Как инвеститорите могат да се научат да живеят с инфлацията: BlackRock

„Високата инфлация предизвика кризи на разходите за живот, оказвайки натиск върху централните банки да укротят инфлацията с каквото е необходимо“, каза екипът на BlackRock Investment, ръководен от Вей Ли, глобален главен инвестиционен стратег.

Важно е, че екипът също смята, че „ще живеем с инфлация“, тъй като неотдавнашният „цикъл на прекомерни повишения на лихвените проценти на Фед ще спре, без инфлацията да се върне на пътя, за да се върне напълно към целите от 2%, според нас. ”

BlackRock Inc.
BLK,
-0.05%
is най-големият мениджър на активи в света, контролиращ около $9 трилиона в световен мащаб. BlackRock Investment Institute е неговият изследователски отдел.

Докато изследователският екип очаква моделите на разходите да се нормализират и цените на енергията да „отстъпят“, помагайки за охлаждане на инфлацията, те също виждат, че инфлацията „продължава да надвишава целите на политиката през следващите години“.

Прочети: Объркани сте какво причинява инфлацията? Този показател показва какво води до покачването на цената.

В петък предпочитаният от Фед измерител на инфлацията, личните потребителски разходи, показа 5.4% годишно увеличение на цените през януари, спрямо темп от 5.3% предходния месец.

Федералният резерв вече повиши своя референтен лихвен процент за захранваните фондове до диапазон от 4.25%-4.75% спрямо почти нула преди година, като се очаква ново увеличение в края на март, докато централната банка работи, за да накара разходите по заемите да достигнат ограничителна територия.

На този фон екипът на BlackRock очаква по-високите лихвени проценти да натежат върху нарастващите акции
RLG,
+ 0.63%,
намаляване на стойността на бъдещите парични потоци, но за укрепване на запасите от стойност
RUI,
+ 0.30%,
които „могат да възобновят изкачването си“, започнало миналата година (виж графиката) – дори когато лихвите се увеличават, инфлацията остава висока и икономиката на САЩ завършва в рецесия.

Индексът на растеж на Russell 1000 е нараснал със 7.1% през годината до понеделник, според FactSet, докато индексът на стойността на Russell 1000 е нараснал с 1.4% за същия период. Технологичният Nasdaq
COMP,
+ 0.63%
се повиши с 9.6%, а S&P 500
SPX,
+ 0.31%
е нараснал с 3.7% на годишна база.

„Въпреки че исторически стойността се представя по-слабо, насочвайки се към рецесия, защото капиталоемките компании не могат да реагират бързо на променящите се цикли, ние смятаме, че това може да е различно в този нетипичен икономически цикъл“, пише екипът на BlackRock. „Стойността все още е привлекателна, след като беше побеждаван толкова дълго време.“

Те също харесват краткосрочен държавен дълг, включително съкровищни ​​облигации, където доходността е скочила по-високо, но не и по-дългосрочни облигации, особено с миналогодишната болезнена разпродажба на пазарите, която показва, че стойността както на акциите, така и на облигациите може да спадне едновременно.

Доходността на 10-годишната хазна
TMUBMUSD10Y,
3.918%
беше 3.9% в понеделник, близо до своя пик от 4.2% през октомври, но 2-годишният
TMUBMUSD02Y,
4.790%
процентът се върна приблизително до нивото си от 2007 г. от 4.8%.

„Централните банки едва ли ще се притекат на помощ с бързи намаления на лихвените проценти в рецесии, които са създали, за да свалят инфлацията до целите на политиката“, каза екипът на BlackRock за предпочитанията си към по-къси държавни облигации. „Ако не друго, лихвените проценти може да останат по-високи за по-дълго, отколкото пазарът очаква.“