Изброените в Хонконг интернет акции отскачат, тъй като азиатските инвеститори отбелязват положителни, преглед на седмицата

Седмица в преглед

• Азиатските акции имаха почивна седмица, тъй като Хонконг имаше кратка седмица поради Великденския понеделник.
• Според съобщение в понеделник, БВП на Китай е нараснал с +4.8% на годишна база през първото тримесечие, по-високо от очакванията от 1%.
• Тази седмица беше важна за сигналите на централната банка. След намаляване на съотношението на задължителните резерви (RRR) с 25 базисни пункта миналия петък, Китайската народна банка (PBOC), централната банка на Китай, остави непроменени основните лихви по заемите за 1 и 5 години (LPR), които помагат за определяне на лихвите по ипотеките Сряда съответно на 3.7% и 4.6%.
• Тази седмица опасенията за заличаване доведоха до нестабилност в котираните в САЩ китайски акции и интернет акциите, регистрирани както в Хонконг, така и в САЩ, тъй като SEC добави още компании към списъка с потенциални цели за премахване от листинг. Междувременно статия на Bloomberg от четвъртък отбелязва увеличението на акциите в Хонконг в обращение за двойно котирани компании, тъй като американските ADR се конвертират в акции на Хонконг. Въпреки това, Фанг Синхай, заместник-председател на Китайската комисия за регулиране на ценните книжа (CSRC), основният регулатор на ценните книжа в Китай, изрази увереността си в способността на неговата агенция и нейния партньор в САЩ да намерят решение и да избегнат премахването от листинг.

Ключови новини

Азиатските акции завършиха с грозна седмица по-ниски, тъй като континентален Китай беше един от единствените пазари на зелено.

За една нощ азиатските инвеститори приеха позитивните новини от вчера много по-добре от американските инвеститори. Имахме положителни коментари на CSRC относно решението на Закона за държане на отговорност за чуждестранните компании (HFCAA), заявявайки, че двете страни разговарят ежеседмично и препоръчваме на китайските институционални инвеститори да повишат разпределението на собствения си капитал. Проблемът с пазара напоследък беше криза на доверието и стачка на купувачите, тъй като инвеститорите станаха скептични към многократните изявления от страна на Китай за решение, но нищо от страна на САЩ. Добавете блокиране в Шанхай, глобална ротация от растеж към стойност, въртене на PCAOB към постепенно парично облекчаване, покачващи се лихвени проценти в САЩ и текущия политически климат и ще получите лош микс за растеж/интернет акции.

Липсата на купувачи е проблем, тъй като късите панталони могат да повлияят на техните залози, тъй като никой не се засилва в празнотата. Днес 20% от целия обем на Хонконг са били къси продажби спрямо средната за 1 година около 12%.

Вчерашната разпродажба на китайските акции, котирани в САЩ, беше главоломна, тъй като нямаше „новини“. Да, SEC добави още имена към списъка с несъвместими с HFCAA, но имената бяха изключени преди пускането. SEC изпълнява задълженията си като агенция за прилагане на HFCAA, което може да не се разбере. Проблемът е в липсата на купувачи, както се вижда от факта, че теглата на Alibaba и Tencent в активните фондове за EM са на половината от теглата на компаниите в индекса на MSCI Emerging Markets Index. Вчера беше мрачен ден за мен, когато видях разпродажба без новини. Липсваше внимание и на позитивите.

Някой чел ли е за срещата на министъра на отбраната на САЩ с китайския си колега за първи път от две години? Някой чел ли е за заместник съветника по национална сигурност да говори за отмяна на тарифите? Някой забелязал ли е коментарите на китайския посланик в САЩ за Русия? Ако приемете емоционалното ми състояние като барометър, съчетано с липсата на внимание към нашето пространство, човек трябва да бъде много настроен. Вчера бях малък/постепенен купувач, тъй като съм склонен да влагам парите си там, където ми е устата. По-долу предоставям малък анекдот за това.

Един тип инвеститори, които спечелиха от вчерашното ценово действие, бяха хедж фондовете, които купиха американски ADR при затварянето, конвертираха акциите си и след това ги продадоха в Хонконг. Ще използвам Alibaba като пример, тъй като те имат най-добрия екип за връзки с инвеститорите в нашето пространство и заслужават приветствие. Вчера листването на Alibaba в САЩ се понижи - с 3.83%, но листването на Alibaba в Хонконг се затвори само с -1.42%. Лесни пари! Е, някак си, тъй като това не е „безрисков“ арбитраж. Акциите на Alibaba, котирани в Хонконг, отвориха -5.01% по-ниски, така че трябваше да преодолеете загубата.

CNY е в губеща серия, като загуби срещу щатски долар -0.41% във вторник, -0.4% в сряда, -0.49% в четвъртък и -0.79% днес. В понеделник CNY беше на 6.36, но днес е на 6.50. Малко съм изненадан, че не сме виждали заглавия, които крещят, че Китай девалвира валутата си. Какво се случва? Доходността на държавните облигации на САЩ се повишава, докато доходността на китайските държавни облигации намалява, което прави американските държавни облигации по-привлекателни. На това ниво е малко вероятно Държавната валутна администрация (SAFE) да се намеси, тъй като не искат да бъдат етикетирани като валутен манипулатор.

В края на 1990-те години работех в Salomon Brothers Asset Management. Имахме страхотен портфолио мениджър на име Джордж Уилямсън, който преди това е работил във Федералния резерв на САЩ. Джордж, горд възпитаник на Принстън и дяволски добър човек, говореше често за мечия пазар от 1973 и 1974 г. Той говори за умственото смилане на американския пазар на акции, който намалява всеки ден в продължение на две години. Джордж ни каза това, защото беше силно скептичен към интернет акциите от края на 1990-те. Понякога не искаше да стане от леглото, защото знаеше, че акциите ще паднат още повече, както се почувствах вчера. Моите душевни терзания признак на дъното ли са? Стискам палци! Наслаждавай се на уикенда.

Индексът Hang Seng и индексът Hang Seng TECH затвориха съответно -0.21% и +0.28%, след като се повишиха през целия ден на търговия. Обемът намаля с -9.52% спрямо вчера, което е само 75% от средното за 1 година, докато краткият оборот на Хонг Конг беше намален -6.43%, което е 98.8% от средното за 1 година. Широчината беше балансирана с 254 напредващи и 225 намаляващи. Стойностните фактори превъзхождат факторите на растеж, въпреки че технологиите, които нараснаха с +1.16%, бяха един от най-добре представящите се сектори. Междувременно Tencent падна с -2.13%, което натежа на комуникацията, което падна като цяло -1.84%. Финансовият сектор беше единственият друг сектор надолу с -0.15%. Southbound Stock Connect отбеляза нетни покупки както в Tencent, така и в Meituan и като цяло.

Шанхай, Шенжен и бордът на STAR се отклониха, за да затворят съответно +0.23%, -0.5% и -1.63%, при обем -12.09% по-нисък от вчера, което е само 69% от средното за 1 година. Имаше 1,874 покачващи се акции и 2,481 намаляващи акции. Стойностните фактори надминаха факторите на растеж за една нощ, тъй като недвижимите имоти се повишиха с +1.95%, енергията нарасна с +1.31%, а комуналните услуги спечелиха +1.14%. Технологията и материалите са намалели съответно -2.44% и -1.13%. Играта с чиста енергия има добър ден. Днес чуждестранни инвеститори купиха акции на континенталната част на стойност 1.04 милиарда долара чрез Northbound Stock Connect. Китайските съкровищни ​​облигации бяха разпродадени, докато CNY се понижи с -0.79% до 6.50, а медта поскъпна с +0.6%.

Курсове, цени и доходност за снощи

• CNY / USD 6.50 срещу 6.45 вчера
• CNY / EUR 7.03 срещу 7.00 вчера
• Доходност по еднодневна държавна облигация 1% срещу 1.28% вчера
• Доходност по 10-годишна държавна облигация 2.84% срещу 2.83% вчера
• Доходност по 10-годишната облигация на Китайската банка за развитие 3.08% срещу 3.06% вчера