Златото на исторически върхове в евро и GBP – Доклад

ЗЛАТO винаги е забавно да се анализира.

Но точно сега е особено интригуващо, на фона на целия хаос в световната икономика и спираловидната криза на разходите за живот. 

Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?

Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.

Това е така, защото на златото традиционно се гледа като на хеджиране, което се представя добре и в двете времена на несигурност (рецесия) и висока инфлация. И ако 2022 ни даде нещо, то беше несигурност и инфлация.

Златото се представя добре по време на рецесии

Написах a дълбоко гмуркане върху метала миналата година, заключвайки, че златото има тенденция да се засилва по време на рецесия. 

Моделът е показан в горната диаграма. И все пак, недоброжелателите ще посочат, защо златото не скочи през предходната година, когато страховете от рецесията бяха нараснали до максимален обем, тъй като войната избухна в Европа, цените на енергията скочиха и лихвените проценти бяха повишени до забрава, за да се ограничат инфлационна криза?

Е, няколко неща. Първо, инфлацията и златото нямат толкова симбиотична връзка, колкото мнозина смятат. Разбира се, има проследи инфлацията сравнително добре – със сигурност по-добре от много активи – но това едва ли е връзка ръка за ръка. Графиката по-долу показва това. 

Въпреки това графиката ясно показва забележимо разминаване, тъй като инфлацията се повиши миналата година, докато златото не направи... нищо. Блестящият метал отвори годината, търгувайки се на цена от 1,830 долара за унция. Една година по-късно, след бурна година (меко казано), тя затвори годината, търгувайки се на $1,820 за унция. 

Но преди да заровим метала заради отказа си да скочим в това, което беше, поне привидно, перфектната настройка за него през 2022 г., нека да погледнем друга графика от изминалата година. 

Това е силата на долара. Обсъждах динамиката на връзката на долара със златото в a подкаст на дипломната работа зад инвестирането в злато миналата седмица с Ейдриън Аш, директор изследвания в BullionVault. 

„Начинът, по който работи според моя опит с долара, е, че нарастващата цена на златото в долари обикновено е добра и за инвеститорите, които не са в долари; равна цена на златото в долари обикновено също е добра за инвеститорите в други валути“, Ейдриън Аш.

Всъщност това е, което видяхме. Въпреки че цената на златото в доларово изражение винаги ще заема заглавията и следователно е изкушаващо да се заключи, че активът не е направил много през последната година, ситуацията е много различна, когато се погледне от чужд ъгъл. 

Деноминиран в GBP, златото възвръща 14%. в евро, инвеститорите се радваха на 10% облага. 

Друг начин да кажем това, разбира се, е, че и еврото, и лирата стерлинги бяха смазани миналата година (което аз открих за мое собствено огорчение когато пътувах до деноминиран в USD Еквадор миналото лято). 

Златото може да се използва за сравняване на валути

Всъщност това е просто още един начин за оценка на силата на валутите. Само за забавление и игри начертах златото спрямо еврото и долара, връщайки се към 2003 г.: 

Определено предоставя допълнителна част от контекста. Както каза Аш, фиксираната цена на златото в долари традиционно е била нещо добро за инвеститорите от чужди нации. Това идва с това, че доларът претендира за статут на световна резервна валута. 

Така че, макар да е изкушаващо да обявим 2022 г. за разочарование за златото, помислете за нас, европейците. Да не говорим за факта, че дори в долари, цената е доста добра, търгувайки се на $1925 в момента, недалеч от най-високата си стойност за всички времена от $2,058 през 2020 г. – въпреки че тази възвръщаемост все още бледнее в сравнение с рисковите активи, дори след 2022 г. оттеглям се. 

Какво следва за златото?

Последният месец беше благоприятен за златото. Което е интересно, тъй като е благоприятно и за рисковите активи, които традиционно не са свързани с метала. 

Тази паралелна връзка в момента обобщава уникалните спот пазари, в които всички погледи са насочени към централните банки и лихвената политика. Акциите и рисковите активи скочиха от гърба на по-мекия темп на инфлация, тъй като сега пазарът очаква, че завъртането на политиката за високи лихвени проценти ще дойде по-рано от очакваното преди. 

Това завъртане към по-стабилна парична политика също означава, че инфлацията може да се повиши отново надолу по линията и следователно разказът за хеджирането на златото се засили с покачването на метала. 

В евро той се търгува за 1,772 евро, точно на най-високите нива за всички времена. В лири стерлинги, той се търгува на £1,558, също около исторически върхове. Тази сила, повече от всичко, обобщава горещата смърт на европейските валути през последните години.