Дните, в които Федералният резерв можеше да повиши основния си лихвен процент значително над 5%, без да предизвика рецесия, може да са нещо от миналото, според Wells Fargo Investment Institute.
Още в началото на 1980-те години на миналия век целевият лихвен процент на федералните фондове се повиши до близо 20% от най-ниското ниво от около 5% (виж графиката), тъй като бившият председател на Федералния резерв Пол Волкър предприе драстично увеличаване на лихвения процент, за да намали дългосрочната инфлация , дори въпреки че доведе икономиката в рецесия.
Но 50-годишните данни показват далеч по-ограничена горна граница за референтния лихвен процент, отколкото в ерата на Волкър, преди икономиката да се заклати. Графиката по-долу показва долната му траектория от 1980-те години на миналия век.
Прагът за превишаване при повишаване на лихвите е по-нисък
Инвестиционен институт Wells Fargo, Bloomberg, Федералният резерв
„Както показва графиката, през последните четири десетилетия лихвените проценти по политиката (очертани в оранжево) достигнаха до прогресивно по-ниски нива по време на затягането на паричната политика на Фед, което в крайна сметка тласна икономиката към рецесия (сиви засенчени ленти)“, Wells Fargo Екипът за глобална инвестиционна стратегия пише в бележка във вторник.
„През 2000 г. процентът на федералните фондове достигна връх от 6.5%; през 2006 г. достигна връх от 5.25%; и през 2018 г. достигна връх от 2.5%“.
Очаква се Фед в сряда да повиши лихвения си процент с по-голям от обикновено 50 движение на базисната точка, което потенциално бележи началото на няколко големи повишения на лихвите това лято и планира да започне „количествено затягане“ или да позволи на баланса си да се понижи с темп, който скоро ще достигне 95 милиарда долара на месец.
Преместването му към затягане на финансовите условия през последните месеци породи въпроси за това как изглежда едно по-неутрално ниво за лихвените проценти в настоящия цикъл на затягане на паричната политика.
Служителите на Фед започнаха да сигнализират около ноември, че вече не очакват инфлацията да бъде "преходна" в ерата на пандемията. До март председателят на Фед Джером Пауъл повиши лихвения процент за първи път от четири години, като каза, че инфлацията на 40-годишни връхни точки може да не бъде връщане към нивата преди пандемията за няколко години.
По-агресивните тонове от страна на Фед за справяне с високите разходи за живот доведоха до рязка волатилност на лихвите тази година с еталонната 10-годишна доходност на държавните облигации
TMUBMUSD10Y,
за кратко докосвайки 3% в понеделник, за първи път от края на 2018 г. Американските акции бяха малко подвижени в нестабилната търговия във вторник преди приключването на 2-дневната среща на Фед, но с Dow Jones Industrial Average,
DJIA,
Индекс S&P 500
SPX,
и Nasdaq Composite Index
COMP,
всяка резервация скромни печалби.
Източник: https://www.marketwatch.com/story/how-high-can-the-fed-hike-interest-rates-before-a-recession-hits-this-chart-suggests-a-low-threshold- 11651608757?siteid=yhoof2&yptr=yahoo