За инвеститорите Балтийските страни на ЕС бият Европа. Но геополитиката не е в тяхна полза

Трите балтийски държави Естония, Литва и Латвия са част от Европейския съюз вече 18 години. И през последните шест години инвеститорите бяха по-добре там, отколкото в бавна, обхваната от криза Европа.

Оттогава OMX Baltic 10 Index побеждава FTSE Europe. Все още е така, дори в лоша година като тази, когато се погледне от началото на годината. Това доказва, че нововъзникващите икономики все още могат да победят развиващите се.

Тази победна серия е към своя край.

Геополитиката и случай на корупция на високо ниво сред известен латвийски бизнес заплашват да помрачат блясъка на това, което е най-добре пазената тайна на инвеститорите в еврозона от години.

Дрънкане на саби, определено насрещен вятър

Има твърде много дрънкане на саби. Балтийските държави, които по никакъв начин не са фенове на Москва след десетилетия съветско управление, подкрепят Русия да претърпи поражение в Украйна.

Кришянис Кариньш от Латвия и Ингрида Шимоните от Литва казаха за Конференцията на FT Global Boardroom на 8 юни че става все по-трудно да се запази Европа единна по отношение на санкциите поради инфлацията. Но те добавиха, че ЕС трябва да продължи да оказва натиск върху Русия или рискува Русия да насочи погледа си към други страни. „Нашата цел трябва да бъде Путин да загуби войната“, каза Каринш.

За да не бъде надминат, на 21 юни лидерът на Литва нареди а транзитният маршрут е блокиран между Калининград, малка територия, собственост на Русия на литовската западна граница, и Беларус. За две държави, които предупреждават, че Русия може да прояви агресия срещу други слаби бивши съветски държави, и Латвия, и Литва изглеждат добре да си бъркат в гнездото на стършели.

Седмица след блокадата Русия и Беларус заплашиха Литва с военни действия, ако запазят транзитния маршрут блокиран, Kyiv Post съобщи на 27 юни. Те казват това почти всяка седмица оттогава.

„Всички приказки за блокада на Калининград са лъжа. Литва спазва санкциите, наложени от ЕС на Русия за нейната агресия и война срещу Украйна“, каза Симоните.

Има санкции срещу това транзитно трасе, каквото и да казва Симоните.

Пазарът на Baltic 10 се понижи с около 1.58% след коментарите на Simonyte на 21 юни относно санкциите за транзитния маршрут. Оттогава FTSE Europe е нагоре с 0.98%. Пазарът е притеснен.

Голям бизнес, големи грижи

С война на мозъците сега не е моментът бизнес историите на нововъзникващите пазари да започнат да отблъскват хората.

По-рано тази година Съдът по икономическите въпроси на Латвия оправда всички обвиняеми по т.нар. „Дигиталгейт“ наказателно дело – борба с корупцията, която продължава от средата на 2000-те.

Адвокати, запознати с този случай, казаха, че правителството все още държи милиони конфискувани средства.

Джон Сандвег, партньор в Nixon Peabody във Вашингтон и бивш главен съветник в Министерството на вътрешната сигурност и бивш изпълняващ длъжността директор на ICE в администрацията на Обама, каза, че това „не успява да постигне справедлив баланс между общите интереси и фундаменталното право на инвеститорите върху тяхната собственост .” Той не е запознат със случая Digitalgate. Но по подобен начин хората, чиито активи са били замразени в криминални разследвания на бели якички, никога не са си ги върнали или когато са спечелили дело, са били върнати на нов съд за преразглеждане.

Борбата с корупцията винаги е един от основните наематели на присъединяването към Европейския съюз. Това вероятно ще бъде една от най-големите блокади за присъединяването на Украйна.

По отношение на латвийските съдилища Олав Гутинг, член на финансовата комисия на Бундестага в Германия, отбеляза, че „съдебната и съдебната система на Латвия изискват спешни реформи. Многократният провал на латвийските съдилища да преследват местни олигарси и корумпирани високопоставени служители, вместо това избирайки да преследват лидерите на преките чуждестранни инвестиции, наранява репутацията на Латвия.

Гътинг каза, че местните прокурори и съдии са били твърде „агресивни с конфискациите на активи“ и че са имали пълно „незачитане (на) основите на прокурорската дискретност, справедливост и зачитане на наказателната процедура и правилата за доказване“.

Много случаи, при които частна собственост е незаконно конфискувана в Латвия през годините, скоро ще бъдат разгледани в европейски и британски съдилища. Това може да навреди на имиджа на Латвия - страна, която е част от трите балтийски сестри, които оттогава са по-добри от континентална Европа.

„Руската заплаха прави още по-важно за Европа да бъде заедно“, каза Гутинг. „Не можем да допуснем пукнатини в европейския дом, когато става въпрос за въпросите на върховенството на закона“, каза той.

В писмо от 23 юни до Дидие Рейндерс, европейски комисар по правосъдието, Марион Валсман, член на Европейския парламент в Германия и заместник-председател на комисията по правни въпроси, пише, че Латвия създава „опасен прецедент“ в някои от последните си наказателни дела на белите якички, при които – след като не е доказано нарушение в по-висш съд, на по-нисък съд са дадени правомощия да изтрие решението и да започне отначало.

„Латвийските власти (са) в поразително противоречие с европейското първично и вторично право, включително върховенството на закона, правото на справедлив процес, презумпцията за невиновност и правото да не бъдете повторно съдени за престъпление, за което вече сте били оправдани или наказани“, Валсман пише.

Когато балтийските страни се присъединиха към ЕС през 2004 г., пазарите отнеха известно време, за да узреят. Излизането от контролираните от държавата пътища на стария Съветски съюз ще отнеме време.

Промяната на нейните валути към еврото дойде с нарастващи болки. Предприятията, контролирани от държавата, бяха приватизирани; разпродадени части. Бяха изградени нови мини-империи. В рамките на Европейския съюз беше от съществено значение да се гарантира, че тези останки от старата съветска система няма да останат непокътнати.

Това е проблем на поколенията и балтийските страни, както голяма част от старата комунистическа Европа, все още изпитват нарастващи болки.

„Аплодирам ангажимента на Латвия да се бори с прането на пари, но реалността е, че латвийските съдилища не успяват да потърсят отговорност от правителството и позволяват конфискуване на средства въз основа на малко или никакви доказателства за неправомерни действия“, казва Сандвег. „Съдилищата позволиха на правителството просто да преразгледа същото дело и да отхапе отново ябълката.“

Той каза, че в един случай, в който е участвал Никсън Пийбоди, те са демонстрирали легитимността на иззетите средства пред съда и са спечелили. Правителството обжалва решението. „Отново надделяхме, тъй като апелативният съд потвърди присъдата на първоинстанционния съд. Вместо да приеме присъдата, правителството просто прехвърли делото в друг съд“, казва той.

Странни обрати в върховенството на закона плашат инвеститорите в нововъзникващите пазари. Войната само го допълва. През последните четири седмици балтийските страни паднаха под фондовите пазари на Западна Европа. Ако тракането на събора продължи и се стигне до истинска престрелка, нещата ще се обърнат много бързо за трите балтийски държави.

Все пак в границите на Европа това са историите за растеж. Латвия растеше 3.6% през първото тримесечие на 2022 г.; Литва растеше 1%. Естония е в най-лоша форма и е почти изравнена 0.1% растеж в първия. За сравнение БВП на Франция се сви 0.2% през първото тримесечие. Италия и Германия растат наравно с Естония.

На 28 юни Организацията за икономическо сътрудничество и развитие заяви, че Естония се е справила добре с икономическите сътресения, причинени от пандемията, и се очаква да види продължителен икономически растеж. Икономическите рискове са главно геополитически – а именно рискът от Русия и влиянието на войната в Украйна върху инфлацията.

Съобщава се, че в Литва, най-голямата от балтийските държави, главният изпълнителен директор на Civinity, една от най-големите фасилити мениджмънт и инженерни групи в Балтика, е обвинен в Латвия в предполагаемо пране на пари по-рано този месец.

И в Латвия, според Министерството на икономиката, цените на електроенергията, природния газ, топлинната енергия и петрола вероятно ще се повишат с 39% тази година, като цените на бензина се очаква да се повишат с 40% поради политиката на Европа да санкционира руския петрол и газ.

Това е още един насрещен вятър, който пазарът изглежда не е оценил. От началото на годината OMX Baltic 10 дори все още не е в мечи пазар, за разлика от FTSE Europe. Сега е само въпрос на време.