Хей, Масайоши, сине, имам мост, който да ти продам

Ако Apple TV+ иска да даде втори сезон на своята поредица „WeCrashed“, тя може да разкаже историята на активатора на WeWork Масайоши Сон и да го нарече „ICrashed“.

Лично аз намерих сериала на Ние работим създателят Адам Нойман неравномерно и неудовлетворяващо. Навремето забавно и напрегнато, но най-вече послужи като витрина на звездите Джаред Лето и Ан Хатауей, за да обитават двама странни играчи, примамващи инвеститори.

Не повече от сина на SoftBank, който не би могъл да бъде доволен от начина, по който е изобразен. Никой рисков капиталист не си падаше по-силно за това, което Нойман продаваше, каквото и да беше то. И никой не направи повече, за да намаже колелата на WeWork и да защити Нойман от отговорност пред ранните му инвеститори от японския човек от 100 милиарда долара.

Дори и да не получим сезон „ICrashed“, фокусиран върху Сина, събитията от последните месеци вече предлагат прозрения за това какво може да има в сценария.

През март, точно когато телевизионната публика гледаше Ким Еуи-сон да играе Сон, истинската приключваше една наистина ужасна фискална година. Мега технологичният фонд, който накара Нойман да се насочи към Son на първо място, загуби повече от $20 милиарда през годината, завършила март, най-лошото показване досега. И това отклонение от значителна печалба през предходната година разказва по-голяма история.

Инвеститорите не са точно в паника, отчасти защото са виждали това шоу преди. Те знаят, че следващият епизод ще включва ускорени планове за обратно изкупуване на акции и приказките на Сина за „отбранително шофиране“, за да насочат компанията далеч от още по-големи загуби в бъдеще. Например екипът на Son е отделил 22.4 милиарда долара, за да гарантира изкупуването на облигации, покрити за фискалните години 2022 и 2023.

Това, което тези предстоящи атракции не ни казват обаче, е точно това, което Son's Vision Funds 1 и 2 ще предприемат. Най-важната VC операция в света казва, че може да намали инвестициите в стартиращи фирми с 50% или повече. Въпреки че това е ужасна новина за желаещите еднорози навсякъде, тя повдига въпроси относно мисията на проекта Son's Vision Fund.

Ние знаем историята на произхода. Пътуването на Сон към позорната слава на WeWork започна със звездна възвръщаемост на инвестициите, датираща от 2000 г. Тогава Сон се свърза с визията на неясен и харизматичен учител по английски език в Хангжу. 20 милиона долара, които Синът предаде на Джак Ма, струваше близо 60 милиарда долара когато Alibaba Group стана публична през 2014 г.

През 2016 г. Сон реши да повтори тази магическа причина за съществуване на SoftBank. И все пак да накараме финансовата мълния да удари отново и отново е по-лесно да се каже, отколкото да се направи. Между двата си подписващи фонда, Son е вложил повече от 130 милиарда долара инвестиционен капитал върху объркващ набор от стартиращи фирми по целия свят.

За твърде много от тях екипът на Son може би е надплатил. Това превърна Son в нещо като машина за балон за оценка на еднорог.

Наистина, понякога се изкушавам да се обадя на екипа на Son и да попитам дали искат да купят някой от мостовете в моя квартал в Токио. Всичко, което трябва да направя, е да намеря някаква обосновка, за да го нарека технологична игра. Именно Сон връчи на Нойман милиарди долари, които позволиха на WeWork, компания за споделяне на офиси, да се позиционира като следващото Apple.

По ирония на съдбата Синът избира сега, за да дръпне рогата си. Бихте си помислили, че инвеститор, който се наслаждава на сравненията, които понякога правим в медиите между него и Уорън Бъфет. Не би ли сега, момент, в който технологичните акции падат, моментът да се нахраним с подценени компании?

Човек може да спори какво мисли Синът тук. Като казва, че сега планира да бъде „по-внимателен, когато инвестираме нови пари“, Сон може да се опитва да успокои нервите сред инвеститорите на SoftBank. Едно е Сон да изрече, че се надява историята да го помни като „луд човек, който залага на бъдещето“. Друго за днешните инвеститори е да се тревожат, че е вярно.

Или бруталната разпродажба на пазара и загубите на Vision Fund в WeWork, Uber, Oyo Hotels и други накараха Сон да постави под въпрос инвестиционния си компас?

Изводът е, че SoftBank Group е, според Ройтерс, сега на стойност по-малко от половината от книжната стойност на нейните нетни активи. Въпросът е дали отстъпката, с която се търгуват акциите на SoftBank, е тук, за да остане или просто препъване по пътя към поредната истинска награда, подобна на Alibaba?

Всеки може да гадае — вероятно и на Сина. Междувременно, Маса-сан, имам мост, който искам да продам.