Как силният долар вреди на Европа + Развиващи се пазари

Добър ли е силният долар? Зависи къде се намирате в световната икономика.

Със сигурност зелените пари са всемогъщи в наши дни. индексът на долара, който измерва силата на валутата спрямо други основни валути, е на най-високото си ниво от април 20o2, или повече от две десетилетия.

Това не трябва да е твърде изненадващо, тъй като по-високите лихвени проценти обикновено привличат капитал от чужбина. В случая с Америка Федералният резерв действаше по-агресивно в борбата с инфлацията от всяка друга централна банка. Това е направено чрез повишаване на цената на краткосрочните заеми до 3.25% наскоро, спрямо по-малко от 1% по-рано тази година. Резултатът беше, че доларът стана крал на валутите.

Силният долар със сигурност е плюс за САЩ, както очертава сътрудникът на Forbes Джон Тоби тук.

Въпреки това, ако не сте в САЩ, силният долар може да е лош, наистина лош или мъчително лош. Различно е в зависимост от това къде живееш.

Проблемът с долара в Европа

Да погледнем към Европа. Инфлационният скок в Европа е доста различен от проблема на САЩ. Скокът на разходите за живот в САЩ до голяма степен се дължи на масивните фискални стимули по време на пандемията от COVID-19.

Европа се дължи повече на шока в енергийните доставки след нахлуването на Русия в Украйна.

По-високият долар поставя Европейската централна банка, която управлява евровалутата, и Банката на Англия, която се грижи за британския паунд.

И двете банки са в трудна ситуация. И двамата знаят, че вътрешната европейска инфлация няма да бъде подпомогната от повишаване на лихвените проценти. Това е така, защото колкото и висока да е цената на заема, той няма да достави повече енергия на Европа.

Но в същото време централните банкери знаят, че ако не повишат лихвените проценти приблизително в съответствие с това, което прави Фед, тогава стойността на техните валути ще падне. И в двата случая това са решили банките.

Еврото сега донася малко по-малко от долар, спад от около $1.17 преди година. По същия начин, година около a лирата би донесла $1.39, срещу 1.16 наскоро.

И това е търкането. Държавите с падаща валута са склонни да внасят инфлация. Това е така, защото цената на повечето неща в света е деноминирана в щатски долари.

Казано по-просто, европейските централни банки трябваше да решат между това да смажат доста слабите си икономики с по-високи лихвени проценти или да внесат инфлация, която ще осакати техните икономики по-бавно. Засега са избрали второто и резултатът ще бъде лош, но вероятно не наистина лош или мъчително лош.

Развиващи се пазари

Развиващите се пазари са онези икономики, които растат, но не са достигнали нивото на развития свят като Западна Европа, САЩ, Канада и Япония.

За разлика от западните правителства, някои икономики от EM заемат щатски долари, вместо да продават облигации, деноминирани в собствената си валута.

Например Индонезия има деноминирани в долари заеми на стойност над 7% от БВП към 2020 г.

Това означава, че постоянният спад в стойността на рупията, индонезийската валута, тази година ще направи този дълг още по-голям проблем за индонезийското правителство. Министърът на финансите ще трябва или да купува все по-скъпи долари на пазара, за да плати лихвите по дълга, или да намали доларовите резерви на страната. Той избира второто с валутните резерви, които намаляват стабилно тази година.

Други държави са изложени по подобен начин. Добрата новина за Индонезия е, че изнася стоки, които като цяло се представиха добре тази година. Икономиката му се развива доста добре.

Въпреки това, ако доларът продължи да расте, Индонезия и подобни страни от EM с деноминиран в долари дълг може да се окажат във финансови затруднения. Разбира се, това би било наистина лошо в сравнение с проблемите, пред които е изправена Европа. Въпреки това не е ужасно лошо.

Гранични пазари

Граничните пазари са онези икономики, които са крехки. Пример за това е Пакистан, който за известно време имаше статут на EM, но отчасти благодарение на пандемията от COVID-19 отново се върна.

Когато САЩ и Европа наложиха икономическо спиране в края на март 2020 г., капиталът избяга в безопасността на американските държавни облигации. Докато доларът скочи, пакистанската рупия падна до рекордно ниско ниво спрямо долара.

Въпреки оптимистичните перспективи за Пакистан преди пандемията, с развитието на кризата инвеститорите започнаха да изтеглят парите си от страната. Това, което последва, беше продължителен спад на рупията и все по-затруднена икономика.

Страната имаше статут на EM по време на здравната криза, но бързо беше понижена до статут на граница. Неотдавнашният продължаващ скок на долара изглежда влоши нещата.

БВП на глава от населението на Пакистан се очаква да спадне до 1,250 долара до края на 2022 г. спрямо около 1,500 долара през 2019 г. според TradingEconomics. Разбира се, това няма да помогне на никого в тази страна.