Докладът за работни места в петък може да е случай, когато добрите новини не са наистина добри

Инвеститорите следят внимателно доклада за заплатите в неселскостопанския сектор, който трябва да излезе в петък, но не поради обичайните причини.

В нормални времена силните печалби на работа и нарастващите заплати биха се считали за нещо добро. Но в наши дни те са точно това, от което икономиката на САЩ не се нуждае, тъй като политиците се опитват да преодолеят проблема с инфлацията, който просто няма да изчезне.

свързани инвестиционни новини

Фокусът на инвеститорите се отклонява от изказванията на Фед и се приближава към доклада за работните места в петък за улики

„Лошите новини са равни на добри новини, добрите новини са равни на лоши новини“, каза Винсент Райнхарт, главен икономист в Dreyfus-Mellon, описвайки настроенията на инвеститорите към ключовия брой на заетостта на Бюрото по трудова статистика. „По принцип това, което доминира в опасенията на инвеститорите, е затягането на Фед. Когато получат лоши новини за икономиката, това означава, че Фед ще затегне по-малко.“

Икономисти, анкетирани от Dow Jones, очакват докладът, който трябва да бъде публикуван в петък в 8:30 сутринта ET, да покаже, че заплатите са се увеличили с 275,000 3.7 през септември, докато нивото на безработица се е запазило на 0.3%. Поне толкова важно е, че прогнозите са средните почасови доходи да се увеличат с 5.1% месечно и с XNUMX% спрямо предходната година. Последният брой би бил малко под отчета за август.

Всяко отклонение над това може да сигнализира, че Федералният резерв трябва да стане още по-агресивен спрямо инфлацията, което означава по-високи лихвени проценти. По-ниските числа, обратно, може да дадат поне искрица надежда, че увеличенията на разходите за живот поне намаляват.

Прогнозите на Уолстрийт бяха разделени по какъв начин може да дойде изненадата, като повечето бяха около консенсуса. Citigroup, например, търси печалба от 265,000 285,000, докато Nomura очаква XNUMX XNUMX.

За инвеститорите фокусът ще бъде върху това какво казват заплатите за състоянието на пазара на труда.

Дори постигането на консенсусното увеличение от 5.1% означава, че натискът върху заплатите „все още е висок. Пазарите може да искат да преразгледат оптимистичния възглед за това, което Фед планира да направи“, каза Бет Ан Бовино, главен икономист на САЩ в S&P Global Ratings. „Фед планира агресивна позиция. По-горещо четене на заплатите просто би потвърдило тяхната позиция.

Политиците по същество търсят Златокоска - опитвайки се да намерят парична политика, която е достатъчно рестриктивна, за да свали цените, но не толкова стегната, че да въвлече икономиката в рязка рецесия.

Коментарите от последните дни показват, че официални лица все още смятат забавянето на инфлацията за първостепенно и са готови да пожертват икономическия растеж, за да се случи това.

„Искам американците да печелят повече пари. Искам семействата да имат повече пари, за да сложат храна на масата. Но трябва да е в съответствие със стабилна икономика, икономика с 2% ръст” в инфлацията, каза президентът на Федералния резерв на Минеаполис Нийл Кашкари в четвъртък по време на сесия с въпроси и отговори на конференция. „Растежът на заплатите е по-висок, отколкото бихте очаквали за икономика, която осигурява 2% инфлация. Така че това ме притеснява.“

По същия начин президентът на Федералния резерв на Атланта Рафаел Бостик в сряда каза, че смята, че битката с инфлацията „вероятно е все още в ранните дни“ и цитира все още стегнатия пазар на труда като доказателство. Губернаторът Лиза Кук каза в четвъртък, че все още вижда инфлацията да е твърде висока и очаква да са необходими „продължаващи повишения на лихвите“.

Въпреки това, притеснения се промениха на пазара напоследък над това, че Фед прави твърде много, а не твърде малко, тъй като някои индикатори през последните дни сочат известно отслабване на инфлационния натиск.

Институтът за управление на доставките в сряда съобщи, че проучването му от септември показва очаквания за цените около най-ниските им нива от първите дни на пандемията.

Последните данни на BLS показват, че цените за доставки на камиони на дълги разстояния са паднали с 1.5% през август и са доста над рекордния си пик през януари (въпреки че все още са с почти 22% повече от преди година).

И накрая, фирмата за аутплейсмънт Challenger, Grey & Christmas съобщи в четвъртък това съкращенията на работни места скочиха с 46.4% през септември от преди месец (въпреки че са на най-ниското си ниво от година до момента, откакто фирмата започна да проследява данните през 1993 г.). Също така BLS съобщи във вторник, че разкритите работни места са намалели с 1.1 милиона през август.

Все пак Фед вероятно ще продължи да настоява, като шансовете икономиката да влезе в рецесия се увеличават ако не тази година, то през 2023 г.

„Грешката на Фед вече е направена, т.е. не се движи преди нарастването на инфлацията. Така че трябва да се удвои, ако иска да се справи с проблема с инфлацията“, каза Райнхарт. „Да, рецесията е неизбежна. Да, политиката на Фед вероятно ще влоши ситуацията. Но политическата грешка на Фед беше по-рано, а не сега. Ще навакса изоставането поради предишната си грешка. Следователно рецесията е зад ъгъла.

Дори и числото в петък да е слабо, Федералният резерв рядко реагира на данни за един месец.

„Фед ще продължи да се издига, докато пазарът на труда се пропука. За нас това означава, че Фед е убеден, че растежът на заплатите се е забавил и безработицата е във възходяща траектория“, каза Меган Суибър, стратег по лихвените проценти в Bank of America, в клиентска бележка. В реално изражение Swiber каза, че това вероятно означава, че няма промяна, докато икономиката действително не загуби работни места.

Имаше обаче един случай, в който Федералният резерв изглежда реагира на една точка от данни или по-конкретно на две точки.

През юни централната банка беше определени да одобрят 0.5 процентни пункта увеличение на скоростта. Но по-високото от очакваното отчитане на индекса на потребителските цени, съчетано с повишени инфлационни очаквания в проучване на потребителските настроения, тласна политиците в 11-часов ход към движение с 0.75 процентни пункта.

Това трябва да послужи като напомняне за това колко фокусиран е Фед върху чисто инфлационните показания, като докладът от петък вероятно се разглежда като допирателен, каза Шанън Сакочиа, главен инвестиционен директор в SVB Private Bank.

„Не мисля, че Фед ще направи промяна или пауза или нещо подобно преди края на годината, със сигурност не заради данните за работните места“, каза Сакочиа.

Отчитането на CPI следващата седмица вероятно ще бъде по-последователно, когато става въпрос за промяна в нагласите на Фед, добави тя.

„Сега заплатите са заложени в структурата на разходите и това няма да се промени. Вероятно ще наблегнат повече на цените на храните и жилищата по отношение на техните области на интерес, защото всичко, което може да се случи сега [със заплатите], е да се стабилизираме на текущите нива“, каза Сакочиа. „Каквото и да е подобрение, което получихме от този печат [петък], вероятно ще бъде временно и смекчено от схващането, че всичко това наистина е свързано с CPI.“