(Bloomberg) – Когато ръководителите на Goldman Sachs Group Inc. се заеха да привличат инвеститори в началото на 2020 г., те предложиха обещаваща перспектива за своя нов бизнес на Main Street. През 2022 г. единицата ще премине от безизходна до безвъзмездна.
Най -четени от Bloomberg
Не се получава съвсем така.
Вътрешните прогнози на титана на Wall Street показват, че загубите на потребителския бизнес се ускоряват до над 1.2 милиарда долара тази година, според хора, запознати с въпроса. Степента на изгаряне за второто тримесечие в звеното е в съответствие с тези прогнози - и броят може да нарасне, ако влошената икономика принуди фирмата да вземе повече провизии за загуби по заеми, казаха хората.
Загубите произтичат от добавянето на нови бизнес линии, ефектите от пандемията и загубата на разходи. Новите счетоводни правила също ще принудят фирмата да заделя повече пари с нарастването на обемите на заемите. Цифрата също е по-голяма от приблизително 1 милиард долара хит, изчислен от Goldman за 2020 г., заявявайки, че това ще бъде най-ниската точка за начинанието на Маркъс.
Преследването на Goldman към масите е опит за намиране на нови потоци от приходи далеч от основните си бизнеси като търговия и банкиране. Но след две години на бум на Уолстрийт, фирмата се подготвя за 35% спад в печалбите, разпалвайки вътрешния дебат относно достоверността на прогнозите за нейния бизнес на дребно и рисковете, които се насочват към предизвикателна икономика.
„Надяваме се и очакваме Goldman да държи краката на мениджърите пред огъня в потребителската операция“, каза Майк Мейо, анализатор от Wells Fargo & Co. Изливането на пари в това звено „може да има допълнителен контрол, ако наследените бизнеси не го направят представят се добре, както през последните няколко години.”
Това е вид начинание, при което можете да намерите нов поток от приходи или да „дадете главата си на вас“, каза той.
Представител на Goldman отказа коментар. Goldman вижда изгарянето на парите като необходими инвестиции за разрастване на бизнеса.
В дискусии с екипа си, главният изпълнителен директор Дейвид Соломон сравни критиките към своя потребителски бизнес с това, което Джеф Безос е изправен при изграждането на AWS – услуга за изчисления в облак, която преодоля скептицизма на анализаторите от Wall Street, за да се превърне в двигател за растеж на Amazon.com Inc.
На инвеститорите и анализаторите на банката беше представена J-крива през януари 2020 г. - графика, която показваше загуби през първите години преди достигане на рентабилност през 2022 г. и растяща рентабилност след това. Сега се прогнозира, че тази крива ще бъде по-дълбока и по-дълга. Прогнозите за банкиране на транзакции бяха включени в този слайд, но се разглеждаха като минимално съпротивление и този бизнес сега прави пари.
Въпреки това Goldman е надхвърлил повечето от другите показатели на подразделението. Той осигури 13 милиона клиенти, увеличи депозитите до над 100 милиарда долара и добави връзки с кредитни карти. В същото време инвеститорите бяха по-нетърпеливи през последните месеци да оставят настрана показателите за растеж и да се съсредоточат върху рентабилността.
Инвеститор „Невкус“
По-широкият разговор в Goldman е какво ще е необходимо, за да спечелите инвеститорите - разочарование, по-изразено, когато акциите на банката се търгуват с 30% под най-високото си ниво през ноември. Акциите на Goldman са разбити с останалата част от пазара.
Съотношението цена-книжка на Goldman – стриктно следван показател, който показва как инвеститорите оценяват активите на фирмата – е под това, което беше, когато Соломон зае челното място преди почти четири години, въпреки обновяването на стратегията. Акциите изпревариха големия съперник Morgan Stanley, след като фирмата направи ключови придобивания на E*Trade и Eaton Vance.
Ръководството на Goldman заключи, че пазарът желае да чуе за по-диверсифициран бизнес.
Въпреки че мениджърският екип е развълнуван от плановете за разрастване на потребителската единица, това не е в резонанс с инвеститорите, според анализатора на UBS Group AG Бренън Хоукън.
„Виждал съм дискусии, в които инвеститорите са изразили своето отвращение и разочарование относно нивото на внимание, отделено на потребителския бизнес“, каза той. "Те не виждат това като предложение за повишаване на стойността."
Пътят към по-високи коефициенти за акциите на Goldman все още разчита на изграждането на диверсифициран бизнес със силен потребителски франчайз, според Девин Райън, анализатор в Citizens Financial Group Inc. Но това също означава да обърнете внимание на източването на разходи.
„Те трябва да обърнат ъгъла на потребителите и трябва да се насочат към значима рентабилност“, каза Райън. „Сега е подходящ момент за дебат, всеки да разгледа всички бизнеси и пътя към рентабилността.
Потребителският бизнес надхвърли само заемите, депозитите и предлагането на кредитни карти на Apple, когато Goldman проведе своя ден на инвеститора през 2020 г.
Фирмата разшири партньорствата си с кредитни карти, като добави карти с марката General Motors Co. По-голямата игра, която направи, беше покупката на доставчика сега, плащайте по-късно GreenSky, най-голямото придобиване, което фирмата направи при Соломон. Предоставянето на заем, което би възлизало на няколко милиарда долара, би принудило банката да вземе предварително някои провизии за загуби въз основа на очакванията за неизпълнение за целия живот на заемите.
Но след покупката на Goldman през септември на специализирания кредитор, пазарът за неговите конкуренти и съпоставими компании се срина.
За Goldman е от решаващо значение тези предложения да започнат да изхвърлят постоянни печалби – достатъчно, за да убеди инвеститорите, че има силно начинание, което може да компенсира капризите в основните му търговски и банкови операции.
Пандемичният бум за Уолстрийт помогна за осигуряване на по-дълга писта за излитане и изкачване на звеното на Main Street. Но тъй като цялостният бизнес на Goldman е на високо ниво, загубите на дивизията могат да усложнят други решения, особено как да компенсират своите производители на дъжд от Уолстрийт.
„Компенсацията може да намалее толкова много и би било проблем, особено ако някои от тези други бизнеси все още са в стадий на загуба“, каза Хоукен от UBS. "Това може да е стратегическа грешка, която може да навреди на основния бизнес."
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-sees-losses-consumer-120942018.html