Как милиардерът Банкман-Фрайд оцеля след кризата и продължи да се разширява

Главният изпълнителен директор на FTX Сам Банкман-Фрайд търси изгодни сделки на фона на неотдавнашната касапница в индустрията и каза, че все още има пари за харчене, ако има възможност.

Може да изглежда странно. Други крипто гиганти за милиарди долари изпаднаха в несъстоятелност тази година. Основният конкурент на FTX, Coinbase, отбеляза спад на акциите си със 70% и уволни една пета от работната си сила, тъй като цените на крипто се сринаха.

И все пак FTX по някакъв начин се очертава като спасителен пояс за индустрията.

30-годишният милиардер казва, че това е резултат от скриването на достатъчно пари, поддържането на ниски режийни разходи, избягването на кредитиране и възможността да се движи бързо като частна компания.

„Беше важно индустрията да премине през това цяла“, каза Банкман-Фрид пред CNBC в интервю в централата на FTX в Насау, Бахамите. „Няма да е добре за никого в дългосрочен план, ако имаме истинска болка и истински взривове – не е честно към клиентите и няма да е добре за регулирането.“

Крипто индустрията видя милиарди долари изтрити през седмиците около имплозията на криптовалутата Terra USD и провалът на крипто хедж фонда Three Arrows Capital. Кредиторите с експозиция към Three Arrows бяха следващото домино, което падна. През юли FTX подписа сделка което му дава възможност да закупи кредитора BlockFi, след като предостави кредитна линия от $250 милиона. FTX също предостави 500 милиона долара на затруднения Voyager Digital, който по-късно обяви фалит и беше в дискусии за придобиване на южнокорейска крипто борса Bithumb.

Bitcoin, най-голямата криптовалута в света, е загубила повече от половината от стойността си тази година.

Въпреки че борсата за криптовалута FTX на Bankman-Fried страда от спада на цифровите активи, той каза, че ръстът на пазарния дял е помогнал да се компенсира болката.

„Не мисля, че сме имунизирани срещу това“, каза Банкман-Фрид. „Но ние положихме много работа, за да увеличим отпечатъка си през последната година … и имаме по-малко натоварена с търговия на дребно платформа – търговията на дребно е склонна да зависи повече от пазарните настроения.“

По-голямата част от обема на FTX идва от клиенти, търгуващи „поне“ $100,000 XNUMX на ден, каза той. Bankman-Fried описа групата като „силно ангажирани потребители с голям обем“, които са „доста сложни“. Тя варира от малки фирми за количествена търговия до семейни офиси и ежедневни търговци. Демографията на FTX е по-малко чувствителна към цената и се е задържала сравнително добре на мечия пазар на крипто, според компанията.

В допълнение към успеха си с професионални търговци, той прави скъпо заграбване на земя за търговската аудитория на дребно в САЩ. FTX купи правата за именуване на NBA арената на Miami Heat, бивша American Airlines Center. Той е ухажвал известни инвеститори и посланици на марката, включително Том Брейди и Жизел Бюндхен, и е пуснал реклама на Super Bowl с участието на Лари Дейвид.

Борсата за криптовалута донесе приходи от около милиард долара миналата година, CNBC съобщи през август. Bankman-Fried потвърди, че числата са в „правилното поле“ и тази година ще видим „подобна“ цифра, в зависимост от това колко сериозно е забавянето на пазара. Той също така каза, че компанията е печеливша.

Той посочи ниския брой на служителите като един от факторите, отчитащи рентабилността. FTX има приблизително 350 служители — около една десета от работната сила на Coinbase.

„Винаги сме се опитвали да растем по устойчив начин – винаги съм бил дълбоко подозрителен към отрицателната единица икономика, всяка икономика без какъвто и да е реален, ясен път към рентабилност“, каза той. „Наехме много по-малко от повечето места, но също така донякъде запазихме разходите си под контрол.“

Bankman-Fried получава диплома по физика от Масачузетския технологичен институт и започва кариерата си като количествен търговец в Jane Street Capital. Той си купи първата bitcoin преди пет години и каза, че е привлечен от индустрията от широки възможности за арбитраж, които изглеждат „твърде добри, за да са истина“. През 2017 г. Bankman-Fried стартира собствена фирма за търговия Alameda Research, за да започне да търгува на пълен работен ден с актива. Фирмата правеше милион долара на ден в някои случаи, купувайки на борса на един пазар и продавайки обратно на други глобални борси, според главния изпълнителен директор.

Alameda Research все още представлява около 6% от обменните обеми на FTX, според документи видян от CNBC. Въпреки че Bankman-Fried все още е основен акционер в Alameda, той се оттегли от ежедневните операции.

Bankman-Fried каза, че е работил през последните няколко години, за да премахне конфликтите на интереси в Alameda. „Вече не управлявам Alameda — никой от FTX не го прави. Ние го разглеждаме като неутрална част от пазарната инфраструктура.“

FTX отбеляза епичен растеж, откакто Bankman-Fried го стартира заедно със съоснователя Гари Уанг през 2019 г. Последно набра 400 милиона долара през януари при оценка от 32 милиарда долара, което доведе общото й финансиране за рисков капитал през последните три години до около 2 милиарда долара.

FTX Trading Ltd. е със седалище в Антигуа, а FTX Derivatives Markets е базиран на Бахамите, където живее Банкман-Фрайд. FTX Trading придоби компании в Швейцария, Австралия, Кипър, Германия, Гибралтар, Сингапур, Турция и Обединените арабски емирства, наред с други страни.

Борсата е похарчила около половината от парите си за спасяване и придобивания, като последно купи 30% дял в Skybridge Capital на Антъни Скарамучи.

„Все още ни остава доста за разгръщане, ако и когато е полезно или важно“, каза Bankman-Fried.

FTX се възползва от това, че е частна компания тази година. FTX няма ежедневните възходи и спадове на публично търгувани акции, особено компаниите с растеж, които тази година бяха ударени от по-високи лихвени проценти. Bankman-Fried също каза, че липсата на хиляди акционери е позволила на FTX да се движи бързо, когато се опитва да сключи сделки за няколко дни.

„Наистина мисля, че това прави много по-трудно, практически казано, да се направи това като публична компания“, каза той. Когато „имате три дни от началото до края, за да преведете парите, не можете да направите процес на публично ангажиране около потенциалните условия на объркана ситуация.“

Bankman-Fried каза, че много от сделките са били сключени за няколко дни, когато екипът „не е спал много тази седмица“. Това, което често е продължителна проверка, дойде вместо това в съкратена електронна таблица на Excel. Финансите не са одитирани. Отборът имаше поне малко очаквания да загуби пари.

„Не беше ясно дали ще бъде нетно положително или отрицателно – имаше потенциален ръст в случай, когато нещата вървят добре“, каза той. „Стигнахме до точката на чувството, че можем да направим нещо, което би имало нетривиален шанс да помогне за сума пари, която сме готови да загубим, ако нещата се объркат.“

Твърде рано е да се каже дали затруднените крипто залози на Bankman-Fried ще се изплатят. Някои компании отказаха изцяло спасителния пакет.

След удължаване на кредитна линия на Voyager, FTX и Alameda се опитаха да купят и преструктурират компанията. Той очерта план за закупуване на цифрови активи и заеми на Voyager на пазарна стойност. Компанията отговори на офертата, наричайки я „ниска оферта, облечена като спасяване на бял рицар“.

„Изненада ме. Това не изненада нашия правен екип“, каза той. „Честно казано просто предположих, че ще видят нашата оферта и просто ще кажат … разбира се, ще приемем това.“

Bankman-Fried каза, че е имало допълнителни дискусии и отговорите са били „разочароващи“. Проблемът, каза той, е, че предложението не взема никакви такси.

„Ако се занимавате с вземане на такси, тогава може би нашето предложение не е това, което ви харесва“, каза той. „Вярвам, че това беше ниско предложение за консултанти, които искат да направят хонорар по този случай. Не това имах предвид. Имах предвид клиентите. Но това е моето най-добро разбиране за случилото се в момента.

Последните ходове на Bankman-Fried в криптовалутата завършиха сравнения със стратегията на Уорън Бъфет през 2008 г. Легендарният президент и главен изпълнителен директор на Berkshire Hathaway спря кървенето по време на финансовата криза с инвестиция от 5 милиарда долара в Goldman Sachs. Това в крайна сметка донесе на базирания в Омаха, Небраска конгломерат печалба от 3 милиарда долара.

„Има някои паралели“, каза Банкман-Фрид. „Вероятно има още разлики. Първо, не мисля, че Уорън Бъфет би ме нарекъл следващия Уорън Бъфет. Доколкото има паралел напоследък, той разглежда кои активи са на място, където имат доста голяма нужда от капитал.“

Bankman-Fried каза, че намира места, където може „едновременно да направи добри инвестиции и да помогне за защитата на тях и техните клиенти и екосистема“. Въпреки че понякога се предлага само един, а не и двата.

Той също така аплодира уменията на Бъфет в дългосрочното инвестиране на стойност. Инвеститорът показа, че „не е необходимо да имате една брилянтна иновация или прозрение, можете да го направите, като просто сглобявате добро решение след добро решение в продължение на десетилетия и комбинирате това“.

Подобно на Бъфет, Банкман-Фрайд подписа обещанието за даване: обещание на най-богатите хора в света да дарят по-голямата част от богатството си за благотворителност. Bankman-Fried каза, че е раздал приблизително 100 милиона долара тази година с акцент върху бъдещата превенция на пандемията. Подобно на Бъфет, той живее скромно. Bankman-Fried споделя къща с 10 съквартиранти и Goldendoodle на име Gopher. Той кара Toyota Corolla и каза, че не се интересува от ексцесиите на яхта или Lamborghini.

Но двамата скромни инвеститори рязко се разминават, когато става въпрос за позициите им относно криптовалутите.

Бъфет и неговият бизнес партньор Чарли Мънгер са били критични към криптовалутите през годините. През 2018 г., например, Бъфет нарече биткойн „вероятно отрова за плъхове на квадрат“. По-рано тази година Бъфет каза, че не би купил всички биткойни на света за $25, защото „не произвежда нищо“.

Бъфет нарече лежащата в основата блокчейн технология „важна“ — но не се поколеба от идеята, че „биткойнът изобщо няма уникална стойност“. Блокчейните са цифрови бази данни, които съхраняват транзакции с криптовалута и в някои случаи други данни. Основната му употреба е захранване на криптовалути като биткойн. Но феновете на технологията казват, че тя може да се използва в здравеопазването, логистиката на веригата за доставки и други области на финансите.

„Определено не съм съгласен с това“, каза Банкман-Фрид. „Надявам се [Бъфет] също да не е съгласен с това. Не мисля, че трябва да управлявате компания, ако той мисли така, но не мисля, че той наистина мисли така. Мисля, че това е много вероятно хипербола“, каза той. „Той е пропуснал част от силата на блокчейна – той също е пропуснал част от импулса за това на първо място и това, което кара хората да искат нов инструмент.“

Корекция: Жизел Бундхен е посланик на марката за FTX. По-ранна версия грешно изписва името й.