(Bloomberg) -
Най -четени от Bloomberg
Евентуална забрана на руските доставки от Лондонската метална борса би била сеизмично събитие за металната индустрия, отрязвайки някои от най-големите компании в света от главния световен пазар.
Борсата все още не е взела решение, но в четвъртък стартира официален триседмичен процес на обсъждане на възможността за забрана на руския метал, потенциално още следващия месец.
На практика забраната просто би означавала, че метал от Русия - който представлява около 9% от световното производство на никел, 5% от алуминия и 4% от медта - вече не може да бъде доставян в никакви складове по света в мрежата на LME, които съхраняват метал, използван за доставка срещу фючърсни договори, когато изтекат.
Прочетете: LME започва да обсъжда потенциална забрана на нов руски метал
Но дебатът и потенциалните последици предоставят ярък казус за това колко дълбоко LME е преплетена с всички ъгли на индустрията за физически метали. Въпреки че е частна компания, собственост на Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., решенията на борсата имат широкообхватни последици за начина, по който се оценява и търгува металът в световен мащаб.
За да бъде ясно, огромното мнозинство от глобалния метал се продава от производители на търговци и потребители, без изобщо да се види вътрешността на склад на LME. А големите производители, включително водещите руски групи United Co. Rusal International PJSC и MMC Norilsk Nickel PJSC, почти никога не продават своя метал директно на LME.
Но въпреки това обменът играе няколко жизненоважни роли.
Първо, това е пазар от последна инстанция за индустрията за физически метали: запасите от метал в глобалната мрежа от складове на LME могат да бъдат изтеглени в моменти на недостиг, а в моменти на пренасищане излишните запаси могат да бъдат доставени на LME.
През последните месеци търговците се подготвят за пренасищане, особено при алуминия, на фона на опасенията за състоянието на световната икономика. Тъй като някои купувачи избягват руския метал, търговците очакваха, че алуминият от Rusal ще бъде сред първите, които ще бъдат доставени на LME - като някои очакваха стотици хиляди тонове входящи потоци. Rusal отрече, че планира да достави „големи количества“ от своя метал на борсата.
Прочетете: Rusal казва, че няма планове за „значителни“ доставки за LME
Ако LME продължи и забрани нови доставки на руски алуминий, това ще премахне потенциалния излишък от запаси. Когато Bloomberg за първи път съобщи за плановете на LME за дискусионен документ миналата седмица, цените на алуминия скочиха с цели 8.5% - най-голямото увеличение в рамките на деня в историята - тъй като търговците, които очакваха приток на руски метал, побързаха да обърнат своите къси залози. Към петък цените се повишиха с около 10% от 19-месечното дъно от миналата седмица.
Разбира се, LME обмисля тази драстична стъпка, защото се притеснява от подобна разрушителна възможност, ако не предприеме действия: този руски метал, който много потребители отказват да докоснат, ще нахлуе на борсата и цените му ще спрат да бъдат полезни като глобални бенчмаркове.
Всъщност една от причините, поради които обмисля бързо въвеждане на всяка възможна забрана, е, че решението да се продължи може да подтикне притежателите на руски метал да го доставят на борсата, преди да влязат ограниченията.
„Доставка на LME“
Всяко движение от LME също би имало последици извън складовите потоци. Например някои договори между производители, търговци и потребители предвиждат, че металът трябва да бъде „доставим на LME“, което означава, че забрана от LME може да доведе до нарушаване на договорите.
Банките често настояват металът, който финансират, да бъде доставен на LME, защото искат да са сигурни, че в случай на проблеми той може лесно да бъде продаден на борсата. И много търговци разчитат на факта, че металът може да бъде доставен на LME, когато използват договори на LME, за да хеджират физическите си запаси - ако решат, те могат да затворят хеджирането, като просто доставят метал.
В резултат на това всеки ход на LME може да създаде главоболия на Rusal и Nornickel, както и на най-големите им клиенти. По-специално Glencore Plc има обширен многогодишен договор за закупуване на алуминий от Русал.
Прочетете: Това е „сезонът на чифтосване“ в металите и Русия започва да замръзва
Вече има очаквания в компаниите, че процесът на консултации, стартиран от LME, ще затрудни клиентите на Rusal и Nornickel да финансират оборотен капитал, използвайки метала като обезпечение, според хора, запознати с въпроса.
Простият факт на дискусията вероятно ще доведе до значителен спад на продажбите на Nornickel в Европа, като се има предвид, че създава несигурност в решаващ период от годината за преговорите за продажба, каза един от хората.
Това означава, че забрана от LME може да доведе до това руските компании да бъдат принудени да приемат по-ниски цени.
Норникел вече обмисля варианти за пренасочване на някои продажби на изток, ако санкциите срещу Русия не му позволят да запази настоящата си структура на продажбите, каза главният изпълнителен директор Владимир Потанин в интервю за RBC TV през септември.
„В края на краищата това няма да промени баланса между предлагането и търсенето, но означава, че ще имаме метал, търсещ дом“, каза Колин Хамилтън, управляващ директор за изследване на стоките в BMO Capital Markets. „Някой някъде ще купи този метал с отстъпка.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/ban-russia-mining-giants-could-073026037.html