Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл свидетелства по време на изслушването на Комитета за финансови услуги на Камарата на представителите, озаглавено Надзор върху реакцията на пандемията на Министерството на финансите и Федералния резерв, в сградата на Рейбърн в сряда, 1 декември 2021 г.
Том Уилямс | CQ-Roll Call, Inc. | Гети изображения
Устойчиво високата инфлация, съчетана с почти пълна заетост на пазара на труда, ще накара Федералния резерв да повиши лихвените проценти повече от очакваното тази година, според последната прогноза на Goldman Sachs.
Главният икономист на фирмата на Уолстрийт Ян Хациус каза в бележка в неделя, че сега смята, че Фед ще предприеме четири увеличения на лихвите с четвърт процент през 2022 г., което представлява още по-агресивен път от индикациите на централната банка само преди месец. Референтният процент на овърнайт заеми на Фед понастоящем е закотвен в диапазона между 0%-0.25%, последно около 0.08%.
„Намаляването на слабините на пазара на труда направи служителите на Фед по-чувствителни към рисковете от нарастваща инфлация и по-малко чувствителни към рисковете за намаляване на растежа“, пише Хациус. „Продължаваме да наблюдаваме покачвания през март, юни и септември, а сега добавихме повишение през декември за общо четири през 2022 г.
Goldman преди това прогнозираше три повишения, в съответствие с нивото, което служителите на Фед са посочили след срещата им през декември.
Перспективата на фирмата за по-настойчив Фед идва само няколко дни преди ключовите показания на инфлацията тази седмица, които се очаква да покажат цените да се покачват с най-бързия си темп от близо 40 години. Ако оценката на Dow Jones за 7.1% годишен ръст на индекса на потребителските цени през декември е вярна, това би било най-рязкото увеличение от юни 1982 г. Тази цифра трябва да бъде обявена в сряда.
В същото време Хациус и други икономисти не очакват Фед да бъде възпиран от намаляващия растеж на работните места.
Неселскостопанските заплати се повишиха със 199,000 422,000 през декември, доста под оценката от 3.9 XNUMX и втория пореден месец на доклад, който беше доста под консенсуса. Коефициентът на безработица обаче спадна до XNUMX% в момент, когато работните места далеч надвишават тези, които търсят работа, което отразява бързо затягащия се пазар на труда.
Хациус смята, че тези конвергиращи фактори ще накарат Фед не само да повиши лихвите с пълен процентен пункт или 100 базисни пункта тази година, но и да започне да свива размера на баланса си от 8.8 трилиона долара. Той посочи специално изявление миналата седмица на президента на Фед в Сан Франциско Мери Дейли, която каза, че вижда как Фед започва да губи някои активи след първото или второто повишение.
„Затова продължаваме напред нашата прогноза за балотажа от декември до юли, като рисковете са наклонени към още по-ранна страна“, пише Хациус. „Тъй като инфлацията вероятно все още е далеч над целта към този момент, ние вече не смятаме, че началото на оттичането ще замени тримесечното повишаване на лихвите.
До преди няколко месеца Фед купуваше 120 милиарда долара на месец в държавни ценни книжа и обезпечени с ипотека ценни книжа. От януари тези покупки се нарязват наполовина и вероятно ще бъдат прекратени напълно през март.
Покупките на активи помогнаха за поддържане на ниски лихвени проценти и поддържаха безпроблемното функциониране на финансовите пазари, което подпомогна почти 27% печалба в S&P 500 за 2021 г.
Фед най-вероятно ще позволи пасивно изтичане на баланса, като позволи част от постъпленията от падежиращите му облигации да се оттеглят всеки месец, докато реинвестира останалите. Процесът е наречен „количествено затягане“ или обратното на количественото облекчаване, използвано за описване на огромното разширяване на баланса през последните две години.
Прогнозата на Goldman е в съответствие с пазарните цени, които виждат близо 80% шанс за първото повишение на лихвите от ерата на пандемията да дойде през март и близо до 50-50 вероятност за четвърто увеличение до декември, според FedWatch Tool на CME. Търговците на пазара на фючърси на федералните фондове дори виждат непренебрежимите 22.7% вероятност за пето покачване тази година.
Все пак пазарите виждат, че процентът на фондовете се увеличава само до 2.04% до края на 2026 г., под върха от 2.5%, достигнат в последния цикъл на затягане, завършил през 2018 г.
Пазарите реагираха на перспективите за по-строг Фед, като доходността на държавните облигации се повиши. Референтната 10-годишна облигация на държавните ценни книжа най-скоро донесе около 1.77%, което е с близо 30 базисни пункта повече в сравнение с преди месец.
Източник: https://www.cnbc.com/2022/01/10/goldman-predicts-the-fed-while-hike-rates-four-times-this-year-more-than-previously-expected.html