Глобалните енергийни пазари навлизат в зимата на недоволството

Разходите за енергия бяха болезнени това лято, но се очертават да бъдат още по-лоши тази зима.

Пазарите за доставка на петрол и природен газ остават невероятно напрегнати с малко облекчение. Потребителите трябва да се подготвят за зимата на недоволство и растящи цени.

Това е така, защото Русия се намира в сърцето на двата пазара и способността на Москва да влияе върху цените и предлагането извън своя регионален пазар в Европа става все по-очевидна с всеки изминал ден, тъй като търсенето се увеличава през есента и зимата.

На петролните пазари потребителите виждат спад на цените на бензиностанциите от юни насам. Средната национална стойност за обикновен безоловен газ е под 3.83 долара за галон – след като достигна рекорд от над 5 долара за галон по-рано това лято.

Но страховете от икономическа рецесия, а не фундаменталните показатели на търсенето и предлагането, са отговорни за по-голямата част от спада в цените на петролните суровини. Запасите от суров петрол и рафинирани продукти като бензин, дизел, реактивно гориво и мазут остават критично ниски.

Докато потребителите могат да изберат да не шофират до известна степен, за да намалят излагането си на високите цени на бензина, те имат по-малък избор през зимата, когато става въпрос за отопление на домовете и офисите си.

Не е изненада, че администрацията на Байдън е притеснена от тази динамика, особено с предстоящите междинни избори в началото на ноември. Министърът на енергетиката на САЩ Дженифър Гранхолм поиска от големите петролни рафинерии да трупат запаси от продукти, вместо да изнасят горива за Европа и други гладни пазари. Искането разкрива фундаменталната липса на разбиране на администрацията за това как работят енергийните пазари.

Петролните пазари са глобални и американските рафинерии изнасят горивни продукти, защото ценовите сигнали в чужбина им го карат. Тези сигнали предполагат, че някои пазари извън Съединените щати се нуждаят от определени рафинирани продукти повече от американския пазар – и ако американските рафинерии не осигурят доставки, цените в целия глобален петролен комплекс ще се повишат още повече.

Рафинериите виждат покачване на разходите за суровини, след като лидерът на ОПЕК+ Саудитска Арабия заплаши да намали производството миналата седмица. Това на практика постави прага от около 100 долара за барел под цените на суровия петрол.

Но има причини да смятаме, че цените ще продължат да растат. Безпрецедентните освобождавания на суров петрол от стратегическите запаси на САЩ приключват през октомври, ядрената сделка с Иран, която ще отприщи допълнителни доставки на петрол, остава неуловима, а официалното ембарго на ЕС върху руския петрол влиза в сила в началото на декември.

Ембаргото на ЕС ще принуди Русия да намери алтернативни пазари за над 1 милион барела на ден от износа си суров петрол и още 1 милион барела на ден от износа на рафинирани продукти.

Няма гаранция, че пазарите в Азия – предимно Китай и Индия – ще поемат тези барели, а опитите на Запада да постави „таван на цените“ на руския петрол може да ги оставят блокирани. Москва може да избере да въоръжи петролните пазари, както направи с природния газ, като задържи барели, за да повиши цените.

Сякаш нямаше достатъчно тревога на петролните пазари в момента, Ирак изглежда на ръба на гражданска война, докато политическата криза във втория по големина производител в ОПЕК се задълбочава.

У дома сезонът на ураганите в Атлантическия океан остава голяма въпросителна и огромен риск. Септември и октомври обикновено са най-активните месеци за силни бури, които през последните години прекъснаха значителни доставки на САЩ по крайбрежието на Персийския залив от рафинериите и производителите на нефт и газ нагоре по веригата.

Глобалните пазари не могат да си позволят повече смущения, не и с нациите потребители, които отчаяно се опитват да напълнят резервоарите си за съхранение преди зимата.

Ако ситуацията на петролните пазари е тежка, тя бледнее пред отчайващото състояние на световния пазар на природен газ. Газ и втечнен природен газ (LNLN
Ж) цените се повишиха в световен мащаб, счупвайки предишни рекорди, поставени след избухването на конфликта в Украйна в края на февруари.

В Европа бурната ситуация около газовия поток през газопровода „Северен поток 1“ отново надигна главата си със спиране за поддръжка, обявено неочаквано от неговите руски собственици. Ситуацията предизвика шокови вълни във веригите за доставка на газ, като цените в Европа, Съединените щати и Азия скочиха до рекордни нива в новините.

Русия има още по-голямо влияние върху доставките на газ и остава малко яснота относно плановете на Москва. Глобалните газови пазари са по-свързани от всякога, така че тъй като Русия снабдява Европа само с – в най-добрия случай – 20 процента от капацитета си в газопровода „Северен поток 1“, ефектите върху наличието на газови доставки са много реални.

Резултатът е луда битка за доставки на втечнен природен газ (LNG), като Европа и Азия се конкурират за ограничени превози на товари, за да осигурят достатъчно газ, за ​​да поддържат осветлението и отоплението през зимата.

Тъй като войната в Украйна все повече изглежда като продължителен конфликт, облекчаването на натиска върху енергийните доставки изглежда нещо сигурно. Съдбата на световните цени на газа зависи в голяма степен от капризите на руския президент Владимир Путин. Страшна мисъл, наистина.

И докато американските потребители са донякъде изолирани от хаоса на пазара поради изобилните местни запаси от природен газ, ние оставаме уязвими към покачващите се цени поради нарастващата зависимост на Европа от вноса на американски LNG, което увеличава конкуренцията с вътрешните потребители на дребно и индустриалните потребители.

Базовите цени на природния газ в САЩ наскоро се покачиха до рекордно високо ниво от над $10 за MMBtu след a 20-годишен период на ниски цени. Екстремните горещини увеличиха търсенето в голяма част от Съединените щати, тъй като домовете и фирмите се обръщат към климатици за облекчение. Но няма съмнение, че Америка усеща ефектите от глобалното ограничено предлагане.

Природният газ в САЩ обикновено е бил средно между $2 и $4 за MMBtu през предходните лета. Но нивата на вътрешно съхранение на газ са значително под средното за пет години и миналогодишните нива за същия период, което ще поддържа цените на Henry Hub високи.

Със своите огромни запаси от петрол и газ Съединените щати биха могли да направят повече, за да помогнат за облекчаване на задълбочаващата се световна енергийна криза. Но местните производители не виждат политическа воля във Вашингтон, където администрацията на Байдън остава фокусирана върху изменението на климата вместо върху енергийната сигурност. Неизбежната „зима на недоволство“ може да даде мощна проверка на реалността на политиците.