Как да оценим януарския ефект на фондовия пазар и януарския барометър за 2023 г

Исторически през януари се наблюдават някои уникални тенденции на фондовия пазар. Първият е, че по-малките и статистически по-евтини акции обикновено се представят по-добре в началото на януари. Второ, самият януари често е сравнително добър месец за акциите, поне въз основа на данни от 1941-2003 г., въпреки че наскоро това беше поставено под въпрос. И накрая, началото на януари имаше известна предсказваща сила за общата възвръщаемост на пазара за годината. Нито една от тези тенденции не е сигурна, но исторически са имали известна предсказваща сила.

Януарският ефект

Марк Хауг и Марк Хирчи от Университета на Канзас през 2005 г хартия изследваха данни от 1802 г. до 2004 г. Те откриха, че акциите с малка капитализация имат тенденция да се представят по-добре през януари средно и че акциите на моментум (акциите, чиито цени са се повишили силно напоследък) са склонни да се представят по-слабо през януари.

Това потенциално се дължи на събиране на данъчни загуби тъй като инвеститорите продават губещи акции в края на годината и след това ги купуват обратно през януари, за да помогнат за оптимизиране на данъчно коригираните резултати. Тъй като пазарните тенденции вървят, този има сравнително солидна история и изследователите често намират ефекта за статистически значим. Това не е гаранция, че ще работи в бъдеще, но е изненадващо да се види този вид тенденция на пазари, които се считат за като цяло ефективни.

Януари като добър месец за акции

Исторически погледнато над 1941-2003 период Януари предложи най-добрата средна коригирана спрямо риска и абсолютна възвръщаемост в сравнение с други месеци от годината.

Въпреки това през последното десетилетие представянето от януари изглежда е избледняло донякъде. Не е ясно дали това означава, че нещо се е променило фундаментално или, тъй като тези ефекти предлагат само леко предимство, дори когато работят, ако януари просто е имал по-слаб ход през последните години, което може да се промени в бъдеще.

Януарският барометър

Когато януари е месец на спад, това не предвещава нищо добро за акциите за остатъка от календарната година. Това се нарича "януарски барометър". Отрицателната възвръщаемост за пазарите през януари исторически е сигнализирала за относително слаба възвръщаемост за пазарите за следващите 11 месеца от годината. Понижението през януари обаче не е обичайно, така че статистическата сила на този метод за прогнозиране може да бъде поставена под въпрос. Все пак си струва да припомним, че през 2022 г. януари имаше отрицателна възвръщаемост и, разбира се, това като цяло беше отрицателна година за пазарите.

Уговорки

Струва си да се помни, че финансовите пазари като цяло са ефективни, дори когато тези ефекти дават представа, често това е само леко предимство на пазарите и определено не е сигурно нещо. Въпреки това, исторически, когато се прилагат последователно, тези ефекти са подобрили възвръщаемостта.

Какво да гледате

Изводът е, че януари често е добър месец за инвеститорите, особено за тези, инвестирали в по-малки и по-евтини акции. Освен това, ако януари показва отрицателна възвръщаемост, това може да не предвещава нищо добро за остатъка от годината, както видяхме през 2022 г. Отрицателният януари обаче не означава губеща година за акциите, просто възвръщаемостта е по-слаба от средната .