От Disney до Target, Boeing, пенсионирането на изпълнителен директор е нещо от миналото

Много вежди и въпроси бяха повдигнати през ноември, когато Дисни изненадващо нае отново Боб Айгър като негов главен изпълнителен директор, само 11 месеца след като прехвърли юздите на Боб Чапек, който през юни подписа тригодишен удължаване на договора. И все пак раменете най-вече вдигнаха рамене ГерВъзрастта на, 71, е индикация, че във Вълшебното кралство и извън него няма магическо число, когато става дума за пенсиониране — или непенсиониране — и че планирането на приемствеността на ключови ръководители става все по-решаващо.

Цел направи заглавия през септември, когато големият гигант обяви, че 63-годишният главен изпълнителен директор Брайън Корнел се е съгласил да останете на работа за още три години и задължителната възраст за пенсиониране на компанията от 65 беше, добре, пенсионирана. месец по-късно, ГъсеницаБордът на директорите се отказа от политиката си, изискваща председателят и главен изпълнителен директор Джим Ъмпълби, на 64 години, да се пенсионира, когато навърши следващият му рожден ден. Това последва предишни изтичания на предварително зададени дати на изтичане на изпълнителен директор от MetLife (през 2016 г.), 3M (2017 г.) и Merck (2018 г.).

Миналата година, Boeing всъщност повиши задължителната си възраст за напускане на 70 от 65, като начин да задържи изпълнителния директор Дейвид Калхун, тогава на 64 години, на пилотското място.

Въпреки че средната възраст на главните изпълнителни директори от Fortune 500 е 57 години, броят на шефовете в добре познатата класация варира от 71 - Стенли Бергман на Хенри Шайн - до 92 - Уорън Бъфет на Berkshire Hathaway, чийто заместник-председател на борда, Чарли Мънгър, е на 98 години.

Пенсионирането на 65 години е отпаднало, средната възраст на изпълнителния директор се е повишила

Сред компаниите от S&P 500 (всички публично държани спрямо публичните и частните бизнеси от Fortune 500) средната възраст на главен изпълнителен директор в края на неговия или нейния мандат е 64.2 през 2021 г. и 62.8 години до момента през 2022 г., докато през 2019 г. беше 59.7, каза Кати Антерасиан, която ръководи услугите за наследяване на главни изпълнителни директори в Северна Америка за лидерската консултантска фирма Spencer Stuart, цитирайки актуализирани изследвания от Доклад за прехода на главния изпълнителен директор за 2021 г.

Средният мандат за напускащи изпълнителни директори през същия период от време е бил около 11 години, спрямо девет години през 2020 г. „Така че те остават по-дълго и следователно напускат на по-висока възраст. Това не е изненадващо, поради въздействието на пандемията и [други] кризи, при които управителните съвети задържат наследяването на изпълнителен директор“, каза Антерасиан.

Имало едно време в Америка главните изпълнителни директори и повечето други работници се пенсионирали на 65 години, възрастта, определена през 1935 г. за получаване на обезщетения от новосформираната Администрация за социално осигуряване - заедно може би със златен часовник и брошури за жилищни общности във Флорида. Тогава обаче очакваната продължителност на живота при раждане е била 58 години за мъжете и 62 години за жените.

Разбира се, през 1930-те години на миналия век хората обикновено са извършвали по-изтощителен физически труд от днешните работници, които също се възползват от експоненциалния напредък в здравеопазването и медицинските технологии, настъпили през следващите десетилетия.

До 2021 г., според най-новите данни от Центровете за контрол и превенция на заболяванията, при раждането мъжете се очаква да живеят 73.2 години, жените до 79.1 години. И все пак тези числа бяха по-ниски поради пандемията също с цяла година за мъжете и 0.8 години за жените.

Конгресът, C-Suite и възрастовата дискриминация

През 1978 г., когато Конгресът разшири защитата съгласно Закона за възрастовата дискриминация при заетостта до служителите в частния сектор до 70-годишна възраст, той направи изключение за главните изпълнителни директори и други висши ръководители, които можеха да бъдат помолени да се пенсионират веднага щом навършат 65 години Това позволи на компаниите законно да напуснат изпълнителните директори на 65 години, давайки на бордовете и акционерите инструмент за управление, за да се отърват от лидери, които не се представят добре, държат се лошо или показват признаци на умствена и/или физическа некомпетентност.

Смяната на главни изпълнителни директори винаги е била факт от корпоративния живот, но през последните няколко преобръщащи се години планирането на приемствеността беше нарушено. „В нашето изследване бордовете спират наследяването на изпълнителен директор по време на кризи“, каза Антерасиан. Всъщност, през последните три глобални рецесии наследяванията са намалели с цели 30%, каза тя. „Причината е, че в бурни времена бордовете търсят стабилност. Защо да сменям капитана на кораба, когато вълните стават все по-бурни и по-бурни?“

В Disney Айгър каза, че ще остане само две години преди това наследник поема.

Ако това, което е минало, е пролог, днешните бурни вълни ще отшумят и темпото на преходите на главните изпълнителни директори трябва да се ускори през следващата година или така, въпреки че тежестта на всяка рецесия ще бъде фактор. Междувременно обаче дебатът относно предимствата на наличието на задължителна политика за пенсиониране (MRP) или не придоби сила.

Брандън Клайн, професор по финанси в Държавния университет на Мисисипи, и Адам Йор, асистент по финанси в Университета на Мисури, са съавтори на статия в Списание за емпирични финанси, проучвайки MRP за главни изпълнителни директори. Когато беше публикуван през 2016 г., около 19% от компаниите от S&P 1500 имаха такива политики, въпреки че оттогава не са актуализирали своята база данни.

Независимо от това, плюсовете и минусите на MRP продължават да съществуват. Повечето от тях не се правят специално, защото бордовете и акционерите смятат, че има определена възраст, на която техният главен изпълнителен директор е твърде стар, за да бъде продуктивен, каза Клайн. „Те правят това, защото им дава лесен начин да се отърват от някой, който не се представя добре или има проблеми с управлението.“ Обратно, както се вижда в Target, Caterpillar и Boeing, „бордовете бързо ще отменят [MRPs], ако обратното е вярно“, каза Клайн. „Така че, когато имате такива притеснения, тогава те са особено полезни.“

„Сърцевината на въпроса е, че акционерите трябва да познават своите ръководители най-добре“, каза Йоре. „Ако започнат да виждат как техният изпълнителен директор се оттегля поради проблеми със стареенето, това е една жизнеспособна причина да използвате MRP. От друга страна, имаме безброй примери за хора, които са управлявали фирми до по-късна възраст, където вероятно биха били загубени толкова много доходност, ако не бяха направили това. От тази гледна точка [MRPs] са добри.“

ESG съображения в лидерството

Матео Тонело, управляващ директор на изследванията на ESG в The Conference Board, също е изучавал наследяването на главния изпълнителен директор, но е по-малко оптимистичен относно MRPs. Неговите открития са документирани в a хартия публикуван през септември от Форума на юридическия факултет на Харвард за корпоративно управление.

„MRP са нещо от миналото“, каза Тонело в имейл. „Те бяха ценен инструмент във време, когато изпълнителните директори и висшето ръководство упражняваха широко влияние върху номинирането и избора на членове на борда, а бордовете често бяха съставени от изпълнителни директори – по дефиниция по-склонни просто да ратифицират решенията на главния изпълнителен директор“, каза той . „По това време MRPs функционираха като заместител на планирането на приемствеността на главния изпълнителен директор.“

През последните две десетилетия обаче средата на корпоративното управление се е променила драстично, каза Тонело, подтикната от законови и регулаторни реформи, нарастването на активността на акционерите и развитието на съдебната практика, прецизиращо доверителните отговорности. „В този много различен контекст и ако компанията има добре функциониращ борд, който върши работата си, MRPs като цяло са станали ненужни“, каза той.

Мартин Уитакър, главен изпълнителен директор на изследователската организация с нестопанска цел ESG Just Capital, каза в имейл, че това не е проблем, който фирмата е проучвала официално като част от своята ESG методология и класиране, и докато ESG е леща за оценка на риска и доброто управление на компанията и лидерство, не става въпрос за определяне на правила или диктуване как една компания трябва да действа. Целите за многообразие и управлението са фактори, които натежават върху това, че изпълнителните директори остават на работа по-дълго, каза той, но същото важи и за загубата на истински опит от корпоративното лидерство, „което е много необходимо днес“, каза Уитакър.

След като главният изпълнителен директор на FTX Сам Банкман-Фрид, на 30 години, потъна в пламъци, 63-годишният специалист по преобразуване Джон Рей беше назначен да го замести и да наблюдава процедурата по фалит на компанията за криптовалута по глава 11, която може да отнеме години, като Рей коментира, че никога не е виждам „толкова пълен провал“ на корпоративния контрол.

Като оставим настрана MRPs, въпросът за планирането на наследяването на главния изпълнителен директор остава от първостепенно значение, илюстриран от вълнението в Disney, което доведе до това, че Игър трябваше да наследи своя наследник. Този инцидент също потвърди, че представянето на главния изпълнителен директор остава ключовият двигател, който бордовете трябва да вземат предвид. Оценяването на ефективността обаче става все по-сложно. Главните изпълнителни директори се измерват от по-широка мрежа от заинтересовани страни за постигане не само на финансови цели, но и на набор от екологични, социални и управленски цели (ESG). Ако бордът заключи, че главният изпълнителен директор не се представя добре по тези различни критерии, каза Тонело, може да се наложи ново ръководство.

Но също така няма причина да се заключава, че настоящите успешни главни изпълнителни директори не са правилните лидери, за да постигнат по-широк набор от показатели за ефективност. „Възрастта не означава непременно консерватизъм и липса на иновации. По-възрастните бели мъже режисьори могат да бъдат запалени привърженици на напреднала ESG стратегия и представяне. Наистина може да се каже, че ESG се нуждае от повече строгост, по-силни връзки с финансовото и инвеститорското представяне, по-добра интеграция в практиките за управление и надзор. Така че предполагам, че съм на страната на издръжливите по-възрастни изпълнителни директори, които могат да бъдат добри или лоши... зависи от изпълнителния директор“, каза Уитакър.  

И тогава има традиционната поговорка за наследяване, че може просто да е време старата гвардия да се оттегли за сметка на по-младото поколение. „Това е супер основателна причина някой да го нарече ден“, каза Джим Шлексер, основател и ръководител на Проектът на главния изпълнителен директор, която подхранва изпълнителни директори от среден пазар.

„Дълбоко егоистично е да оставате след края на срока на продажба“, каза той, особено ако има кандидати за наследник и сте на възраст да мислите за следващо действие. „В този момент имате много пари, много време и много мрежа“, каза Шлексер. „Можете да отидете да направите нещо друго и наистина да допринесете за света.“