Счетоводната стойност се равнява на ликвидационната стойност на компанията и често предлага етаж под акции. Goldman остава много печеливш и трябва да струва повече от ликвидационната стойност на неговите активи, които са предимно ликвидни ценни книжа.
Купуването на Goldman по-долу в книгата през 2020 г. в диапазона от $200 за акция беше печеливша стратегия, тъй като акциите се удвоиха до над $400 в края на 2021 г. на фона на рекордните печалби за 2021 г. от около $60 на акция. Компанията – и банковата индустрия като цяло – са в по-добро състояние, отколкото през 2020 г.
Спадът на Goldman идва на фона на рязък спад на банковите акции:
Wells Fargo
(WFC) също падна под балансовата стойност в петък, докато
Citigroup
(C) избледнява с голяма отстъпка за резервация. В
SPDR KBW Bank борсово търгуван фонд
(KBE) падна с 3.5% в петък до $45.56.
Wells Fargo
,
чиито акции паднаха с 6.1% в петък до $40.08 всяка, сега се търгува под балансовата си стойност за първото тримесечие от $42 на акция.
Citi
групата, чиито акции паднаха с 4.5% до $47.71, се търгува за около половината от балансовата си стойност от $92 на акция - и значително под материалната си балансова стойност от $79 на акция.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) взе дял от 3 милиарда долара в Citi, чиято доходност на акциите над 4% през първото тримесечие.
Другите членове на Голямата шестица на американското банкиране -
JPMorgan Chase
(JPM),
Morgan Stanley
(MS) и
Банката на Америка
(BAC)—търгуване над балансовата стойност.
Банката на Америка
,
чиито акции паднаха с 3.9% в петък до $33.17, сега се търгува само с 10% премия спрямо балансовата стойност.
Банковият анализатор от Wells Fargo Майк Мейо има рейтинг Outperform в Bank of America, който е един от най-добрите му избори. „Изненадващо е, че според нас BAC все още ще има ROTCE (възвръщаемост на материалния капитал) от 10%+ в рецесия, което предполага, че не само цената на акциите в рецесия днес, но и че се търгува с 15%-20% отстъпка до исторически нива“, пише Майо на 1 юни, когато акциите на банката бяха на 37 долара. По това време Майо видя 40% повишение.
Барън пише положително както за JP Morgan, така и за Goldman тази година, като твърди, че и двете акции изглеждат евтини, като се имат предвид солидни перспективи за печалба. Шестте водещи банки сега търгувайте само за седем до 10 пъти прогнозираните печалби за 2022 г., с Goldman и
Citigroup
в дъното на групата със съотношение цена/печалба от седем.
Инвеститорите се тревожат за рисковете от рецесия и обратното изкупуване на акции трябва да бъде по-заглушено тази година. Но един мощен позитив, който изглежда се игнорира от инвеститорите, е, че по-високите къси лихвени проценти тази година трябва да осигурят добър тласък на печалбите на банките.
Пишете на Андрю Бари на [имейл защитен]