Ето всичко, което Федералният резерв се очаква да направи днес

Няма много мистерия около заседанието на Федералния резерв в сряда, като пазарите масово очакват централната банка да одобри третото си поредно повишение на лихвения процент с три четвърти пункта.

Това обаче не означава, че няма значителна интрига.

Докато Фед почти сигурно ще изпълни това, което пазарът е поръчал, има много други елементи в списъка си, които ще привлекат вниманието на Уолстрийт.

Ето кратко описание на това какво да очаквате от срещата на Федералния комитет за отворен пазар за определяне на лихвите:

Цени: В продължаващия си стремеж да се справи с необузданата инфлация, Федералният резерв вероятно ще одобри повишение с 0.75 процентни пункта, което ще повиши референтния лихвен процент до целевия диапазон от 3%-3.25%. Това е най-високият лихвен процент на ФЕД от началото на 2008 г. Пазарите определят цените с малък шанс за пълно увеличение от 1 процентен пункт, нещо, което Фед никога не е правил, откакто започна да използва лихвения процент на ФЕД като основен инструмент на политиката си през 1990 г.

Икономически перспективи: Част от срещата тази седмица ще накара служителите на Фед да издадат тримесечна актуализация на своя лихвен процент и икономически перспективи. Въпреки че Обобщението на икономическите прогнози не е официална прогноза, то дава представа за това накъде политиците виждат посоката на различни показатели и лихвени проценти. SEP включва прогнози за БВП, безработицата и инфлацията, измерени чрез ценовия индекс на разходите за лично потребление.

„Точковата графика“ и „терминалната ставка“: Инвеститорите ще наблюдават най-внимателно така наречената точкова графика на прогнозите за лихвените проценти на отделните членове за останалата част от 2022 г. и следващите години, като версията на тази среща се разширява за първи път до 2025 г. В това ще бъде включена прогнозата за „ терминална лихва” или точката, в която длъжностните лица смятат, че могат да спрат да повишават лихвите, което може да бъде най-движещото пазара събитие на срещата. През юни комисията определи терминалната ставка на 3.8%; вероятно ще бъде поне половин процентен пункт по-висок след срещата тази седмица.

Пауъл преса: Председател на Фед Джером Пауъл ще проведе обичайната си пресконференция след приключването на двудневната среща. В най-забележителните си забележки след последната среща през юли Пауъл изнесе кратко, остро обръщение на годишния симпозиум на Фед в Джаксън Хоул, Уайоминг, в края на август, подчертавайки неговия ангажимент за намаляване на инфлацията и по-специално готовността му да причини „известна болка“ на икономиката, за да се случи това.

Нови деца в блока: Една лека бръчка на тази среща е приносът на трима сравнително нови членове: губернаторът Майкъл С. Бар и регионалните президенти Лори Логан от Далас и Сюзън Колинс от Бостън. Колинс и Бар присъстваха на предишната среща през юли, но това ще бъде първият им SEP и dot plot. Въпреки че отделните имена не са свързани с прогнозите, ще бъде интересно да се види дали новите членове са съгласни с посоката на политиката на Фед.

Съберете всичко заедно и това, което инвеститорите ще следят най-внимателно, ще бъде тонът на срещата – по-конкретно доколко Федералният резерв е готов да стигне, за да се справи с инфлацията и дали е загрижен да не направи твърде много и да вкара икономиката в по-рязка рецесия.

Съдейки по скорошно действие на пазара и коментар, очакванията са за ястребова твърда линия.

„Борбата с инфлацията е задача първа“, каза Ерик Уиноград, старши икономист в AllianceBernstein. „Последствията от липсата на борба с инфлацията са по-големи от последствията от борбата с нея. Ако това означава рецесия, значи това означава.”

Уиноград очаква Пауъл и Фед да се придържат към сценария на Джаксън Хоул, че финансовата и икономическата стабилност са изцяло зависими от ценовата стабилност.

През последните дни пазарите започнаха да се отказват от убеждението, че Фед ще се увеличи само през тази година след това започнете да съкращавате вероятно до началото или средата на 2023 г.

„Ако инфлацията е наистина упорита и остане висока, може просто да се наложи да стиснат зъби и да има рецесия, която да продължи известно време“, каза Бил Инглиш, професор в Училището по мениджмънт на Йейл и бивш старши икономист на Фед. „В момента е много трудно да си централен банкер и те ще дадат всичко от себе си. Но е трудно.”

Федералният резерв постигна някои от целите си за затягане на финансовите условия, като акциите се понижиха, жилищният пазар се срива до точката на рецесия и доходността на държавните облигации скочи до върхове, невиждани от първите дни на финансовата криза. Нетното богатство на домакинствата спадна с повече от 4% през второто тримесечие до 143.8 трилиона долара, което се дължи до голяма степен на спад в оценката на акциите на фондовия пазар, според данните на Фед пуснат по-рано през септември.

Въпреки това, пазарът на труда остана силен и заплащането на работниците продължава да расте, създавайки притеснения относно спиралата на цените на заплатите дори при значително намалени разходи за бензин на помпата. През последните дни и Morgan Stanley, и Goldman Sachs признаха, че Фед може да се наложи да повиши лихвите през 2023 г., за да намали цените.

„Тази врата, през която Федералният резерв се опитва да мине, където те забавят нещата достатъчно, за да намалят инфлацията, но не толкова, че да предизвикат рецесия, е много тясна врата и мисля, че е станала още по-тясна“, каза Инглиш. Има съответен сценарий, при който инфлацията остава упорито висока и Фед трябва да продължи да повишава, което според него е „много лоша алтернатива в бъдеще“.