Ето 5 причини, поради които възходът на акциите може да е на път да се превърне отново в мечи пазар

„Има много страхотни новини, но пазарът се нуждае от малко пауза. Движихме се твърде бързо, твърде бързо в момента“, каза Голдман в телефонен разговор с MarketWatch.

За да подкрепи тази гледна точка, той посочи няколко причини, поради които петъчният спад на акциите може да продължи през следващата седмица, а вероятно и по-дълго - въпреки че той остава оптимистичен за акциите в по-дълъг времеви хоризонт.

Отбранителните сектори отново на мода

Цикличните сектори се представиха по-добре, тъй като акциите се повишиха през юли и началото на август. Но тази тенденция изглежда приключи тази седмица, тъй като отбранителните сектори отново поеха лидерството.

„Един признак, че инвеститорите стават нервни, е цикличността, която не се представя добре в дефанзивните сектори и ние започваме да виждаме това сега“, каза Голдман.

През изминалата седмица акциите на потребителските стоки и комуналните услуги бяха двата най-добри показатели сред 500-те сектора на S&P 11. В резултат на това фондът Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
-0.32%,
борсово търгуван фонд, който проследява сектора, се повиши с 1.9%, докато Utilities Select Sector SPDR Fund
XLU,
-0.05%
спечели 1.3%.

От друга страна, двата най-зле представящи се сектора са материалите и комуникационните услуги, два циклични сектора. Фонд SPDR за избор на сектор Материали
XLB,
-1.84%
падна с 2.4% за седмицата, докато фондът SPDR за комуникационни услуги за избран сектор
XLC,
-1.62%
хвърли 3.1%.

Доходността на облигациите се покачва

Повишаването на доходността на облигациите е друг знак, че ралито на акциите може да се обърне, каза Goldman.

По-високата доходност на държавните облигации може да създаде проблем за акциите, тъй като те правят облигациите по-привлекателна инвестиция в сравнение с тях. Акциите и облигациите често се движеха в унисон в началото на годината, тъй като очакванията за по-строга парична политика от страна на Федералния резерв разтърсиха и двата актива.

Но тази динамика изглежда се е променила през август. Доходността на държавните облигации се повиши по-рано този месец и започна да се покачва, преди акциите да достигнат тежък период в края на тази седмица.

Доходността по 10-годишната хазна
TMUBMUSD10Y,
2.973%
нарасна с 35 базисни пункта от 1 август и се покачи с 14 базисни пункта от понеделник до 2.897%.

Доходността на облигациите се покачва, докато цените падат, а Goldman и други на Уолстрийт сега чакат да видят дали акциите ще последват по-ниските цени на облигациите.

Виж: Булард от Фед казва, че е склонен да подкрепи повишението с 0.75 процентни пункта през септември

Доларът също

Нарастващата доходност на държавните облигации и смекчаването на инфлацията помогнаха за покачването на щатския долар, създавайки още един потенциален насрещен вятър за акциите. Индексът на американския долар ICE
DXY,
+ 0.58%,
измерител на силата на долара спрямо кошница от конкуренти, надхвърли 108 в петък, повишавайки се до най-силното си ниво от месец.

Виж: Щатският долар е в пламъци и прорязва ключови технически нива „като горещ нож в масло“

Силният долар обикновено се свързва с по-слаби акции, тъй като той подкопава чуждестранните приходи на американските мултинационални компании, като ги прави по-малко струващи в щатски долари.

Криптовалутите падат

Криптовалути като биткойн
BTCUSD,
+ 0.04%
и етериум
ETHUSD,
-3.46%
също напоследък търгуват почти в крачка с акции, особено с мегакап технологични акции като Meta Platforms Inc.
МЕТА,
-3.84%
и Netflix Inc.
NFLX,
-1.64%.
Но криптовалутите се разпродадоха рязко в петък, което накара някои да се чудят дали акциите може да са следващите.

„Друг знак за пазарна пауза е слабостта на крипто. Това е ясен знак за тенденция за намаляване на риска на пазара“, каза Голдман.

Bitcoin падна с около 9.5% в петък, докато ethereum, втората най-популярна криптовалута, загуби около 10,%, според CoinDesk.

Оценките на собствения капитал не се синхронизират с корпоративните печалби

Друга причина да поставим под въпрос ралито на акциите е, че изглежда има разлика между оценките на акциите и очакванията за корпоративните печалби.

Както Goldman посочи, съотношението цена/печалба на S&P 500 се е възстановило до 18.6 пъти форуърд печалбите, от най-ниското ниво от 15.5 в средата на юни. В същото време очакванията за корпоративните печалби от същите тези компании през следващите 12 месеца са намалели от $238 на $230.

„Акциите се покачват поради падащи прогнози за печалбите“, каза Голдман.

Goldman едва ли е единственият, който се притеснява от нарастващите оценки на акциите. В неотдавнашна бележка до клиентите на банката стратегът за акции на Citigroup в САЩ Скот Хронърт каза, че рискът от спад в корпоративните печалби през 2023 г. може да създаде „попътен вятър при оценката“ на акциите.

„Бихме казали, че тактическата продажба за допълнителна сила е оправдана“, каза той.

Американските акции се сринаха в петък с S&P 500
SPX,
-1.29%
намалява с 55.26 пункта, или 1.3%, до 4,228.48 XNUMX, докато Nasdaq Composite
COMP,
-2.01%
загуби 260.13 пункта, или 2%, до 12,705.22 XNUMX. Индустриалната средна стойност на Dow Jones
DJIA,
-0.86%
падна със 292.30 пункта, или 0.9%, до 33,706.74 XNUMX.

Загубите на акциите в петък тласнаха и трите основни бенчмарка на червено за седмицата, отбелязвайки първия седмичен спад за S&P 500 и Nasdaq от месец.

Основните моменти от календара на икономическите данни за следващата седмица се очаква да пристигнат в петък, когато председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл трябва да изнесе годишната си реч от икономическия симпозиум на централната банка в Джаксън Хоул, Уайо. Икономистите очакват, че той ще използва възможността да подчертае Ангажиментът на Фед за борба с инфлацията.

Виж: Пауъл да каже на Джаксън Хоул, че рецесията няма да спре борбата на Фед срещу високата инфлация

В допълнение към изслушването от Пауъл, инвеститорите ще получат актуална информация за темпото на инфлацията чрез индекса на личните потребителски разходи, предпочитаният от Фед измерител на ценовия натиск. Проучването на настроенията на Университета на Мичиган, което се наблюдава отблизо, което включва данни за инфлационните очаквания на потребителите, също е в календара за петък.