(Bloomberg) — Разбитата китайска образователна акция се превърна в инвестиционен любимец на хедж фондовете, като скочи с 380% от мартенското си дъно.
Най -четени от Bloomberg
New Oriental Education & Technology Group Inc. може да види още 50% ръст на цената през следващите 12 месеца, според бюлетин от януари на базираната в Сингапур FengHe Fund Management Pte, един от няколкото хедж фонда, които закупиха акции на компанията, търгувани в САЩ .
Хедж фондовете вече са се превърнали в една от най-големите инвеститорски групи в New Oriental – около 36% от публично оповестените американски депозитарни разписки на компанията са били контролирани от такива инвеститори през декември, спрямо по-малко от 5.6% през октомври 2021 г., според данни, събрани от Блумбърг. Първоначално хедж фондовете бяха привлечени от евтината оценка и заложиха на способността на базираната в Пекин компания да спечели пазарен дял и ценова мощ, след като по-малките конкуренти се оттеглиха.
Baupost Group LLC на Seth Klarman също купи акциите на компанията миналата година, присъединявайки се към FengHe като топ притежатели на New Oriental в края на годината, показват данните.
Когато Пекин ограничи услугите за обучение след училище, New Oriental загуби около 96% от стойността си на фона на по-широкото унищожаване на публично търгуваните акции на образователни технологии.
Baupost запази дял на стойност 242 милиона долара в края на миналата година, което го прави третият по големина притежател на ADR, според данни, събрани от Bloomberg.
FengHe беше четвърти с дял от 228 милиона долара. Акциите са най-добре представящата се позиция на неговия хедж фонд през последните месеци, пише главният инвестиционен директор Мат Ху в бюлетин за януари. Миналия месец, когато фондът спечели 7.4% след таксите, само позицията повиши стойността на фонда с 1.7%.
„Ние сме уверени, че ще продължим да държим оставащия залог сред нашите топ пет дълги позиции“, пише Ху.
Говорителка на Baupost отказа коментар. Ху не отговори на имейли с искане за коментар.
Минало Clampdown
Забрана от 2021 г. попречи на доставчиците на услуги за уроци след училище да генерират печалба, като предлагат часове, свързани със задължителната учебна програма в Китай от детската градина до девети клас.
Като един знак за това колко далеч индустрията е изпаднала в немилост, неидентифицирана образователна компания в Пекин привлече само осем присъстващи за събранието на акционерите си в края на 2021 г., „невъобразимо“ само година по-рано, според публикация в социалните медии през юни от Greater China- фокусиран мениджър на хедж фондове Golden Pine Asset Management.
Оттогава интересът се повиши. Baupost разкри осеммилионен ADR холдинг още през второто тримесечие на 2022 г., намалявайки го с близо 28% до края на годината. Въз основа на средните цени на затваряне за тези периоди, той може да се намира на повече от $150 милиона реализирани и хартиени печалби. FengHe е купил 6.2 милиона ADR през третото тримесечие, според документите.
Triata China Equity Master Fund, ръководен от базирания в Шенжен Шон Хо, започна възходящия си залог върху New Oriental през втората половина на 2021 г. и добави още акции през март, според декемврийски бюлетин.
Дори след отскока, New Oriental ADR все още се търгуват на около една пета от пика си през февруари 2021 г. Въпреки че лесните печалби от търговия с акции под паричната им стойност вече може да са приключили, някои инвеститори са готови да се обзаложат, че ралито е устойчиво.
Нови граници
Изпитите и подготовката по английски език на New Oriental, книгоиздаването и фирменото обучение остават незасегнати, казва Хо, въпреки регулаторната промяна, която унищожи около 50% от приходите му. Ръководството на фирмата е изплатило всичките си вземания по сметки, стартира бизнес с електронна търговия на живо и е изместило фокуса на своя образователен сегмент към неучилищни учебни предмети и 10-ти до 12-ти клас, каза той. Сега предлага набор от хоби групови сесии, вариращи от музика до класове по шах, калиграфия и танци. Той също така успя да наложи по-високи ставки от конкурентите, каза той.
Пазарът подценява дългосрочния потенциал на такива предложения за неучилищни учебни програми, пише Хо в бюлетина. Хо отказа да каже дали Triata все още държи акциите.
Печалбите на New Oriental могат да растат с над 20% годишно, което е рядкост в Китай днес, пише Ху от FengHe.
Сред движещите сили е неговият дял в листната в Хонконг Koolearn Technology Holding Ltd., онлайн доставчик на извънкласни образователни услуги, който също управлява операция за електронна търговия на живо.
New Oriental не отговори на имейл с искане за коментар.
FengHe намали наполовина дела си през последните месеци, за да ограничи размера на позицията спрямо общите инвестиции на фонда, тъй като цените скочиха, пише Ху. И все пак, ако New Oriental излезе на борсата днес, „все още бих бил готов да купя, въз основа на изчисления потенциал нагоре“, каза той.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html