(Bloomberg) — Точно както инвеститорите празнуват перспективата за пикова инфлация и потенциала за меко кацане, този сезон на печалбите вероятно ще покаже, че все още има много неща, които трябва да ги държат будни през нощта.
Най -четени от Bloomberg
Тъй като разходите все още се покачват, лихвените проценти започват да се покачват и потребителските разходи намаляват, резултатите се очаква да разкрият началото на рецесия в приходите в САЩ, която ще продължи до втората половина на 2023 г., според стратезите на Bloomberg Intelligence.
Докато анализаторите бяха заети да намаляват своите прогнози през последните няколко седмици, консенсусът за корпоративните печалби през 2023 г. остава „съществено твърде висок“ със или без икономическа рецесия, според Майкъл Уилсън от Morgan Stanley, който предупреждава, че акциите могат да паднат с около 25% през първото тримесечие под натиск от лоши печалби и насоки.
Мадисън Фалър, глобален стратег в JPMorgan Private Bank, очаква ръководството да предостави предпазливи коментари предвид нарастващите рискове от рецесия, по-високи от нормалните запаси и натиск върху заплатите.
„Със забавянето на развитите икономики смятаме, че оценките на Street вероятно ще продължат да се понижават, но няма да се сринат веднага“, каза Фалер. „Влошаването на маржа вероятно ще продължи през 2023 г. и ще бъде в центъра на дискусиите на ръководството с инвеститорите.“
С банките на Уолстрийт, включително JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. и Bank of America Corp., които току-що започнаха нещата, ето пет ключови области, които участниците на пазара ще наблюдават през този сезон на печалбите:
Fed Pivot
Докато сигналите от печалбите са важни, вниманието на инвеститорите е лазерно фокусирано върху следващите ходове на Федералния резерв. И тъй като лихвените проценти в САЩ и Европа се очаква да достигнат своя връх до лятото, всякакви коментари за въздействието на паричната политика вероятно ще бъдат внимателно разгледани. Инвеститорите също така ще се интересуват да научат дали фирмите са успели да осигурят ниски разходи по заеми за следващите години и да избегнат усещането за тежест от нарастващите лихвени проценти.
На този фон прогнозите за печалбите са паднали през по-голямата част от миналата година. И все пак те все още са твърде високи, според стратези като Дейвид Костин от Goldman Sachs Group Inc., който очаква по-нататъшни съкращения, тъй като рискът от рецесия, натискът върху маржовете и новите корпоративни данъци надвишават възходящите рискове като повторното отваряне на Китай.
„Данните все повече сочат към забавяне на активността навсякъде“, каза Джеймс Ати, инвестиционен директор в Abrdn. „Много малко сектори сега изглеждат имунизирани срещу забавянето. Реално погледнато, мисля, че все още сме в ранните етапи на въздействието на затягането на Фед.“
Потребителските разходи
Забавящото се търсене ще бъде на фокус през този отчетен сезон като предвестник на рецесия. Икономическите данни на САЩ показаха, че потребителите са загубили инерция през ноември на фона на по-високи лихвени проценти и повишена инфлация. Американците се възползват от спестяванията и разчитат повече на кредитните карти, повдигайки въпроса дали ще могат да продължат да стимулират икономическия растеж до 2023 г.
Някои компании успяха да се справят с тези насрещни ветрове, поне засега. Тримесечните продажби на Nike Inc. надхвърлиха прогнозите на Уолстрийт на фона на по-голямото търсене по време на празниците, а печалбите на FedEx Corp. надминаха прогнозите на анализаторите поради повишенията на цените и съкращенията на разходите. В Европа Ryanair Holdings Plc, най-голямата дискаунт авиокомпания в региона, повиши целта си за печалба за цялата година след по-силен от очаквания коледен период на пътуване, докато празничните продажби се повишиха в Tesco Plc и много други търговци на дребно в Обединеното кралство.
Опитите не са успешни навсякъде. Tesla Inc. достави по-малко превозни средства от очакваното през последното тримесечие, въпреки че предложи сериозни стимули на най-големите си пазари, което доведе до падане на акциите. Macy's Inc. също очаква да отчете продажби за четвъртото тримесечие, които са били по-слаби от предишните прогнози, и вижда продължаващ натиск върху потребителите през 2023 г.
Съкращения на работа
Отчетите за печалбите също ще бъдат наблюдавани за допълнителни доказателства за съкращения, докато компаниите реагират на влошаващия се фон. Феноменът е най-ясно изразен в технологиите, където фирмите съкращават работни места с темпове, близки до ранните дни на пандемията, както се вижда от последните съобщения на Amazon.com Inc. и Salesforce Inc. Междувременно собственикът на Facebook Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., и Alphabet Inc. забавят или спират наемането на служители, докато Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. се подготвя за по-слаби от очакваното продажби чрез намаляване на разходите.
В рамките на банковото пространство Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG и Barclays Plc вече са уволнили служители или са обявили, че планират да го направят през следващите месеци. McDonald's Corp. съкращава корпоративни работни места, първата верига ресторанти в САЩ, която го прави, въпреки сравнително силните си продажби през последните години.
„Много компании станаха твърде големи за свиващата се икономика и по-трудната регулаторна среда и те наистина имат по-голяма нужда от правилно оразмеряване“, каза Мария Вейтмане, старши стратег в State Street Global Markets, която подчертава, че „важността на разглеждането на насоките за печалбите, които вероятно ще бъдат много по-негативни, отколкото в момента отразени в консенсусните оценки.“
Цени на енергията
Въздействието на падащите цени на електроенергията ще бъде наблюдавано отблизо, след като петролът WTI падна с над 35% спрямо мартенските си върхове, а газът падна в Европа на фона на по-меко време – огромен обрат за суровините само преди шест месеца. Exxon Mobil Corp., най-голямата петролна компания в САЩ, вече каза, че по-ниските цени на суровия петрол и природния газ са имали отрицателно въздействие върху приходите за четвъртото тримесечие.
Печалбите на американските енергийни фирми се очакват за четвърто поредно тримесечие с най-малко двуцифрен ръст, но може да отбележат спад на печалбите спрямо предходната година от второто тримесечие на 2023 г. до поне първото тримесечие на 2025 г., според Bloomberg Intelligence.
„Забавянето на глобалното търсене на енергийни стоки ще натежи върху енергийния сектор“, каза Йоахим Клемент, ръководител на стратегията, счетоводството и устойчивостта в Liberum Capital.
От друга страна, Клемент отбеляза, че по-ниските цени на електроенергията са „добра новина за секторите, които са претърпели свиване на маржовете през 2021 г. и 2022 г. Това е особено ясно изразено в света на потребителите по преценка“.
Повторно отваряне на Китай
Коментарите на компании с експозиция на приходите и разходите към Китай ще бъдат внимателно проучени, след като втората по големина икономика в света отвори напълно на 8 януари. Фирмите за добив, технологии и луксозни стоки в САЩ и Европа реализират значителни продажби от Китай, докато производителите на козметика в Японските и туристическите акции в Югоизточна Азия също трябва да получат тласък.
Въпреки това, тъй като случаите на Covid в Китай нарастват и много държави налагат гранични ограничения за пътуващите от страната, въздействието на повторното отваряне върху глобалните приходи може да бъде ограничено през текущото тримесечие.
На други места в корпоративните печалби:
– С помощта на Ishika Mookerjee.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html