Математиката на анализаторите изглежда показва, че GE струва повече на части, отколкото като единица. Барън дойде до същото възходящ заключение, след като разгледа отделните бизнеси на GE и ги оцени поотделно. Завършихме процеса, вярвайки, че основната стойност на компанията е около $125 на акция, което е повече от 65% повече от последните нива.
GE Aerospace
Авиационният бизнес на GE, който ще носи името GE Aerospace, е най-високо ценен сред анализаторите. Освен това изглежда най-малко спорен. Оценките, които видяхме, варират от около 83 до 96 милиарда долара. Разликата от 13 милиарда долара между тези числа е около 15% от Барън приблизителна стойност от 85 милиарда долара.
Анализаторът на Уилям Блеър Никълъс Хейман оценява Aerospace на около 83 милиарда долара. Неговата сума на частите е около $125 на акция. Heyman оценява акциите на Buy, но няма официална цел за цената.
GE HealthCare
Анализаторите виждат здравната дейност на GE като втория най-ценен бизнес. Това е и този, който първо ще стане отделен субект чрез отделяне, което трябва да приключи в началото на 2023 г.
Оценки Барън е видял за GE HealthCare диапазон от около $43 милиарда до $65 милиарда. Анализаторът на Melius Research Скот Дейвис е в горния край с около 65 милиарда долара. Общата му оценка на SOTP е около $118 на акция, но той има цел от $108 за цената. Дейвис оценява акциите на GE като Купува.
Спредът от 22 милиарда долара между най-високото и най-ниското обаждане е около 40% от оценката от 55 милиарда долара Барън възлага на GE HealthCare.
Г. Е. Вернова
Възобновяема енергия на GE, производство на газова енергия, цифрови и грид технология предприятията ще се помещават в това, което GE ще нарича GE Vernova. Това е най-трудното за оценяване от Уолстрийт. Някои анализатори, например, определят нулева стойност за вятърния бизнес на GE.
Оценките за Vernova са навсякъде, вариращи от около 10 до 33 милиарда долара. Спредът от 23 милиарда долара е около 82% от оценката от 28 милиарда долара Барън използвани за оценка на енергийния бизнес на GE.
Анализаторът на RBC Deane Dray оценява енергията и възобновяемите енергийни източници в долния край на диапазона, на около 11 милиарда долара на комбинирана база. Общата му SOTP оценка е около $94 на акция - същото ниво като целта му за цената на акциите. Dray също оценява акциите на GE Buy.
Баланса и ценови цели
Грубо казано, средната оценка на трите бизнеса е около 158 милиарда долара, но задълженията в баланса на GE намаляват тази сума. Не е изненадващо, че всеки анализатор третира пенсиите на GE, застрахователните задължения за дългосрочни грижи и корпоративните разходи малко по-различно от другите.
След коригиране на тези фактори стойността от 158 милиарда долара за цялата компания се превръща в целева пазарна капитализация от около 115 милиарда долара. GE има около 1.1 милиарда акции в обращение, така че стойността от 115 милиарда долара се превръща в цена на акциите от около 105 долара.
Това е средната оценка на акциите на SOTP, но целевите цени на анализаторите, базирани на сумата от частите, варират от 82 долара за акция до 125 долара за акция.
Времето ще покаже как ще се справи всеки от бизнесите и как ще се търгува всяка от трите акции. Но засега математиката на SOTP показва, че анализаторите вярват, че ръководството на GE е на прав път да разбие компанията. Средната оценка на SOTP от $105 е доста над средната целева цена на анализатора от около $89 на акция.
Уолстрийт изглежда оптимистично настроен за компанията. Около 69% от анализаторите оценяват акциите като Купува, докато среден Коефициент на купуване на рейтинг за акции в
S&P 500
е около 58%.
Пишете на Al Root на [имейл защитен]