Пет фактора, усложняващи директните сделки точно сега за семейни офиси

Семейните офиси непрекъснато се развиват. С нарастването на техния брой и активи се появяват модели за директни инвестиции и конвенционалната портфейлна архитектура се преразглежда енергично в средата след COVID.

Неотдавнашният Проучване за директни инвестиции на Dentons Family Office разкрива различни причини защо повече семейни офиси се фокусират върху преки инвестиции. Те включват повишена възвръщаемост чрез заобикаляне на таксите за управление и пренесените лихви от инвестициите на фондове, привеждане в съответствие с интересите на семейството за упражняване на по-голямо влияние и ползване на по-голям контрол и прозрачност в рамките на конкретни индустрии и видове компании.

Въпреки тези ползи преките инвестиции не са лишени от предизвикателства. Тези видове инвестиции често са сложни, неликвидни и рискови и също така няма гаранция, че ще надминат фондовете и обществеността. Нещо повече, те изискват квалифицирани ресурси за управление на инвестиции, за да осигурят успех.

По-долу са основните фактори, усложняващи директните сделки, изброени от респондентите в проучването. Тези фактори, заедно с доверието и увереността, често по-малко разглеждан фактор, изискват внимателно разглеждане при формулирането на стратегии за преки инвестиции през 2023 г. и след това.

Операционен риск

Според данните на Denton 45% от семейните офиси се притесняват от поемането на твърде голям оперативен риск, когато инвестират директно. Това е основателна загриженост предвид естеството на оперативния риск и факта, че дори лек пропуск може да има значителни последици. Има обаче начини за максимизиране на оперативната сигурност и намаляване на този риск.

Много елементи са фактор за оперативния риск, който изисква внимателно разглеждане при оценката на преките инвестиции и непрекъснат мониторинг и оценка по време на целия инвестиционен процес. Следователно е жизненоважно всеки потенциален рисков елемент, независимо колко нюансиран е, да бъде разгледан и оценен, вместо да се фокусира единствено върху няколко значими риска от оперативната категория.

Също така се препоръчва семейните офиси, участващи в директното инвестиране, да формулират документиран оперативен процес на надлежна проверка и да се определят минимални последователни стандарти на ниво за текущ преглед. Първоначалното формулиране на такива процедури може да отнеме време и първоначално да създаде допълнителни предизвикателства. Въпреки това, когато се идентифицират обективни минимални стандарти при различни възможности, наличието на структуриран, добре дефиниран процес предлага солидна основа за оценка, която може да бъде адаптирана към най-добрите практики с течение на времето.

Семейните офиси, които не са оборудвани да извършват оценки на оперативния риск и стратегии за управление в тяхната цялост, могат да обмислят инвестиране в развитието на този експертен опит в компанията или осигуряването на външен съвет може да спести значителни суми в дългосрочен план.

Достъп до висококачествен поток от сделки

Четиридесет и три процента от респондентите в проучването на Denton посочиха достъпа до висококачествен поток от сделки като предизвикателство при преките инвестиции. Това е особено важно в една все по-конкурентна среда, в която семейните офиси извършват по-високи стойности и обеми на сделки от всякога, както се вижда от констатациите на неотдавнашното PWC Family Office Deals Проучване.

За да осигурят сделки, се съобщава, че отделните семейни офиси си партнират с други семейни офиси и групи за сделки. Разширяването на тези партньорства ще стане от решаващо значение и семействата трябва да погледнат отвъд непосредствените си мрежи и да изградят взаимоотношения отвъд тях.

Все пак изграждането на нови канали за сделки често е трудно. Докато семейните офиси все повече търсят нови възможности, тъй като са частни по дизайн, за външните страни може да бъде предизвикателство да разпознаят кои семейства активно търсят инвестиционни възможности. Това причинява прекъсване на връзката в тръбопровода на потока на сделката. Следователно за семейните офиси е изключително важно да изградят присъствие в индустриите, представляващи интерес. Това може да се постигне чрез присъединяване към съответните индустриални органи и асоциации, посещаване на конференции, мрежови събития и обучения за изграждане на взаимоотношения и разширяване на отпечатъка на семейния офис.

Контрол върху опциите за изход

Въпреки че е известно, че семейните офиси са гъвкави и предлагат капитал на пациентите, все още се разглеждат опции за изход за директни инвестиции. Всъщност четиридесет и два процента от респондентите в проучването на Denton посочиха стратегиите за излизане като предизвикателство.

За да сведат до минимум усложненията, семейните офиси, които правят директни инвестиции, трябва да разберат своето общо богатство, ликвидност и стратегически цели в цялото си портфолио. Тези фактори, заедно с графика на инвестицията, трябва да бъдат ясно дефинирани за семейството, компанията от портфейла и заинтересованите страни, за да се осигури синхронизиране на всички страни.

Надлежна проверка

Данните на FINTRX показват, че повечето инвестиции в семейни офиси се случват по време на ранен етап на финансиране, като 29.5% от тях са направени в по-ранен начален етап и рисков кръг.

Дю дилиджънс безспорно е необходима стъпка в инвестиционния процес, но четиридесет и един процента от респондентите в проучването на Дентън го посочват като едно от основните предизвикателства, пред които са изправени, когато става въпрос за директно инвестиране, особено от правна гледна точка. Когато става въпрос за стартиращи фирми, провеждането на надлежна проверка по същия начин, по който семеен офис би на по-голяма компания, може да причини значителни забавяния и потенциални пропуснати възможности.

Известно е, че новите начинания са трудни за оценяване и подобно на семейните офиси, всеки е различен. Според Ще бъде, всеобхватните усилия за надлежна проверка на стартиращи фирми, които изискват безкрайни часове разследване на всеки аспект на компанията и се проточват с месеци, могат да направят малко за намаляване на риска от сделките.

По същия начин семейните офиси, участващи във всякаква директна инвестиция, трябва да обмислят преоценка на начина, по който се извършва надлежната проверка на стартиращи фирми и да не ги подлагат на същите подходи, използвани при оценката на по-зрели компании. Създаването на нови процеси, които се въртят около идентифицирането на рисковете, получаването на достатъчно информация за разработване на инвестиционна теза и знанието какво трябва да се вярва, за да бъдат инвестициите жизнеспособни, може да помогне за извършването на надлежна проверка по всеобхватен, но по-бърз начин.

Доверие и увереност

Преките чуждестранни инвестиции са от решаващо значение за глобалното икономическо развитие. Бяха отбелязани значителни спадове, тъй като данъчните реформи, антиглобалистките политики и най-скоро пандемията от COVID-19 взеха своите жертви върху страните по света.

Доверието на инвеститорите се срина рязко в развитите, нововъзникващите и граничните страни, като последните две бяха най-силно засегнати. Въпреки това се забелязва връщане към основите с инвеститорите предпочитане на по-големи, по-стабилни пазари с по-предвидими политически и регулаторни структури.

Сега повече от всякога е изключително важно за семейните офиси да използват инструменти за стратегическо прогнозиране, за да подобрят стратегиите за планиране и да предскажат потенциални бъдещи екзогенни шокове. В резултат на това планирането на извънредни ситуации и сценариите, симулациите и упражненията „военна игра“ се превръщат в съществена част от протоколите за директни инвестиции.

Предизвикателствата, свързани с преките инвестиции, са неоспорими. И все пак, с привеждане в съответствие на ценностите, проактивна стратегия и формулиране на процеси, инвестиране на необходимите ресурси в развиване на опит в тази област и малко креативност, семейните офиси могат да продължат да се възползват от предимствата на тези възможности за години напред.