Историческият срив на чиповете памет заплашва да унищожи печалбите

(Bloomberg) — Този път трябваше да е различно.

Най -четени от Bloomberg

Секторът на чиповете с памет, известен със своите цикли на възход и спад, беше променил пътя си. Комбинация от по-дисциплинирано управление и нови пазари за нейните продукти – включително 5G технология и облачни услуги – ще гарантира, че компаниите ще осигурят по-предвидими печалби.

И все пак, по-малко от година след като компаниите за памет направиха подобни изявления, индустрията на стойност 160 милиарда долара претърпява един от най-лошите си поражения. Има пренасищане с чипове в складовете, клиентите намаляват поръчките и цените на продуктите паднаха.

„Индустрията на чиповете смяташе, че доставчиците ще имат по-добър контрол“, каза Аврил Ву, старши вицепрезидент по изследванията в TrendForce. „Този ​​спад доказа, че всички грешат.“

Безпрецедентната криза не просто унищожава парите на лидерите в индустрията като SK Hynix Inc. и Micron Technology Inc., но също така дестабилизира техните доставчици, накърнявайки азиатските икономики, които разчитат на износа на технологии, и принуждава малкото останали играчи на паметта да формират съюзи или дори да обмислят сливания.

Беше бърз спад от пандемичния скок на продажбите в индустрията, който беше подхранван от купувачи, които оборудваха домашни офиси и купиха компютри, таблети и смартфони. Сега потребителите и предприятията се въздържат от големи покупки, докато се справят с инфлацията и нарастващите лихвени проценти. Производителите на тези устройства, основните купувачи на чипове с памет, внезапно са останали с запаси от компоненти и нямат нужда от повече.

Вече Samsung Electronics Co. и неговите конкуренти губят пари от всеки чип, който произвеждат. Предвижда се общите им оперативни загуби да достигнат рекордните 5 милиарда долара тази година. Запасите — критичен индикатор за търсенето на чипове с памет — са се утроили до рекордни нива, достигайки доставки за три до четири месеца.

Историята продължава

Изглежда, че Samsung е единственият, който ще се измъкне сравнително невредим, благодарение на големия си и диверсифициран бизнес, но дори подразделението за полупроводници на южнокорейския гигант е насочено към загуби. Инвеститорите ще получат представа за щетите тази седмица, когато компанията отчете тримесечни печалби.

„Продажбите на компаниите за оборудване за чипове падат с около 30% до 50%. Това не е нормална ситуация“, каза Грег Ро, ръководител на технологичните изследвания в HMC Investment & Securities.

Акциите на Samsung паднаха с цели 2.3% в понеделник сутринта, в най-големия си спад в рамките на деня от 12 дни. SK Hynix падна с 1.6%.

Индустрията страда от уникална комбинация от обстоятелства - пандемичен махмурлук, войната в Украйна, историческа инфлация и прекъсвания на веригата за доставки - които направиха спада много по-лош от обикновения цикличен спад.

Micron, последният останал американски производител на чипове за памет, реагира агресивно на рязко спадащото търсене. Компанията заяви в края на миналия месец, че ще намали бюджета си за нови заводи и оборудване в допълнение към намаляването на производството. Скоростта, с която самите права в индустрията ще зависи от това колко бързо партньорите на компанията предприемат подобни ходове, каза главният изпълнителен директор Санджай Мехротра.

„Трябва да преминем през този цикъл“, каза той. „Вярвам, че тенденцията за растеж и рентабилност между циклите все още е налице.“

В Южна Корея Hynix също намали инвестициите и намали производството. Пренасищането на запасите на компанията е отчасти резултат от придобиването на бизнеса с флаш памети на Intel Corp. - сделка, сключена преди спада на индустрията.

Сега всички погледи са насочени към краля на чипове с памет Samsung, който досега не е казал нищо за краткосрочните перспективи на индустрията. Най-големият производител на чипове, смартфони и дисплеи в света е готов да отчете печалбите си за четвъртото тримесечие във вторник, последвано от разговор, по време на който анализаторите вероятно ще поставят под въпрос плановете му за управление на капацитета.

Корейският технологичен гигант обикновено продължава да харчи по време на спад, надявайки се да излезе от тях с превъзходно производство и по-висока рентабилност, когато търсенето се повиши. Този път пазарът залага, че компанията ще намали доставките на чипове, повишавайки цената на акциите си през последните седмици.

Производителят на оборудване за производство на чипове Lam Research Corp. заяви миналата седмица, че вижда безпрецедентно намаление на поръчките, тъй като клиентите на паметта намаляват и отлагат разходите. Ръководителите на компанията, която смята Samsung, SK Hynix и Micron за свои най-добри клиенти, отказаха да прогнозират кога подобни действия могат да помогнат на пазара на памет да се възстанови.

„Видяхме извънредни мерки на пазара на памети“, каза изпълнителният директор на Lam Тим Арчър по време на разговор с инвеститори. „Това е на нива, които не сме виждали от 25 години.“

Винаги е било трудно за производителите на памети да се справят с пикове и спадове в търсенето. Пускането онлайн на нови фабрики отнема години и милиарди долари, така че е трудно да се определи правилният момент.

Рисковете накараха компаниите в индустрията да станат по-консервативни. Те са по-фокусирани върху рентабилността, отколкото върху опитите да растат бързо и да спечелят пазарен дял.

Това е особено вярно за така наречените DRAM чипове, където трите доминиращи доставчици - Samsung, Hynix и Micron - намаляват доставките, каза Шин Джинхо, съизпълнителен директор на Midas International Asset Management. Другата основна част от пазара на памет, NAND чиповете, е по-фрагментиран и е на път да премине през по-тежка битка, докато многото претенденти се борят за оцеляване, каза той.

„Пазарът на NAND преживява ожесточена конкуренция и възстановяването ще последва едно тримесечие след възстановяването на пазара на DRAM“, каза Шин. „Ако ситуацията се удължи, в крайна сметка ще видим консолидация на пазара на NAND.“

Индустрията на паметта имаше сливания по време на предишни спадове и този може би не е изключение. Производителите на NAND Western Digital Corp. и Kioxia Holdings Corp. напредват в преговорите си за сделка, казаха хора, запознати с въпроса този месец. Все пак компаниите вече произвеждат съвместно и по този начин сливането няма непременно да доведе до намаляване на производството.

Дългосрочният въпрос е кога търсенето на клиентите ще се възстанови. Скорошното излизане на Китай от ограниченията, свързани с Covid, може да бъде един катализатор в помощ на индустрията, тъй като производителите на джаджи ще могат да върнат производствените предприятия към нормалния ритъм, каза Рох от HMC Investment.

„Ще има и задържано търсене на джаджи“, каза той. "Нашето мнение е, че паметта ще се възстанови през второто полувреме."

(Актуализации с реакция на цената на акциите, коментар на анализатор от осми параграф)

Най -четени от Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP