Как се появи супер-евтина, супер-нестабилна стратегия за нови опции, за да помогне на професионалистите да подобрят малките момчета

Волатилността нараства поради системни причини и това е голяма възможност за дългосрочните инвеститори.

S&P 500 затвори без промяна във вторник, но зад кулисите търговците трескаво купуваха и продаваха. Това е нова реалност, движена от опции с нулев ден до изтичане, сравнително нов инвестиционен инструмент.

Механиката на опциите 0DTE е голяма победа за Морган Стенли (MS).

Определящата характеристика на 0DTE опциите е, че те изтичат в същия ден, в който са издадени. Тази изключително краткосрочна структура предлага голямо предимство за спекулантите. Опциите дават на притежателя правото да купи или продаде актив на фиксирана цена до определена дата. Въпреки това, голяма част от цената на опцията се основава на живота на договора или времевата стойност. 0DTE опциите до голяма степен елиминират времевата стойност, като по този начин създават по-голям ливъридж.

Навременната опция 0DTE може да доведе до 1x, 2x и дори 3x дневна възвръщаемост. Перспективата за огромни печалби примами легиони дребни спекуланти и всичко, което това предполага.

Анализатори от Goldman Sachs отбелязват, че почти половината от всички опции, търгувани ежедневно на индекса S&P 500, сега са малки партиди, 0DTE договори, според бележка в "Файненшъл таймс". Тези малки инвеститори са били съблазнени в предпоставката, че колективно могат да наложат загуби на сложни институционални инвеститори.

Тази тема Давид срещу Голиат се разигра през 2021 г., когато инвеститорите в т. нар. мем акции тласнаха акциите на GameStop (GME) до трицифрени печалби. По време на процеса Melvin Capital, известен къс продавач, загуби 6 милиарда долара и беше принуден да затвори.

Малките инвеститори, които търсят опции за индекс 0DTE, залагат на повторение. Това е съмнително.

Всяка търговия с опции включва действителен договор. За всеки притежател/купувач на договор има съответстващ продавач/автор. Най-големите инвестиционни банки на Wall Street са от другата страна на лудостта по опциите 0DTE, често като продавачи.

За да компенсират риска, банкерите купуват или късат индекса S&P 500 в обратната посока на съответния залог 0DTE. На теория това е безрискова сделка за банкерите. Нарастващото безпокойство обаче е, че тези сделки стават изключително големи, тъй като интересът към 0DTE нараства, преувеличавайки волатилността. В някои екстремни случаи простото хеджиране може да доведе до движение на пазара над 5%.

Ройтерс съобщи 13 октомври 2022 г., че по-голямата част от колебанието от 5.4% на S&P 500 е резултат от това краткосрочно хеджиране. Тази сесия, подобно на вторник тази седмица, включва доклад за индекса на потребителските цени. Акциите отвориха рязко надолу при по-силните от очакваното CPI данни, само за да обърнат всички ранни загуби и затвориха по-високо с 2.6%.

Изключителната волатилност може да изглежда като голям червен флаг за банкерите. Не е.

За разлика от ралито на акциите на мемовете през 2021 г., което причини толкова много болка на професионалните къси продавачи, хеджирането на договори на S&P 500 е безрисково за банкерите. S&P 500 е индекс на 500 от най-големите компании в света. Ликвидността е изключителна, буферирана от други финансови инструменти и инструменти.

Освен това търговията с опционни договори е игра с нулева сума. За всеки победител има губещ. Сделките с опции 0DTE увеличават шансовете в полза на банкерите.

Morgan Stanley е водещият маркет мейкър на Chicago Board Options Exchange, според a бележка в 2022.

Ръководителите на базираната в Ню Йорк фирма съобщиха през януари, че търговските печалби за четвъртото тримесечие са скочили с 26% до 3 милиарда долара. Шарън Йешая, главен финансов директор, каза, че търговията е светла точка в трудна макроикономическа среда. Тя отбеляза, че обемите продължават да растат.

Нарастването на популярността на опциите 0DTE има смисъл. За голяма част от по-малките, начинаещи трейдъри опциите за покупка и продажба на индекси, които изтичат този ден, трябва да се чувстват като съживена ерата на мемовете. Според него това е глупаво начинание данни в доклад на MIT.

Малките инвеститори нямат предимство пред по-големите инвеститори, особено маркет мейкърите.

По-дългосрочните инвеститори трябва да заемат другата страна на тази търговия. Приберете печалбите. Купете Morgan Stanley.

Чувствате се финансово безпомощен? Позволете ни да бъдем вашата финансова фея кръстник. Запиши се за нашият пробен период от $1 и ние ще ви помогнем да превърнете вашите инвестиции в приказен край.