Добри новини за пазарите, тъй като предпочитаният показател за инфлация на Фед може да е достигнал връх

Днешният брой на инфлацията на PCE беше сравнително добра новина за пазарите, предполагайки, че инфлацията може да се понижи през лятото. Годишната промяна на цената за април 2022 г. е 6.3%. Това е спад от 6.6% през март, тъй като цените на стоките се повишиха с по-бавни темпове от преди, а нарастването на цените на услугите нарасна с почти сходен темп с последните месеци.

Като изключим храната и енергията, годишната инфлация спадна до 4.9%, темп на растеж, който за последно видяхме през декември 2021 г. Твърде рано е да бъдем сигурни, но инфлацията може да е по-ниска. Разбира се, инфлацията все още е доста над целта на Федералния резерв от 2%, но посоката е потенциално положителна.

Метрика Часовници на Фед

Това има значение, защото инфлацията на PCE е показател, който Фед ясно наблюдава и беше споменат седем пъти в протоколите от протоколите от заседанието на Фед през май 2022 г. Тези минути също показаха много ясно колко загрижен е Фед за инфлацията. Последните данни за инфлацията могат да позволят малко по-спокойна позиция на следващото заседание на Фед и може би съответно по-малко ястребова позиция по отношение на лихвите.

Инфлацията достигна ли своя връх?

Инфлацията е сравнително шумна серия от месеци и инфлацията остава упорито висока по исторически стандарти. Въпреки това, в днешния доклад има признаци, че инфлацията може да е достигнала своя връх, като се предполага, че няма други големи събития като прекъсване на енергийните пазари или широкомащабни блокади срещу covid в Китай.

Преминаването на пиковата инфлация не е нещо, което Фед е удобно да каже на срещата си през май по-рано този месец, така че ако това се запази, това в крайна сметка може да доведе до промяна в тяхното мислене. Също така ще са необходими още няколко месеца данни, за да се потвърди тенденцията, но засегнатите инфлация може да скочи по-високо оттук, може поне да се успокоят с най-новите числа.

Данни за CPI

Освен това отделни данни за CPI за април 2022 г. разказаха подобна история с рязко забавяне на увеличението на цените от месец на месец, като употребяваните автомобили и облеклото действително падат на месечна цена и енергийните серии, оставайки повишени, но омекотяващи от екстремното максимуми на март.

Ако инфлацията се понижава, тогава Фед може да има възможността да оттегли някои от по-агресивните увеличения на лихвите, планирани за 2022 г. Това вероятно ще бъде положително както за пазарите на акции, така и за облигациите.

В момента се очаква лихвеният процент на Фед фондовете да се измести от малко под 1% днес до по-близо до 3% до декември 2022 г. според фючърсните пазари. Въпреки това, с последните новини за инфлацията, пазарите сега разглеждат по-екстремните сценарии за повишаване на лихвите като малко по-малко вероятни.

Все още се очаква цените да се повишат, но може би не толкова и толкова бързо. „Двойно“ увеличение от 50 bps следващия месец остава на картите според повечето наблюдатели на Фед, но след това очакванията за скоростта на покачване на лихвите започват да смекчават.

Добри новини за пазарите

Като цяло това е добра новина за пазарите. Опасенията за инфлацията и вероятната реакция на Фед към нея бяха ключов двигател на мечия пазар за много борсови индекси през последните месеци.

Разбира се, няма сериозна промяна, вероятно все още сме в среда на нарастващ лихвен процент за 2022 г., но може би някои от по-екстремните сценарии на лихвените проценти стават по-малко вероятни, ако инфлацията наистина е достигнала връх. Разбира се, ще научим повече, след като данните за CPI за май бъдат публикувани на 10 юни. Фед ще види това преди насрочената им среща за 14-15 юни за определяне на лихвените проценти.