Колко ниско може да падне фондовият пазар? 4 мечи сценария, които инвеститорите трябва да имат предвид

И двата индекса MSCI EAFE
MFSU22,
-0.01%,
който измерва представянето на пазара на акции на развитите пазари извън САЩ и Канада, и индекса на акциите на развиващите се пазари, търгуван под нивата им от началото на 2020 г., отбеляза Колас.

„Ако акциите на „останалия свят“ вече са се отказали от печалбите си от пандемията, защо големите капитализации в САЩ трябва да са по-различни“, каза Колас.

3,236 – „консервативна прогноза, базирана на дългосрочна възвръщаемост на капитала в САЩ"

Най-лошият 20-годишен комбиниран годишен темп на растеж за S&P 500 от Голямата депресия е периодът от 1999 г. до 2018 г., с 5.6% годишно, според Colas. Ако това също е предположение за „справедлива“ възвръщаемост за последните пет години, тогава имайте предвид, че S&P 500 затвори на 2,465 на 7 септември 2017 г. Прилагането на същата възвръщаемост би видяло S&P 500 на 3,236. 

3,000 – хубаво кръгло число"

„Не само 3,000 отговарят на тази сметка, но също така е почти там, където S&P затвори на 30 септември 2019 г. (2,977)“, отбеляза Колас. „Това беше точно преди индексът да се покачи с 14% до върховете от февруари 2020 г., така че това може да е по-точно представяне на дългосрочната справедлива стойност.“

2,600 – „изненадващо лесна цел за защита, дори ако е с 35% под текущите нива"

В исторически план S&P 500 е паднал средно с 25% около типична рецесия в САЩ, отбеляза Колас, което би поставило стойността на силата на печалбата на индекса на 171 долара на акция. Поставете съотношение P/E от 15 върху това, като приемете, че лихвените проценти остават между 4% до 5% и компресирате оценките на капитала, S&P се вижда на 2,565, според Colas.

S&P 500
SPX,
+ 1.53%
беше нестабилен тази година, като индексът на големите пазари достигна най-ниските си нива от 2022 г. през юни и изпадна в мечи пазар. Индексът имаше най-лошото си представяне през първото полугодие от 1970 г. насам, но видя частичен отскок от дъното си от 16 юни, когато S&P 500 затвори на 3,667, с 23.6 процента по-малко от своя връх. 

S&P 500 отвори с 1.4% по-високо до 4,062 в петък. Индустриалната средна стойност на Dow Jones
DJIA,
+ 1.19%
и Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.11%
спечели съответно 1.2% и 1.9%.

Колас, междувременно, забеляза странно нещо относно прогнозите за дъното на фондовия пазар: „изглежда никой не купува, когато се сбъднат“.

Колас твърди, че феноменът всъщност обяснява защо възникват дъна.

„Инвеститорите забравят математиката, защото винаги има по-ниска възможна ценова цел, която изглежда еднакво оправдана в сравнение с текущите нива. Постоянната волатилност смазва доверието на инвеститорите, така че всяка ценова цел на S&P изглежда възможна“, пише той. „Независимо дали сте оптимистичен или мечи, това е критична точка, която трябва да имате предвид през следващите седмици и месеци.“

Виж: Мечият пазар за акции може да има „още една изненада“, преди да приключи, казва наблюдател на графиката