Goldman предупреждава, че „мечият пазар не е приключил“ – ето какво прогнозират експертите за акциите през следващата година

Горна линия

Докато акциите се борят да добавят към зашеметяващото рали в края на годината, множество анализатори предупреждават, че мечият пазар, който започна през юни, има какво да се развива, тъй като надвисналите корпоративни печалби през следващите тримесечия заплашват да разкрият щетите от повишаването на лихвените проценти на Федералния резерв тази година – подготвяйки пазара за потенциално ново дъно и поне година на слаби печалби.

Ключови факти

„Мечият пазар не е приключил“, каза главният глобален стратег на Goldman Sachs Питър Опенхаймер пред клиентите си в бележка от понеделник, предупреждавайки, че „продължителното възстановяване“ няма да започне, докато лихвените проценти не достигнат пика, който икономистите на Goldman не очакват до следващата година.

В резултат на това Опенхаймер очаква „повече волатилност“, като S&P 500 достигне „окончателно“ дъно през следващата година, но ще завърши годината приблизително без промяна на 4,000 пункта, тъй като акциите остават „силно чувствителни към нова информация, която се променя [инвеститор]

възприятия“ за икономиката.

Анализаторът казва, че настоящият мечи пазар се движи предимно от икономическия цикъл и нарастващите лихвени проценти, което означава, че е цикличен – тип спад, който в исторически план е продължил средно 26 месеца и са били необходими 50 месеца за възстановяване с „няколко резки покачвания“ междувременно .

Други са съгласни: „Това не е началото на нов бичи пазар“, пише Лиза Шалет от Morgan Stanley в бележка от понеделник, наричайки скока на S&P от близо 10% този месец „още едно рали на мечия пазар“, свързано с по-добри данни за инфлацията, преди да добави : „Препоръчваме повишено внимание.“

Шалет признава положителните фактори, които подхранват ралито, включително бичи чувство на най-високо ниво от декември и осигуряването на междинните избори благоприятен за пазара „законодателна задънена улица“. Но тя предупреждава, че икономическите опасения ще се засилят през следващата година, тъй като въздействието на нарастващите лихви стане ясно.

„Най-тревожният“ проблем, пред който са изправени пазарите, е „нереалистичните очаквания за печалба“ за следващата година – въпреки че компаниите оттогава са започнали понижение техните прогнози ще отчитат по-бавния икономически растеж - и Morgan Stanley прогнозира, че съкращенията ще продължат, като ще натиснат S&P до 3,900 пункта в края на следващата година, 1% под текущото ниво от 3,950.

Решаваща оферта

„Не свързвайте началото на края на мечия пазар със самия край“, казва Шалет. „Инвестирането чрез разглеждане на икономическо забавяне и намаляване на печалбите вероятно ще се окаже опасно.“

Основен фон

Данните за инфлацията от миналия месец, които показаха, че потребителските цени са се повишили със 7.7% (в сравнение с пика от 9.1% през юни), бяха обещаващ знак за потребителите, тъй като служителите на Фед преценяват кога да натиснат спирачките на своята агресивна кампания за затягане, а акциите скочиха в резултат . Въпреки едномесечното отлагане обаче много икономисти предупредиха да не бъдат прекалено оптимистични, че инфлацията е намаляла. „Ако това представлява подобрение, ние сме поставили много ниска летва“, казва главният финансов анализатор на Bankrate Грег Макбрайд, добавяйки, че „разпространеността“ на инфлацията „остава проблематична“, особено при цените на подслон, храна и енергия. „S&P е нагоре с 10% от дъното през октомври, но все още е надолу с близо 18% тази година.

Какво да гледате

В сряда Федералният резерв трябва да публикува резюме на дискусиите на официалните лица на тяхната политическа среща по-рано този месец. Анализаторът Том Есе от Sevens Report казва, че протоколите от срещата вероятно ще покажат, че размерът на повишенията на лихвените проценти ще се забави следващия месец, но че по-малкото увеличение „не е положително за пазарите“, тъй като икономистите до голяма степен са очаквали забавяне предвид интензивността на миналото походи. Вместо това Essaye посочва следващото съобщение на Фед на 14 декември като „следващия основен“ пазарен катализатор. Goldman прогнозира повишение с половин пункт следващия месец, последвано от три повишения с четвърт пункт през следващата година. Съобщението следващия месец ще хвърли светлина върху прогнозите на Фед.

Допълнителна информация

Наблюдение на рецесията: Най-голямото рали на фондовия пазар от години изглежда „пресилено“, тъй като Фед все още не е победил инфлацията (Forbes)

Федералният резерв повишава лихвените проценти с още 75 базисни пункта — допълнително повишава разходите по заеми до най-високото ниво след Голямата рецесия (Forbes)