Горна линия
Нарастващият товар от скрит ливъридж набъбна до огромните 65 трилиона долара в до голяма степен неясен ъгъл на валутния пазар, предупредиха в понеделник икономисти от Банката за международни разплащания, което прави по-трудно налагането на рисковете, които се крият във финансовия сектор, поради опасенията на експертите относно възможните причини за нов глобален финансов срив.
„Дори не е ясно колко анализатори са наясно със съществуването“ на новоизчислената част от … [+]
AFP чрез Getty Images
Ключови факти
В тримесечен отчет публикувани В понеделник BIS съобщи, че финансови институции като пенсионни фондове, застрахователи и банки в сянка извън САЩ имат $65 трилиона дълг в щатски долари чрез валутни суапове, форуърди и валутни суапове, които не са записани в балансите – представляващи „голяма и нарастващ обем на липсващ дълг в щатски долари.“
Поради нарастващото използване на банкиране в сянка на пазарите на суапове, анализаторите и агенциите за кредитен рейтинг не са в състояние да проследят тези пасиви, които обикновено падежират за по-малко от година и вече са уязвими от свиване на финансирането (при което кредитополучателите нямат достъп до капитала ), предупреждават в доклада икономистите Клаудио Борио, Робърт Макколи и Патрик Макгуайър.
„Дори не е ясно колко анализатори са наясно със съществуването на големи задбалансови задължения“, казаха икономистите, като предупредиха, че страховете за финансирането в миналото са били „възпламенителни точки“ от срива на пазара на Covid и Голямата финансова криза – принуждавайки федералните Резерв за укрепване на ликвидността в долари за предотвратяване на сериозни смущения на пазара.
Без намеса всякакви сътресения биха могли да принудят кредитополучателите да плащат високи лихвени проценти - или потенциално да разпродадат други активи с големи отстъпки - докато се борят да изплащат дългове, без да имат достъп до доларите си, казаха икономистите.
След нестабилност на пазара на облигации в Обединеното кралство този октомври предизвика безпрецедентна намеса от Bank of England (която предупреди, че сътресенията представляват „съществен риск“ за икономиката на Европа), Тобиас Ейдриън от Международния валутен фонд предупреди, че такъв скрит ливъридж е сред опасенията, които могат да провокират „пазара дисфункция” в други страни.
В "Файненшъл таймс" интервю, главният инвестиционен директор на Amundi Винсент Мортие нарече хаоса „напомняне, че банкирането в сянка е реалност“, като предупреди, че произтичащите от това предизвикателства сега са „много по-трудни, отколкото през 2007 г., когато ливъриджът беше предимно в банките“ и посочи бързия колапс на Archegos Capital Management като пример за рисковете.
Решаваща оферта
„Задбалансовият дълг в долари може да остане извън полезрението и ума – но само до следващия път, когато ликвидността за финансиране в долари бъде намалена“, пишат анализаторите. „След това скритите лостове в портфейлите на пенсионните фондове и застрахователните дружества… може да представляват политическо предизвикателство.“
Изненадващ факт
Изтичането на сделки в мрачния пул от валутни деривати доближи 5 трилиона долара на ден през април – което представлява две трети от общия дневен глобален валутен оборот, съобщи BIS в понеделник.
Основен фон
Повишаването на лихвените проценти на Фед – и затягането на централните банки по света – предизвикаха резки спадове на жилищните и фондовите пазари и нарастващ брой експерти притеснявайте сътресенията в крайна сметка биха могли да предизвикат зараза с големи сътресения на финансовия пазар. Политиците вече са загрижени за лошата ликвидност на пазара на държавни облигации, тъй като доходността на 30-годишните държавни облигации скочи през последните седмици, пише кредитният стратег на Bank of America Юри Селигер в скорошна бележка. Освен това „стремителният спад в цените на жилищата“ повиши опасенията за финансовата стабилност, тъй като жилищният сектор представлява ключова част от икономиката на САЩ, отбеляза Селигер. Сътресенията на пазара на валутни суапове са още един потенциален фактор.
Допълнителна информация
Източник: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- срив на пазара/