Собственикът на борсовия индекс Invesco Робърт Уайлдър залага на екологични дълги удари от години, като повечето печели. Но това беше непостоянно пътуване.
Robert Wilder, 62: автор, лектор, органичен градинар, гушкач на дървета. Нещо като хипи? Не, този еколог е финансист, с остър поглед как да превърне екологията в бизнес.
Уайлдър е собственик на борсовия индекс, който диктува портфолиото на Invesco WilderHill Clean Energy. Борсово търгуваният фонд притежава акции на стойност 930 милиона долара в 82 компании, залагащи на прехода от въглеродни емисии. Те правят неща като зарядни станции, перки на вятърни мелници и части за мрежи за възобновяема енергия. „Спекулативен“ е подценяване за тези тоалети, повечето от които са на червено. Ще може ли някога Energy Vault да съхранява икономично енергия чрез повдигане на гигантски блокове? Има скептици.
Инвеститорите биха били притиснати да намерят по-дива езда сред инвестиционните компании. През 2020 г. фондът е нараснал с 206%. Оттогава е изпарил половината пари на своите клиенти. Към този момент компаниите от портфолиото са, ако не изгодни, то поне на разпродажба. Предполага се, че те ще просперират, ако част от 394-те милиарда долара, одобрени наскоро от Конгреса за намаляване на въглеродните емисии, потекат към тях.
През 1990-те Уайлдър е доктор по философия. изнася лекции по наука за околната среда в държавните университети в Масачузетс и Калифорния. В това нямаше достатъчно вълнение. Той казва: „Да бъдеш професор е второто най-добро нещо. Най-хубавото е да си предприемач.“
Уайлдър напусна академичната си кариера, източи пенсионната си сметка и посети оператори на фондове в Бостън и Ню Йорк с предложение за фонд за зелена енергия. „Изсмяха ми се“, казва той. В един момент той свързва двата края, като събира помощи за безработица.
В крайна сметка доставчик на ETF, който сега е част от Invesco, се регистрира. Уайлдър би избрал компаниите за индекс за зелена енергия; фондовата компания ще използва този индекс, за да създаде фонд, който да управлява счетоводството и връзките на Wall Street. („Хълм“ се отнася до ранен участник, който се е оттеглил; Уайлдър притежава изцяло WilderShares LLC.)
WilderHill Clean Energy започна силно, след като отвори врати през 2005 г., но претърпя катастрофа при срива на фондовия пазар през 2007-09 г. През 2020 г. пламът за инвестиции, свързани с климата, го върна към славата.
Фондът за декарбонизация на Уайлдър беше, според него, първият в своя жанр. Но сега има много конкуренция, включително ETF от First Trust, който е два пъти по-голям и има възвръщаемост, която далеч надхвърля тази на WilderHill Clean Energy. Това, което отличава фонда на Уайлдър, е неговият навик да ребалансира портфолиото на всяко тримесечие, за да даде на избраните компании почти равни тежести. Enovix, 5 милиона долара (приходи) писк, работещ върху аноди за батерии, получава същото разпределение като Albemarle, производител на литий с приходи от 5.6 милиарда долара.
Илюстрация от Патрик Уелш за Forbes
КАК ДА СЕ ИГРАЕ
От Уилям Болдуин
Ако искате да се запознаете с екзотични и съмнителни алтернативни енергийни схеми, някой от фондовете WilderHill на Invesco ще ви помогне. Но може би утвърдените компании са повече по ваш вкус. Сосиедад Куимика и Минера де Чили печели добри пари от извличане на литий от саламура. Канадска слънчева, базирана в Онтарио, доставя фотоволтаично оборудване в Китай и го инсталира по целия свят. NextEra енергийни партньори, сестра на Florida Power & Light, притежава соларни и вятърни паркове.
И трите от тези компании имат корпоративни стойности (нетен дълг плюс стойност на обикновени акции) между 10 и 20 пъти печалби преди лихви, данъци, амортизация. Това не е неразумно, като се има предвид къде отива енергията.
Уилям Болдуин е Forbes " Колумнист за инвестиционни стратегии.
Егалитарният подход към избора на акции има своите предимства. Това дава шанс на малки стартиращи фирми да преместят иглата. Но има недостатък: Дългогодишен победител продължава да бъде намален до размер.
Тесла беше рибата, която избяга. Уайлдър казва, че е фен на електрическите превозни средства, откакто се е возил в Дисниленд като дете. Така че това обяснява ярко оранжевия роудстър в неговия дом в Енсинитас, Калифорния – един от най-ранните слезли от поточната линия на Илон Мъск. Това обяснява защо неговият ETF влезе в Tesla Motors през септември 2010 г. Оттогава акциите на Tesla се покачиха с 14,200 12.4%, но правилото за равно тегло принуди фонда да разпродаде част от дела си след всяко добро тримесечие. Средната годишна възвръщаемост на фонда през последното десетилетие, XNUMX%, щеше да е по-добра, ако беше яхнал Tesla през целия път.
Invesco WilderHill във формат е пасивно управлявано портфолио, защото механично проследява индекс – индексът за чиста енергия, който WilderShares наблюдава. „Пасивното превъзхожда активното в 80% от времето“, заявява Уайлдър, звучейки като основателя на Vanguard Джон Богъл.
Но има много преценки, вградени в този индекс. Една компания може да бъде пропусната, ако е в бизнес, който вече е добре представен, ако е обвинена в използване на робски труд (реален риск в Китай) или ако се отклони твърде близо до индустрията за изкопаеми горива. Такива оценки, съчетани с тримесечното ребалансиране, водят до 60% годишен оборот на портфейла на Clean Energy, огромен брой за индексен фонд. Без кожа от зъбите на Роб Уайлдър. Ако беше възможно да се създаде напълно статичен индекс на спекулативни енергийни акции, Invesco можеше да се откаже от WilderShares.
Заедно коефициентите на разходите от 0.62% и 0.75% за първоначалния фонд и по-ново предложение, Global Clean Energy, носят 7.5 милиона долара годишно. Wilder и Invesco мълчат каква част от това изтегляне отива при WilderShares. Във всеки случай лицензионните такси са достатъчни, за да покрият малка армия от договорни изследователи, които работят с компанията на Уайлдър (той е единственият служител), като същевременно му осигуряват необходимите средства да се отдаде на страстите си към природозащитниците. Той купи слънчевите си панели много преди подобни неща да имат икономически смисъл. Той придоби неуспешна овощна градина с авокадо, построи малка къща от сламени бали и сега се опитва да отдели въглерода, като замени авокадото с баобаби и каменни борове.
Две неща биха могли да отблъснат бизнеса на Уайлдър. Едната е идеята, че преместването на капитал от въглеродните емисии към алтернативи е просто добър бизнес смисъл. По този начин на мислене петролът е блокбъстър, а зелената енергия е Netflix.
Другият подтик би бил нуждата от изкупление. Уайлдър се признава за виновен за пътуване до Италия, при което е изгорил самолетно гориво. Той се утешава, че ще дойде ден, когато самолетите няма да нанасят толкова много щети. Неговите покупки включват Joby Aviation и Vertical Aerospace, които работят върху самолети, работещи с батерии.
Ако искате да имате енергийни далечни удари, фондът е мястото, където да ги получите. Invesco отдава под наем акции на къси продавачи, като събира такси за заем, които повече от покриват коефициентите на разходите. Нетните годишни разходи за притежаване на Invesco Clean Energy възлизат на –1.1%. Но трябва ли да искате да влезете? Само ако мразите изкопаемите горива и обичате хазарта.
ПОВЕЧЕ ОТ ФОРБИ
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/