(Bloomberg) - Това отне един от най-големите разгроми на фондовия пазар в историята на Китай, но президентът Си Дзинпин може най-накрая да се вслуша в опасенията на международните инвеститори.
Най -четени от Bloomberg
Обширен набор от обещания тази седмица от правителството на Си да направи регулацията по-прозрачна и предсказуема – както и ангажимент към отвъдморските пазари, включително Хонконг – предполага, че властите се обръщат към инвеститорите в чужбина. Управляващата комунистическа партия се стреми да си върне доверието на международните фондове и глобалната бизнес общност, след като страната беше обединена с Русия като „неинвестиционна“ дестинация.
Китай се дистанцира по-открито от Русия през последната седмица, заявявайки, че иска да избегне влиянието на санкциите на САЩ и обещавайки „никога да не атакува“ Украйна. Си трябва да разговаря с президента на САЩ Джо Байдън в петък сутринта във Вашингтон за първи път след инвазията на Русия.
Промяната на Си контрастира с непреклонната стратегия на неговия приятел президент Владимир Путин, въпреки глобалните санкции, които унищожават руската икономика. Докато Китай все още трябва да изпълни обещанията от тази седмица, реториката помогна за намаляване на сътресенията на финансовите пазари на страната. Показателят на китайските акции в Хонконг се възстанови с най-бързия темп от азиатската финансова криза през 1998 г.
„Пазарът беше в свободно падане – беше необходим ясен сигнал от висше ниво, за да се изчисти въздуха“, каза Виктор Ших, доцент в Калифорнийския университет в Сан Диего, който изследва елитната китайска политика. „Мисля, че неясни и дори вредни политически условия започваха да създават пълна паника.
В последната потенциална промяна Си обеща на заседание на Политбюро да ограничи икономическото въздействие на политиката на страната Covid-Zero, за първи път, когато направи това по време на пандемията.
Лидерът на Хонконг Кари Лам в четвъртък обеща преразглеждане на мерките за борба с Covid, които стимулират нарастващо изселване от бизнес общността. Това дойде месец, след като Си каза на местните служители, че овладяването на епидемията от омикрон е „мисия, която отменя всичко“.
Наред с други забележителни събития тази седмица, китайският надзорен орган за ценни книжа обмисля да даде на американските регулатори достъп до одити на компании още тази година, казаха запознати. Това ще бъде най-голямата отстъпка на Пекин, откакто китайските фирми за първи път бяха регистрирани в САЩ преди повече от две десетилетия, и може да помогне за облекчаване на безпокойството относно принудителното премахване.
Държавният съвет заяви, че репресиите срещу компаниите за интернет платформи ще бъдат завършени „колкото е възможно по-скоро“. Повишената регулация помогна да се изтрият до 661 милиарда долара само от акциите на Alibaba Group Holding Ltd. от техния пик през 2020 г.
Министерството на финансите заяви, че няма да разшири проучването за данък върху собствеността тази година - план, който беше представен през октомври. Китайският кабинет заяви, че ще разреши рисковете около предприемачите на имоти. Ликвидната криза за строители като China Evergrande Group натежаваше на националните пазари на имоти, акции и кредити от месеци. Преди това официални лица описваха сриващата се стойност на такива фирми като пазарно събитие, което няма да наложи държавна намеса.
Правителството на Си досега не показваше малко загриженост за разгрома на китайските пазари. Държавно насочени кампании като „общ просперитет“ ограничиха растежа на частния сектор и повлечеха индекса на акциите на MSCI в Китай надолу с 22% миналата година – най-голямото по-ниско представяне спрямо световните акции от 1998 г. насам. от десетилетие.
Но тъй като Си е готов да се кандидатира за трети мандат като президент в смяна на ръководството в продължение на две десетилетия по-късно тази година, комунистическата партия дава приоритет на стабилността преди всичко.
Необходимостта от действие на правителството ставаше все по-неотложна. Глобалното доверие в китайските финансови пазари според някои показатели беше най-слабото от финансовата криза през 2008 г., като акциите се сринаха, кредитното потъване и рекордните изходящи потоци от държавни облигации подкопаха силата на валутата. Репутацията на Хонконг като международен финансов център беше поставена под въпрос, след като две години затворени граници подтикнаха поне десетки хиляди жители да напуснат града.
Най-тежкото огнище на Covid в Китай след Ухан и инвазията на Путин в Украйна представляват нови и непредвидими заплахи за вече забавящата се икономика на Китай. Властите рискуват низходяща спирала при спукването на балона на пазара на имоти, като най-големите строителни предприемачи претърпяват 43% спад в продажбите на жилища през първите два месеца на годишна база.
Все още има много неща, които могат да се объркат за инвеститорите. Близостта на Китай с Русия го поставя в центъра на все по-силно геополитическо напрежение. Потенциална ревизия на разплащателния бизнес на Tencent Holdings Ltd. и забавената регистрация на Didi Global Inc. в Хонконг показват, че регулаторите е малко вероятно да се отърват от Big Tech.
Решението на централната банка тази седмица да се въздържа от намаляване на лихвените проценти послужи като напомняне, че паричната политика ще остане разумна. Биковете изгаряха толкова много пъти през последната година, че малцина са убедени, че най-лошото най-накрая е отминало. Пазарите остават нестабилни, като индикаторът Hang Seng China падна с цели 3.6% в петък, преди да се възстанови.
Правителството на Си и преди се е сблъсквало със срива на инвеститорското доверие. Тежката намеса на вътрешния фондов пазар през 2015 г. след спукване на балона предизвика критики от световните фондове, които казаха, че служителите обръщат гръб на реформите на свободния пазар. Разхвърляното обезценяване на юана през същата година предизвика изтичане на капитали и повдигна въпроси относно компетентността на китайския надзор върху финансовите пазари. През 2018 г. индексът CSI 300 загуби около една четвърт от стойността си в разгром, предизвикан от китайско-американската търговска война.
И все пак всеки път правителството на Си прокарваше планове за по-нататъшно отваряне на капиталовите пазари на Китай и привличане на чуждестранни средства. Вътрешните акции на страната бяха добавени към индексите на MSCI през 2018 г., а облигациите бяха включени в глобалните бенчмаркове от следващата година.
Скоро чуждите инвеститори не можеха да се наситят. Между началото на 2019 г. и края на 2021 г., чуждестранните наличности на местни акции се увеличиха с повече от 242% до 3.9 трилиона юана (614 милиарда долара). Притокът към националния пазар на облигации нарасна със 129% до 4.1 трилиона юана.
Западният капитал и технологиите са от съществено значение за Китай, въпреки неотдавнашните усилия страната да стане по-самодостатъчна. Преките чуждестранни инвестиции надхвърлиха 1 трилион юана миналата година, като около една трета отиват във високотехнологични сектори, каза този месец китайският министър на търговията Уан Уентао.
Необходимостта да се гарантира, че глобалните инвеститори са на страната на Китай, е малко вероятно да приключи скоро.
„Китай не може да се развива изолирано от света и светът не може да се развива без Китай“, каза вицепрезидентът Уан Цишан в реч на форума за нова икономика на Bloomberg през ноември. „Китай ще държи ръцете си широко отворени, ще предостави повече пазарни инвестиции и възможности за растеж на света.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html