Прогнозата на Goldman за акциите през следващите 3 месеца не е добра – и инвеститорите трябва да очакват „по-малко болка, но и никаква печалба“ през следващата година

Въпреки парада на прогнози за рецесия от Уолстрийт тази година, стратезите на Goldman Sachs все още вярват, че „меко кацане" вероятно.

Но това не означава, че инвеститорите на фондовия пазар трябва да празнуват.

Екипът за проучване на капитала на 153-годишната инвестиционна банка, ръководен от главния капиталов стратег на САЩ Дейвид Костин, заяви тази седмица, че вярва, че S&P 500 ще падне с приблизително 10% до 3600 през следващите три месеца, тъй като лихвените проценти се повишават.

След това Костин и неговият екип изтъкнаха, че индексът на сините чипове ще завърши 2023 г. на 4000 – приблизително същото ниво, на което затвори днес.

Техният аргумент се основава на идеята, че битката с инфлацията на Федералния резерв ще приключи до май следващата година, което ще помогне да се повишат цените на акциите от техните ниски нива, дори когато глобалният икономически растеж се забави.

Фед повиши лихвите шест пъти тази година за борба с инфлацията, невиждана от началото на 1980-те години. През октомври резултатите от нейната работа започнаха да се показват, когато годишната инфлация, измерена чрез индекса на потребителските цени (CPI), падна до 7.7%, значителен спад от своя 9.1% пик през юни.

„Нашите икономисти очакват до началото на 2023 г. да стане ясно, че инфлацията се забавя и Фед ще намали мащаба на повишенията и в крайна сметка ще спре затягането“, пише Костин в изследователска бележка от понеделник.

Но в същото време, с липсата на ръст на корпоративните печалби на хоризонта и маржовете на печалбата на компанията са изправени пред натиск, Костин и неговият екип казаха, че „очакват по-малко болка, но и никаква печалба“ за акциите през 2023 г.

И те предупредиха, че има един ключов риск за тяхната теза за плоска година за акциите - рецесия.

„[А] равна възвръщаемост при нашия основен сценарий и [] голям спад в рецесия означава, че инвеститорите трябва да останат предпазливи“, пишат те.

„Явен риск“

Ето фактите. някои 98% от изпълнителните директори очаквайте рецесия в рамките на 18 месеца и 72% от икономистите анкетирани от Националната асоциация за бизнес икономика очакват рецесия през следващата година. Междувременно, 75% от избирателите вярваме, че вече сме в рецесия – и милиардери като Илон Мъск се съгласи.

Историята продължава

Въпреки това Goldman Sachs вярва, че икономиката на САЩ е достатъчно силна, за да устои на бурята, дори ако нейните анализатори признаят, че сериозен икономически спад „остава определен риск“.

Ако настъпи рецесия, Костин и екипът му твърдят, че корпоративните печалби ще паднат с 11% през следващата година. За S&P 500 това би означавало спад до 3150 (-22%) в най-ниската точка на рецесията.

Кога е тази ниска точка? Костин и екипът му не направиха тази прогноза, но твърдят, че когато данните за икономическия растеж са най-лоши, пазарите обикновено достигат дъното.

Те отбелязаха например, че в 12-те рецесии след Втората световна война S&P 500 „често“ е достигал дъно в рамките на няколко месеца след най-ниското ниво на индекса ISM Manufacturing Index, който е измерител на икономическата активност в производствения сектор .

И накрая, Костин и неговият екип отбелязаха, че ще има по-малък апетит за акции през следващата година поради намаления брой корпоративни обратно изкупуване, както и по-малкото купуване на акции сред инвеститорите на дребно, което може да навреди на цените на акциите.

„Обратните изкупувания са най-големият и най-постоянен източник на търсене на акции за повече от 10 години, но търсенето ще намалее през 2023 г.“, пишат те, прогнозирайки 10% спад на годишна база в обратното изкупуване на корпоративни акции.

Goldman също така очаква домакинствата да бъдат нетни продавачи на акции за първи път от 2018 г. през следващата година, с изчислени изходящи потоци от 100 милиарда долара.

Тази история първоначално беше представена на Fortune.com

Още от Fortune:

Американската средна класа е в края на една ера

Крипто империята на Сам Банкман-Фрид „се управляваше от банда деца на Бахамските острови“, които излизаха помежду си

5-те най-често срещани грешки, които правят печелившите от лотарията

Болни ли сте от нов вариант на Омикрон? Бъдете подготвени за този симптом