(Bloomberg) — Има поне един голям инвеститор, който смята, че най-лошият глобален крах на облигации от десетилетия създава възможност за закупуване.
Най -четени от Bloomberg
Докато доходността на 10-годишните облигации в САЩ се повиши с около 235 базисни пункта през 2022 г., надхвърляйки всяко годишно увеличение на записани данни от 1962 г., имаше известно облекчение в азиатската търговия във вторник, като референтната доходност падна със седем базисни пункта до 3.85%.
„Пазарът на съкровищни облигации на САЩ се възстановява“, каза Джефри Гундлах, главен инвестиционен директор на Doubleline Capital, която управлява повече от 107 милиарда долара, в туит. "Мина доста време. Отскоро съм купувач.“
Това е потенциално смело обаждане. Глобалният спад на облигациите се ускори тази седмица, тъй като планът на Обединеното кралство за големи данъчни облекчения добави потенциала за вълна от фискална разточителност към причините инвеститорите да избягват държавния дълг. Федералният резерв води централните банки на развитите нации в постигането на най-стръмните повишения на лихвените проценти от едно поколение - и обещава да поддържа лихвените проценти по-високи толкова дълго, колкото е необходимо за спиране на инфлацията.
Това се оказа токсична комбинация за държавните ценни книжа. Инвеститорите бяха изгорени най-малко два пъти тази година, след като възстановяването на американските облигации през май и юни се изпари, след като Федералният резерв даде да се разбере, че заплахата от рецесия няма да го спре от затягане. Стратезите най-вече подчертават потенциала за нови разпродажби на облигации, дори ако доходността вече е достатъчно висока, за да изкуши инвеститорите.
„Изглеждам привлекателно“
„Съкровищните облигации изглеждат привлекателни на тези нива“, каза Прашант Нюнаха, лихвен стратег в TD Securities в Сингапур. Петгодишните облигации на САЩ носят доходност от 4.15%, докато инфлационните суапове с подобен матуритет от 2.5% сигнализират, че Фед се очаква да успее да намали натиска върху разходите, каза той.
„Въпреки че тактически има възможност да продължим дълго, стратегически виждаме по-нататъшно покачване на доходността предвид нашата прогноза за целта на Фед фондовете от 4.75-5% и потенциала европейските доходности да се повишат през следващите месеци“, каза Нюнаха.
Имаше три предишни случая на 10-годишни доходности, скок с повече от 225 базисни пункта в рамките на една година, но всеки път те завършваха с по-скромно увеличение.
Всички те бяха през 1980-те години на миналия век, когато тогавашният председател на Федералния резерв Пол Волкър повиши лихвите до рекордно високи нива, за да укроти инфлацията. Най-голямото подобно движение дойде през 1981 г., когато доходността скочи с цели 341 базисни пункта, само за да завърши годината нагоре със 155 базисни пункта.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html