Остават само две седмици от 2022 г. и настроението на фондовия пазар остава мрачно. Последният изблик на оптимизъм, след допълнителни доказателства, че инфлацията в САЩ продължава да намалява, отново се изпари.
Инвеститорите в акции се опасяват, че признаци на икономическо свиване, като слабите продажби на дребно в четвъртък, няма да спрат Федералния резерв да повишава лихвените проценти за по-дълго време. Централната банка упорито отказваше да спре да разпръсква пунчбоул и сега е решена да накара веселяците да си платят, че са го изпили.
Очевидно е малко вероятно този сценарий да е добър за глобалния растеж и приходите на компанията. И следователно се сблъскваме с относително рядката гледка на анализатори - обикновено положителна група - средно прогнозиращи сравнително малка печалба за S&P 500 SPX, -1.11% в 2023.
Въпреки това, в бележка, публикувана преди ускоряването на слайда в четвъртък, Никълъс Колас, съосновател на DataTrek Research, обсъди как S&P 500 може да се повиши с около 20% през следващата година, до около 4,800, въпреки че подчертава: „Това не е нашето виждане за най-вероятният път за американските акции, но това е неконсенсусна перспектива и следователно си струва да се проучи“.
Той започва с математиката. „Ако приемем 17x – 18x мултиплициране на форуърд печалбите, инвеститорите ще трябва да повярват, че S&P 500 е в състояние да спечели $267 – $282/акция през 2024 г., за да достигне индекса до 4,800 някъде през следващата година. Средната стойност на тези прогнози е $275/акция“, казва Колас.
S&P 5000 печели $223 на акция в момента въз основа на действителните печалби от $2022 за третото тримесечие на 55.65 г. Така че, за да достигнат $275 за две години, печалбите трябва да нараснат с 23% през този период, въпреки че не е задължително да са с 11% всяка година, твърди Colas. Ръстът на печалбите може да бъде 5% през 2023 г., предвидени от инвеститорите Вярвам може да бъде 17% през 2024 г.
„Запомнете: не печалбите сами по себе си движат цените на акциите, а по-скоро доверието на пазара в бъдещите печалби. Ето защо започнахме 2022 г. на 4,800. Пазарите имаха висока степен на увереност, че S&P може да спечели $225/$245 на акция през 2022/2023 г. (оценките на Street през януари 2022 г.) и постави 21x/20x мултиплициране на тези печалби. Очевидно това беше лошо решение, но то обяснява колко мощни могат да бъдат очакванията в процеса на определяне на цените на капиталовия пазар“, казва Колас.
Най-лесният начин да се оправдае 4,800 1-годишна ценова цел на S&P 500 е да се приеме „рецесия на растежа“ през 2023 г. и последващо възстановяване на печалбите през 2024 г., добавя Колас.
И ето как това може да работи. Първо трябва да приемем, че икономическото свиване на САЩ и света през следващата година не е изненада за компания от S&P 500 и че по този начин те са в състояние да коригират разходите, за да поддържат или може би дори леко да подобрят рентабилността. Има ръст на приходите от 5% за 2023 г.
След това, тъй като рецесията помага за намаляване на инфлацията, особено през 2023 г., централните банки ще започнат да намаляват лихвените проценти, стимулирайки икономическата експанзия през 2024 г. В този момент сега много по-слабите компании ще видят, че печалбите се ускоряват и пазарът ще очаква това. Има ръст на приходите от 17% за 2024 г.
Colas има предупреждение. „Интересното е, че е по-трудно да се аргументира S&P 4,800, ако не видим рецесия в САЩ/глобален мащаб през следващата година. Ако, например, успеем да избегнем икономическо свиване през следващата година, тогава няма да има малък импулс за компаниите да коригират правилния размер на структурите на разходите си. Това от своя страна ще ограничи ливъриджа на печалбите през 2024 г. Ако пазарите не могат да разкажат прилична история за ръста на печалбите през следващата година, ще бъде по-малко вероятно да поставят стабилен мултипликатор на бъдещите печалби през 2023 г.“
В обобщение, такъв сценарий ще зависи от това колко лошо е всяко икономическо свиване и как компаниите го управляват, особено как ефективно намаляват разходите. „Въпреки че не смятаме, че S&P 500 може да стигне до 4,800 през следващата година, разбирането, че свръх-бичият случай е полезно от гледна точка на ограничаване на по-вероятните сценарии“, заключава Колас.
пазари
Фючърси на S&P 500 ES00, -1.41% бяха надолу с 1.2%, тъй като една нестабилна седмица приключи на заден крак. Референтна доходност на 10-годишни държавни облигации TMUBMUSD10Y, 3.488% се повиши с 5.1 базисни пункта до 3.499% и доларовият индекс DXY, + 0.27% беше почти променен, тъй като търговците продължиха да оценяват вероятната траектория на паричната политика на централната банка. Фючърси на американски суров петрол CL.1, -2.12% падна с 2.7% и златото GC00, + 0.85% беше леко нагоре.
Сякаш пазарите не са били достатъчно стресиращи! Петък ни носи „четворно магьосничество“, когато четири вида деривати, свързани с акции, изтекат. Goldman Sachs е изчислил, че ще бъдат сключени опционни договори, обвързани с акции на стойност 4 трилиона долара, фючърси на фондови индекси и борсово търгувани фондове.
Акции на Maxar Technologies MAXR, + 124.81% повече от два пъти, след като групата за геопространствено разузнаване и космическото пространство се съгласи на поглъщане на стойност 6.4 милиарда долара от Advent International.
Икономическите данни, които трябва да бъдат публикувани в петък, включват индексите PMI за производство и услуги на S&P за декември, и двата публикувани в 9:45 сутринта източно.
Акции на Adobe ADBE, + 2.99% са нараснали с около 5% в действията преди пускане на пазара след доставката на софтуерния гигант добре приети печалби след заключителния звънец в четвъртък.
Акции на Guardant Health GH, -27.14% се сринаха с повече от 30% и акциите на конкурента Exact Sciences EXAS, + 16.39% скача с повече от 20%, след като първият каза резултати от проучване използването на своя кръвен тест за скрининг на колоректален рак изглежда не надмина теста за скрининг на проби от изпражнения на Exact Sciences.
Биковете на акциите, раздразнени от мизерното представяне на пазара тази година, може би биха искали да разгледат графиката по-долу. Наистина ли са очаквали акции, които вече бяха високо оценени от повечето исторически сравнения, да се справят добре, когато цената на парите скочи за една година дори повече, отколкото в края на 1970-те? И то след дълъг период, когато беше почти безплатно!
Източник @ S&P индекси Dow Jones
Топ тикери
Ето най-активните борсови тикери на MarketWatch към 6 сутринта източно.
Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.
Отказахте се от Уолстрийт? Ето как акциите могат да се повишат с 20% през следващата година, казва ветеран анализатор
Остават само две седмици от 2022 г. и настроението на фондовия пазар остава мрачно. Последният изблик на оптимизъм, след допълнителни доказателства, че инфлацията в САЩ продължава да намалява, отново се изпари.
Инвеститорите в акции се опасяват, че признаци на икономическо свиване, като слабите продажби на дребно в четвъртък, няма да спрат Федералния резерв да повишава лихвените проценти за по-дълго време. Централната банка упорито отказваше да спре да разпръсква пунчбоул и сега е решена да накара веселяците да си платят, че са го изпили.
Очевидно е малко вероятно този сценарий да е добър за глобалния растеж и приходите на компанията. И следователно се сблъскваме с относително рядката гледка на анализатори - обикновено положителна група - средно прогнозиращи сравнително малка печалба за S&P 500
-1.11%
SPX,
в 2023.
Въпреки това, в бележка, публикувана преди ускоряването на слайда в четвъртък, Никълъс Колас, съосновател на DataTrek Research, обсъди как S&P 500 може да се повиши с около 20% през следващата година, до около 4,800, въпреки че подчертава: „Това не е нашето виждане за най-вероятният път за американските акции, но това е неконсенсусна перспектива и следователно си струва да се проучи“.
Той започва с математиката. „Ако приемем 17x – 18x мултиплициране на форуърд печалбите, инвеститорите ще трябва да повярват, че S&P 500 е в състояние да спечели $267 – $282/акция през 2024 г., за да достигне индекса до 4,800 някъде през следващата година. Средната стойност на тези прогнози е $275/акция“, казва Колас.
S&P 5000 печели $223 на акция в момента въз основа на действителните печалби от $2022 за третото тримесечие на 55.65 г. Така че, за да достигнат $275 за две години, печалбите трябва да нараснат с 23% през този период, въпреки че не е задължително да са с 11% всяка година, твърди Colas. Ръстът на печалбите може да бъде 5% през 2023 г., предвидени от инвеститорите Вярвам може да бъде 17% през 2024 г.
„Запомнете: не печалбите сами по себе си движат цените на акциите, а по-скоро доверието на пазара в бъдещите печалби. Ето защо започнахме 2022 г. на 4,800. Пазарите имаха висока степен на увереност, че S&P може да спечели $225/$245 на акция през 2022/2023 г. (оценките на Street през януари 2022 г.) и постави 21x/20x мултиплициране на тези печалби. Очевидно това беше лошо решение, но то обяснява колко мощни могат да бъдат очакванията в процеса на определяне на цените на капиталовия пазар“, казва Колас.
Най-лесният начин да се оправдае 4,800 1-годишна ценова цел на S&P 500 е да се приеме „рецесия на растежа“ през 2023 г. и последващо възстановяване на печалбите през 2024 г., добавя Колас.
И ето как това може да работи. Първо трябва да приемем, че икономическото свиване на САЩ и света през следващата година не е изненада за компания от S&P 500 и че по този начин те са в състояние да коригират разходите, за да поддържат или може би дори леко да подобрят рентабилността. Има ръст на приходите от 5% за 2023 г.
След това, тъй като рецесията помага за намаляване на инфлацията, особено през 2023 г., централните банки ще започнат да намаляват лихвените проценти, стимулирайки икономическата експанзия през 2024 г. В този момент сега много по-слабите компании ще видят, че печалбите се ускоряват и пазарът ще очаква това. Има ръст на приходите от 17% за 2024 г.
Colas има предупреждение. „Интересното е, че е по-трудно да се аргументира S&P 4,800, ако не видим рецесия в САЩ/глобален мащаб през следващата година. Ако, например, успеем да избегнем икономическо свиване през следващата година, тогава няма да има малък импулс за компаниите да коригират правилния размер на структурите на разходите си. Това от своя страна ще ограничи ливъриджа на печалбите през 2024 г. Ако пазарите не могат да разкажат прилична история за ръста на печалбите през следващата година, ще бъде по-малко вероятно да поставят стабилен мултипликатор на бъдещите печалби през 2023 г.“
В обобщение, такъв сценарий ще зависи от това колко лошо е всяко икономическо свиване и как компаниите го управляват, особено как ефективно намаляват разходите. „Въпреки че не смятаме, че S&P 500 може да стигне до 4,800 през следващата година, разбирането, че свръх-бичият случай е полезно от гледна точка на ограничаване на по-вероятните сценарии“, заключава Колас.
пазари
Фючърси на S&P 500
-1.41%
3.488%
+ 0.27%
-2.12%
+ 0.85%
ES00,
бяха надолу с 1.2%, тъй като една нестабилна седмица приключи на заден крак. Референтна доходност на 10-годишни държавни облигации
TMUBMUSD10Y,
се повиши с 5.1 базисни пункта до 3.499% и доларовият индекс
DXY,
беше почти променен, тъй като търговците продължиха да оценяват вероятната траектория на паричната политика на централната банка. Фючърси на американски суров петрол
CL.1,
падна с 2.7% и златото
GC00,
беше леко нагоре.
Абонирайте се за повече актуализации на пазара плюс полезни търговски идеи за акции, опции и крипто MarketDiem от Investor's Business Daily.
Бъзът
Сякаш пазарите не са били достатъчно стресиращи! Петък ни носи „четворно магьосничество“, когато четири вида деривати, свързани с акции, изтекат. Goldman Sachs е изчислил, че ще бъдат сключени опционни договори, обвързани с акции на стойност 4 трилиона долара, фючърси на фондови индекси и борсово търгувани фондове.
Акции на Maxar Technologies
+ 124.81%
MAXR,
повече от два пъти, след като групата за геопространствено разузнаване и космическото пространство се съгласи на поглъщане на стойност 6.4 милиарда долара от Advent International.
Икономическите данни, които трябва да бъдат публикувани в петък, включват индексите PMI за производство и услуги на S&P за декември, и двата публикувани в 9:45 сутринта източно.
Акции на Adobe
+ 2.99%
ADBE,
са нараснали с около 5% в действията преди пускане на пазара след доставката на софтуерния гигант добре приети печалби след заключителния звънец в четвъртък.
Акции на Guardant Health
-27.14%
+ 16.39%
GH,
се сринаха с повече от 30% и акциите на конкурента Exact Sciences
EXAS,
скача с повече от 20%, след като първият каза резултати от проучване използването на своя кръвен тест за скрининг на колоректален рак изглежда не надмина теста за скрининг на проби от изпражнения на Exact Sciences.
Доходността на облигациите в еврозоната скочи за втори ден, с италианските 10-годишни
4.305%
TMBMKIT-10Y,
нагоре с 24 базисни пункта до 4.397%, след като Европейската централна банка обеща да повиши лихвените проценти до по-високо ниво от очакваното от пазара.
Сенатът приема прекратен законопроект за предотврати затварянето на правителството.
Най-доброто от мрежата
Този колега наистина ли е „запуснал ново приключение“.
Как технократите на Путин спасиха икономика, за да водят война, на която се противопоставиха.
JFK файлове: САЩ издава над 13,000 XNUMX записа.
Диаграмата
Биковете на акциите, раздразнени от мизерното представяне на пазара тази година, може би биха искали да разгледат графиката по-долу. Наистина ли са очаквали акции, които вече бяха високо оценени от повечето исторически сравнения, да се справят добре, когато цената на парите скочи за една година дори повече, отколкото в края на 1970-те? И то след дълъг период, когато беше почти безплатно!
Източник @ S&P индекси Dow Jones
Топ тикери
Ето най-активните борсови тикери на MarketWatch към 6 сутринта източно.
Случайни прочитания
Криза с чипове Oz.
Моментна снимка на гигантски заек печели най-голямата награда на RSPCA.
„Измами ни веднъж, засрами се. Измами ни 1,438 пъти и накрая може да се окаже твърде много.
Открит ли е корабът, потънал в злато на SS Pacific след 150 години?
Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.
Слушай Най-добрите нови идеи в подкаст за пари с репортера на MarketWatch Чарлз Паси и икономиста Стефани Келтън
Източник: https://www.marketwatch.com/story/given-up-on-wall-street-heres-how-stocks-could-rally-20-next-year-says-veteran-analyst-11671191138?siteid= yhoof2&yptr=yahoo