Пригответе се за изкачването. Ето какво казва историята за възвръщаемостта на фондовия пазар по време на циклите на повишаване на лихвите на Фед.

Чети: Уикенд гласи: Как да инвестираме на фона на по-висока инфлация и при повишаване на лихвените проценти

Изглежда, че членовете на Федералния резерв не можеха да изяснят тази точка през изминалата седмица, преди традиционното затъмнение на медиите, което предшества първата среща на централната банка за политиката за годината на 25-26 януари.

Публикуваните през тази седмица индекси на потребителските цени и цените на производител в САЩ само затвърдиха очакванията на пазара за по-агресивна или ястребова парична политика от Фед.

Единственият реален въпрос е колко увеличения на лихвените проценти ще предостави Федералният комитет за отворен пазар през 2022 г. JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-6.15%
Главният изпълнителен директор Джейми Даймън намекна, че седем може да е числото, което трябва да се победи, като пазарните прогнози сочат потенциала за три увеличения на лихвения процент по федералните фондове през следващите месеци.

Тръгване на: Ето как Федералният резерв може да свие баланса си от 8.77 трилиона долара, за да се бори с високата инфлация

Междувременно доходността на 10-годишните държавни ценни книжа донесе 1.771% в петък следобед, което означава, че доходността се е повишила с около 26 базисни пункта през първите 10 търговски дни, за да започне календарната година, което би било най-бързото подобно покачване от 1992 г., според към пазарните данни на Dow Jones. Преди 30 години 10-годишният се повиши с 32 базисни пункта до около 7%, за да започне същата година.

2-годишната бележка
TMUBMUSD02Y,
0.960%,
който има тенденция да е по-чувствителен към движенията на лихвените проценти на Фед, чука на вратата от 1%, до 24 базисни пункта досега тази година, показват данните на FactSet.

Но дали увеличението на лихвите води до по-слаб фондов пазар?

Както се оказва, по време на така наречените цикли на повишаване на лихвите, в които изглежда ще влезем още през март, пазарът има тенденция да се представя силно, а не лошо.

Всъщност, по време на цикъл на повишаване на лихвите на Фед, средната възвръщаемост за Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.56%
е близо 55%, този на S&P 500
SPX,
+ 0.08%
е печалба от 62.9% и Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.59%
има средна положителна възвръщаемост от 102.7%, според Dow Jones, използвайки данни от 1989 г. (вижте приложената таблица). Намаляването на лихвите на Фед, може би не е изненадващо, също води до силни печалби, като Dow нараства с 23%, S&P 500 нараства с 21%, а Nasdaq се повишава средно с 32% по време на цикъла на повишаване на лихвите на Фед.

Намаляването на лихвените проценти обикновено се случва в периоди, когато икономиката е слаба, и повишаване на лихвените проценти, когато икономиката се разглежда като твърде гореща от някаква мярка, което може да обясни несъответствието в представянето на фондовия пазар през периоди, когато настъпва намаление на лихвите.

Разбира се, по-трудно е да се види, че пазарът произвежда по-добри резултати през период, в който икономиката преживява инфлация в стила на 1970-те години на миналия век. В момента е малко вероятно възходящите инвеститори да получат полъх на двуцифрена възвръщаемост въз основа на начина, по който акциите се оформят досега през 2022 г. Dow пада с 1.2%, S&P 500 е с 2.2%, докато Nasdaq Composite е спаднал с огромните 4.8% досега през януари.

Прочети: Притеснявате се за балон? Защо тази година трябва да претеглите американските акции, според Goldman

Какво работи?

Досега тази година печелившите сделки на фондовия пазар бяха в енергетиката с енергийния сектор на S&P 500
SP500.10,
+ 2.44%

XLE,
+ 2.35%
гледайки на напредък от 16.4% досега през 2022 г., докато финансовите
SP500.40,
-1.01%

XLF,
-1.04%
се движат далечна секунда, нараствайки с 4.4%. Останалите девет сектора на S&P 500 са или равни, или по-ниски.

Междувременно стойностните теми се завръщат по-изразено, реализирайки седмична печалба от 0.1% миналата седмица, измерена от iShares S&P 500 Value ETF
АЙВ,
-0.14%,
но до момента възвръщаемостта е 1.2%.

Виж: Тези 3 ETF ви позволяват да играете в сектора на горещите полупроводници, където Nvidia, Micron, AMD и други бързо нарастват продажбите

Какво не работи?

Факторите на растеж се удрят засега с нарастването на доходността на облигациите, тъй като бързото нарастване на доходността прави бъдещите им парични потоци по-малко ценни. По-високите лихвени проценти също възпрепятстват способността на технологичните компании да финансират обратно изкупуване на акции. Популярният iShares S&P 500 Growth ETF
IVW,
+ 0.28%
е спад от 0.6% през седмицата и с 5.1% през януари досега.

Какво наистина не работи?

Акциите на биотехнологиите започват да се разрушават с iShares Biotechnology ETF
IBB,
+ 0.65%
спад от 1.1% за седмицата и 9% за месеца до момента.

И популярен ETF, ориентиран към дребно, SPDR S&P Retail ETF
XRT,
-2.10%
падна с 4.1% миналата седмица, допринасяйки за спад от 7.4% през месеца до момента.

И водещият ETF ARK Innovation на Кати Ууд
АРКК,
+ 0.33%
завърши седмицата надолу с близо 5% за спад от 15.2% през първите две седмици на януари. Други фондове в комплекса, включително ARK Genomic Revolution ETF
ARKG,
+ 1.04%
и ARK Fintech Innovation ETF
ARKF,
-0.99%
са по същия начин огорчени.

И популярните имена на мемове също стават изковани, с GameStop Corp.
GME,
-4.76%
спад от 17% миналата седмица и над 21% през януари, докато AMC Entertainment Holdings
CMA,
-0.44%
падна с близо 11% през седмицата и с повече от 24% през месеца до момента.

Сив лебед?

Бил Уотс от MarketWatch пише, че страховете от руска инвазия в Украйна се увеличават и кара анализатори и търговци да преценят потенциалните шокови вълни на финансовия пазар. Ето какво казва неговият доклад за геополитическите рискови фактори и тяхното дългосрочно въздействие върху пазарите.

Седмица напред

Пазарите в САЩ са затворени по повод празника на Мартин Лутър Кинг-младши в понеделник.

Прочети: Борсата отворена ли е в понеделник? Ето часовете за търговия в Деня на Мартин Лутър Кинг-младши

Забележителни корпоративни печалби в САЩ

(Компонентите на Dow са с удебелен шрифт)
вторник:

Goldman Sachs Group
GS,
-2.52%,
Truist Financial Corp.
TFC,
+ 0.96%,
Банка за подписи
SBNY,
+ 0.07%,
PNC Financial
PNC,
-1.33%,
JB Hunt транспортни услуги
JBHT,
-1.04%,
Interactive Brokers Group Inc.
IBKR,
-1.22%

сряда:

Morgan Stanley
ГОСПОЖИЦА,
-3.58%,
Банката на Америка
BAC,
-1.74%,
US Bancorp.
USB,
+ 0.09%,
State Street Corp.
STT,
+ 0.32%,
United Health Group Inc.
UNH,
+ 0.27%,
Procter & Gamble
PG,
+ 0.96%,
Kinder Morgan
KMI,
+ 1.82%,
Fastenal Co.
БЪРЗ,
-2.55%

четвъртък:

Netflix
NFLX,
+ 1.25%,
United Airlines Holdings
UAL,
-2.97%,
American Airlines
AAL,
-4.40%,
Бейкър Хюз
BKR,
+ 4.53%,
Открийте финансови услуги
DFS,
-1.44%,
CSX Corp.
CSX,
-0.82%,
Union Pacific Corp.
UNP,
-0.55%,
The Travellers Cos. Inc. TRV, Intuitive Surgical Inc. ISRG, KeyCorp.
КЛЮЧ,
+ 1.16%

петък:

Schlumberger
SLB,
+ 4.53%,
Huntington Bancshares Inc.
HBAN,
+ 1.73%

Икономически доклади на САЩ

Вторник

• Индексът за производство на Empire State за януари трябва да бъде в 8:30 сутринта ET

• Индексът на строителите на дома на NAHB за януари в 10 часа

Сряда

• Разрешения за строеж и започва за декември в 8:30ч

• Philly Fed Index за януари в 8:30 ч

Четвъртък

• Първоначалните молби за безработица за седмицата приключиха на 15 януари (и продължаващите молби за 8 януари) в 8:30 сутринта

• Съществуващи разпродажби на жилища за декември в 10 часа

Петък

Водещи икономически показатели за декември в 10 ч