM барометър на дейността в сектора на услугите публикуван по-рано тази седмица, достигна над 55%, ниво, което означава растеж.

По-проблематичен за Федералния резерв е фактът, че заплатите са се увеличили през годината до ноември до 5.1% от 4.9% през предходния месец. Инвеститорите се притесняват, че инфлацията ще продължи да расте, ако икономиката не се охлади.

Ако и икономиката, и инфлацията се задържат, мнозина на Уолстрийт очакват Федералният резерв да повиши допълнително лихвените проценти, насочвайки икономиката към рецесия.

Към четвъртък фючърсните пазари на Фед очакват референтната политика на Фед да достигне своя връх през март или май някъде между 4.75% и 5.25%, преди Фед да започне да намалява лихвите преди края на годината, според CME's Инструмент FedWatch.

Това означава, че пазарите очакват рязък спад да започне известно време преди средата на следващата година, каза Темпъл. Ако това се случи, вероятно ще има повече болка за акциите.

Американските акции се възстановиха донякъде в четвъртък, като S&P 500 нарасна с 0.7% до 3,961, докато Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.55%
спечели 133 пункта, или 0.4%, до 33,732 XNUMX. Композитът на Nasdaq
COMP,
+ 1.13%
спечели 1.2% до 11,085 XNUMX.