'Късмет! Всички ще имаме нужда от него: американският пазар наближава края на „супер балона“, казва Джеръми Грантъм

„Една от основните причини, поради които не одобрявам свръхмехурчетата – и се възмущавам на Фед и други финансови власти, че ги позволяват и улесняват – е недостатъчно признатите щети, които мехурчетата причиняват, докато се изпускат“, каза Грантъм.

Федералният резерв изглежда не „получава“ балони с активи, каза Грантъм, посочвайки „неизразимо огромния стимул за COVID“ (някои от които той каза, че са необходими), който последва стимула за възстановяване от срива на балона на жилищата през 2006 г. „Единственият „урок“, който икономическият истеблишмънт изглежда е научил от развалините на 2009 г. е, че не сме се справили с него с достатъчно стимули“, каза той. 

Балоновете на акциите обикновено започват да се изпускат първо от най-рисковите части на пазара - както това, за което Грантъм предупреждава, се случва от февруари 2021 г., според неговия документ. "Така че, късмет!" той написа. "Всички ще имаме нужда от него."

Докато индексът S&P 500
SPX,
-1.10%
и Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.89%
всеки от тях отбеляза върхове на затваряне за всички времена в началото на януари, оттогава те изпаднаха в спад, заедно с Nasdaq Composite Index
COMP,
-1.30%,
тъй като инвеститорите очакват, Фед ще сложи край на количественото облекчаване и ще започне да повишава лихвените проценти за борба с високата инфлация по-късно тази година.

Прочети: Защо 2022 г. изглежда „перфектна негативна буря“ за технологичните акции, според Deutsche Bank

Натовареният с технологии Nasdaq отбеляза най-големия спад сред трите основни бенчмарка за акции през 2022 г., като се срина в територия на корекция, след като достигна рекордно високо през ноември, според данните на FactSet. 

„Намираме се в това, което смятам за вампирска фаза на бичия пазар, където хвърляте всичко, което имате“, пише Грантъм. „Набождате го с COVID, застрелвате го с края на QE и обещанието за по-високи ставки и го тровите с неочаквана инфлация – която винаги е убивала съотношенията P/E преди, но съвсем уникално, този път все още не – и все още съществото лети."

Това е „докато, точно когато започнете да мислите, че нещото е напълно безсмъртно, то накрая, и може би малко антиклиматично, не се завърти и умре“, каза Грантъм. "Колкото по-рано, толкова по-добре за всички."

Nasdaq се понижи с 9.5% този месец до четвъртък, надхвърляйки почти 500% спад на S&P 6 и загуба от 4.5% за Dow, според данни на FactSet.

Що се отнася до препоръките за инвестиции на ГМО, Грантъм ги обобщи като избягване на акции в САЩ, като същевременно набляга на стойностните акции на развиващите се пазари и по-евтините развити страни, „най-вече Япония“. В лична бележка той каза: „Аз също харесвам малко пари за гъвкавост, някои ресурси за защита от инфлация, както и малко злато
GC00,
-0.26%
и сребро.”

Отвъд неотдавнашните рекордни върхове на американския фондов пазар и „лудото“ поведение на инвеститорите, което съпътства възхода му, Грантъм предупреди, че „наистина участваме в най-широкия и най-екстремния глобален балон с недвижими имоти в историята“. Той каза, че къщите в САЩ са с „най-високия кратен доход на семейството някога, след рекордните 20% печалба миналата година“.  

Освен това, каза Грантъм, „имаме и пазарите на облигации с най-високи цени в САЩ и повечето други страни по света и най-ниските проценти, разбира се, които вървят с тях, които човешката история е виждала.

И тогава има „зараждащия се балон в стоките“, добави той. масло
CL00,
-2.91%
и повечето от „важните метали“ са сред стоките с цени „над тенденцията“, докато „индексът на ООН за световните цени на храните е около най-високия си за всички времена“, според неговия документ.

„Комбинацията, която видяхме през 2008 г., от все още растящи цени на суровините с дефлиращ балон на цените на активите е най-голямата атака с клещи срещу икономиката и е почти гарантирано, че ще доведе до голяма икономическа болка“, пише той. 

Грантъм също обмисля как богатството се съчетава по-бавно при „ценообразуване на балон“, като същевременно затруднява хората да си позволят първата къща или да изградят инвестиционен портфейл. 

„Налице е ужасното нарастване на неравенството, което върви с по-високите цени на активите, които мнозина просто не притежават, а „много“ се отнася в наши дни до средното семейство или извън него“, пише той. „Те са били разочаровани, знаят го и все повече (и разбираемо) се възмущават. И това абсолютно вреди на нашата икономика."