Все повече изглежда, че златните бикове няма да си върнат този пазар скоро. След блестящо начало, при което цените на златото докоснаха исторически върхове на фона на кризата в Украйна и стоковия суперцикъл, цените на златото рязко се понижиха през последните четири месеца. През последните 30 дни цените на златото паднаха със 7% до 1,720 долара за унция в сесията в рамките на деня в сряда, като нарастващите лихвени проценти намаляват привлекателността на златото, което не дава доходи.
Дори отслабващият долар и малко по-малко ястребовият Фед не помогнаха за облекчаване на натиска върху продажбите на жълтия метал.
След като за кратко докосна 20-годишен връх, доларът отслабва спрямо основните световни валути. Печалбите на еврото, което го отдалечи още повече от подпаритета с нивата на златото от миналата седмица, както и падащите очаквания за агресивно увеличение от 100 базисни пункта от Федералния резерв този месец, събориха долара от скорошния му 20-годишен връх . Доларът, който набираше сила напоследък, отслабваше от цените на златото, като зелените пари запазваха статута си на най-доброто убежище в света по време на глобални сътресения.
Пазарите като цяло видяха накъсана търговия, след като последните данни за инфлацията показаха, че Фед може да стане още по-агресивен с повишаването на лихвените проценти. Въпреки това, напоследък те се върнаха към базова линия от увеличение от 75 базисни пункта, с коефициенти 69% срещу 31% за 100 базисни пункта, според CME FedWatch, Миналия месец, инфлацията в Съединените щати достигна ужасните 9.1% клип, най-високото четене от 1981 г. насам, което отново надхвърля очакванията и повишава шансовете Фед да продължи своя агресивен режим на повишаване на лихвените проценти в опит да укроти спираловидните цени. Инвеститорите остават на ръба, докато чакат ново повишение на лихвите по време на срещата на FOMC, насрочена за 26-27 юли.
„Смятаме, че 100 базисни точки ще бъдат на масата на 27 юли, но данните за реалната икономическа активност през юни, които бяха публикувани, след като публикувахме нашата прогноза, правят аргументите за свръхголямо увеличение на лихвите по-малко убедителни. Тези данни подсилиха публикуваните по-рано данни, които сочат посоката на икономическо забавяне“, каза Wells Fargo.
Други казаха, че увеличение от 75 базисни точки би било разумно агресивно.
„Не искаме да вземаме внезапни политически решения въз основа на някаква реакция на колене към случилото се в доклада на CPI“, каза управителят на Фед Кристофър Уолър на пресконференция в четвъртък.
Натискът върху продажбите остава силен. Според стоковите анализатори в Standard Chartered:
„Тактическите инвеститори намалиха експозицията за четвърта поредна седмица, извеждайки нетната дължина на фонда в отрицателна територия за първи път от април 2019 г. Спекулативният интерес беше до голяма степен намален поради нови къси позиции, установени над 10 хиляди (k) лота за четвърта поредна седмица. Дължината на нетния фонд като процент от отворените лихви е спаднала до -1.9% и е в съответствие с позицията, която обикновено се държи по време на цикъл на туризъм. Възможно е късите позиции да бъдат покрити през следващите сесии, ако Фед посочи, че повишението може да спре преди края на годината. Инвеститорите в златен ETF следват подобен път, с нетни изходящи потоци за 19 поредни сесии. Нетните обратно изкупуване достигнаха 88 тона (t) още през юли и са на път да отбележат най-големите нетни изходящи потоци от март миналата година (-133 t). Ускоряването на нетните обратно изкупуване също предполага, че само около 100 тона метал, държан в доверително управление, натрупан през 2022 г., сега е загуба-мпитам.'
Някои експерти обаче смятат, че биковете могат да получат временно отлагане, ако Федералният резерв повиши лихвите със 75 базисни пункта вместо по-високото число.
Според StanChart:
„Ако FOMC се покачи със 75 bps, както се очаква, фокусът на пазара ще се насочи към това дали следващото увеличение ще бъде 75 bps или 50 bps – очакваме председателят на Фед Пауъл да повтори, че движението от 75 bps не е норма.
Като се има предвид колко бързо беше намалено тактическото позициониране и ETF позиционирането през последните сесии, ние вярваме, че цените на златото може да се повишат, ако Фед се повиши със 75bps, както се очаква. По-рязко покачване или по-яростен тон обаче може да окаже натиск върху цените под ключовото ниво на подкрепа от 1,690 USD/унция.”
Източник: TradingView
Дългосрочен мечи
Въпреки това, средносрочната и дългосрочната перспектива за златото се накланя към низходящ поради няколко негативни катализатора.
Първо, слабостта на долара не се очаква да продължи дълго. Наистина, анализаторите не са склонни да се обърнат към еврото нагоре, като се има предвид продължаващите опасения за това колко ястребова може да бъде ЕЦБ в действителност, продължаващата газова и енергийна криза, както и анемичния икономически растеж на фона на висока инфлация.
Свързани: Сезонът на печалбите е тук и енергийните компании процъфтяват
"Според нас този отскок вероятно ще се окаже краткотраен и трябва да осигури по-добри входни нива за къси позиции в евро. Дори ако ЕЦБ постигне увеличение с 50 базисни пункта, положителното продължение за еврото може да бъде ограничено,“, каза Доминик Бънинг, ръководител на европейските FX изследвания в HSBC. Бънинг също така отбелязва, че 50-те базисни пункта на ЕЦБ „вече не изглеждат толкова ястребови“ на фона на по-големи повишения от Фед и Централната банка на Канада и че близо 150 базисни пункта за повишения на ЕЦБ през 2022 г. вече са включени в цената.
10-годишна хазна на САЩ
Източник: CNBC
За съжаление, рецесията в еврозоната сега изглежда по-вероятна от всякога след руския Газпром намали наполовина количеството природен газ преминаващ през голям тръбопровод от Русия към Европа, като газовите потоци спадат до едва 20% от капацитета.
Освен това тенденциите в търсенето на най-големите пазари на злато в света остават смесени.
Според StanChart подкрепата на златото в посока надолу се движи основно от физическия пазар. Китай – най-големият пазар на злато в света – показва признаци на силен апетит за благородни метали. Вносът на злато в Китай се покачи с 57% на годишна база през юни и почти се утрои на месечна база до 106 тона, което е ръст от 29% за началото на годината до 392 тона.
За разлика от това, Индия – вторият по големина купувач на злато в света след Китай – току-що навлезе в период на сезонно забавено потребление и повиши вносните мита за злато и сребро. Вносът на злато в Индия вече беше в упадък още преди скока.
Въпреки това Standard Chartered твърди, че високите производствени разходи ограничават колко ниски могат да паднат цените на златото.
Според експертите, средната обща производствена цена (AISC) за злато се е повишила до 1,600 USD/унция от около 1,300 USD/унция преди четири години, отбелязвайки най-високото ниво от 2013 г. насам. На практика това означава, че ~ 10% от настоящото производство на злато се продава на загуба. StanChart казва, че в исторически план златото се търгува на прибл. една трета над средния AISC, което поставя дъното за златото около 1,600 USD/унция.
От Алекс Кимани за Oilprice.com
Още топ четива от Oilprice.com:
Източник: https://finance.yahoo.com/news/gold-remains-relatively-cheap-why-220000714.html