Как да забележите ново лидерство, когато започне бичи пазар

Първите девет месеца на 2022 г. бяха коварни на фондовия пазар. Всяка вълна от продажби беше посрещната от относително слаби отскоци, които отприщиха още повече продажби в области на техническа съпротива, особено 200-дневната пълзяща средна, което доведе до поредица от по-ниски дъна. Колкото и лоши да бяха общите пазарни условия, щетите в определени сектори, като растеж и акции за спекулативен растеж, бяха опустошителни, като много бивши лидери паднаха между 50% и 85% от върховете си. Интересното е, че пазарът, по много показатели, особено по психологическите противопоказания, беше изключително свръхпродаден през по-голямата част от годината и въпреки това продължи да има тенденция надолу.

Това сочи към един от основните принципи на методологията на О'Нийл: след като общият пазар или отделна акция е в низходящ тренд, не може да се каже колко ниско ще падне или колко време ще отнеме, за да се възстанови. В O'Neil Global Advisors вярваме, че сме в бизнеса с интерпретации, а не в бизнеса с прогнози.

Следователно, вместо да се опитвате да предвидите дължината и дълбочината на корекцията, обикновено е най-добре да изчакате отстрани, докато се появят ясни сигнали, че е започнал нов бичи пазар. Един сигнал е Ден за проследяване (FTD), който се е случвал към началото на всеки голям бичи пазар, който сме изучавали през последните 120 години. След като този сигнал се появи, от първостепенно значение е да се намерят и инвестират в акции, които потенциално могат да доведат до новия бичи пазар.

От гледна точка на методологията на О'Нийл ние се интересуваме от три основни фактора, когато се опитваме да намерим печеливши акции: техническата картина на акциите, основните фундаменти и общите пазарни условия. Ако общите пазарни условия са лоши, каквито бяха през по-голямата част от 2022 г., натискът на широкия пазар ще попречи дори на най-силните компании с най-добри перспективи да се придвижат нагоре. По време на тези по-широки пазарни низходящи тенденции най-силните акции ще се консолидират и ще формират конструктивни основи.

Когато натискът върху пазара в крайна сметка се повиши, акциите със стабилни основи и перспективи за растеж, които са завършили конструктивни основи и се движат към нови върхове в началото на новото рали, ще бъдат потенциално новите лидери.

Най-лесният начин да идентифицирате тези акции е да се съсредоточите върху относителната сила. Относителната сила (RS) измерва ценовото представяне на акцията спрямо общия пазар на акции. По-високите RS акции с нарастващи RS линии превъзхождат основните пазарни индекси, както и вселената от отделни акции. Често RS линията на нов лидер ще се движи към нови върхове преди цената, което показва впечатляващо превъзходство на цените спрямо общия пазар, което обикновено предвещава добро представяне в бъдеще.

Тъй като тези акции формират бази по време на корекцията на пазара, те често ще проблясват фини улики, че са в процес на натрупване. Това ще бъде очевидно в линията Натрупване/Разпределение (A/D) и рейтинга A/D, като и двете са патентовани измервания на методологията на O'Neil, използвани за идентифициране на акции, които са в процес на натрупване (купуване) или разпространение (продажба).

Технически улики, които предполагат натрупване от институции, включват, когато акция достигне по-високо дъно в средата на пазара, достигайки по-ниско дъно по време на низходящ тренд; положителна дивергенция, която също ще се прояви като подобряване на относителната сила; пропуски или големи дни нагоре при голям обем, тъй като акциите изграждат база от дясната страна; ценови и обемни действия, при които ралитата обикновено се появяват при нарастващ обем и отдръпвания при намаляващ обем; подкрепа надолу при важни пълзящи средни, като например нарастваща 50-дневна пълзяща средна линия; „разтърсвания“ и конструктивно действие цена/обем, като обръщане нагоре в края на отдръпване (те често съвпадат с отдръпвания в широките пазарни индекси); множество последователни седмици (пет или повече) на напредващи цени, докато акциите изграждат дясната страна на основата; и накрая силно ценово действие при голям обем, тъй като акциите най-накрая излизат от база.

Друга характеристика на акциите, която може да представлява ново лидерство на бичи пазар, е силното участие на индустриални групи. Относителната сила на индустриалната група е добра мярка за групи, които са силни и се подобряват. O'Neil проследява 197 отделни индустриални групи и присвоява групов ранг на всяка въз основа на ценовото представяне на отделните компоненти на всяка група.

Въпреки че да бъдеш част от силна и подобряваща се индустриална група не е изискване дадена акция да води на нов бичи пазар, факт е, че водещите акции обикновено са част от водещи индустрии. Наличието на силна подкрепа от индустрията може да бъде важен компонент за повишаване на цената на акциите. Подобряването на икономическите условия и благоприятните основи в дадена индустрия ще бъдат от полза за повечето, ако не и за всички компании, които са част от тази група. Нашата цел е да идентифицираме най-силните една или две акции в индустрията по отношение на основите и техническата сила, тъй като това са най-добрите перспективи да водим на нов бичи пазар.

Ето няколко примера за ново лидерство в началото на нов бичи пазар:

Актуален пример за акции, проявяващи тези характеристики, е TeslaTSLA
(TSLA). Акциите са лидер в автомобилното пространство (особено електрически превозни средства (EV)), индустриална група, която набира сила, преминавайки от Industry Group Rank 174 до 51 през последните девет седмици. Освен това има експозиция към енергийно-слънчевото пространство, което е най-високо класираната индустрия през последните осем седмици.

Акциите се задържаха над дъното си от края на май, тъй като общият пазар достигаше нови дъна в средата на юни, много положително разминаване в цените. Акциите намериха подкрепа при своята 50-дневна пълзяща средна в началото на септември, тъй като общият пазар се срива под своята 50-дневна пълзяща средна, демонстрирайки силна относителна сила. Освен това акцията демонстрира конструктивно движение на цените и обема, което показва, че акцията е била в процес на натрупване, тъй като се е базирала по време на корекцията на пазара. Със силни основи, подобряващо се спонсорство и силни технически показатели, TSLA изглежда готова да бъде пазарен лидер, когато натискът на общия пазар се вдигне и започне нов бум.

В заключение, докато 2022 г. беше време на изпитание за американските инвеститори в акции, настоящият мечи пазар предлага възможности за препозициониране на нечие портфолио. С историята като ръководство, следващият бичи пазар вероятно ще бъде ръководен от различни лидери по отношение на индустриални групи и отделни акции. Да бъдете бдителни за сигналите, предлагани от пазара, за да идентифицирате тези лидери, може да ви помогне да намерите някои от най-печелившите сделки.

Тази статия е съавтор на O'Neil Global Advisors, старши вицепрезидент и портфолио мениджър, Чарлз Харис. Г-н Харис е портфолио мениджър за компаниите на O'Neil от юни 2000 г. и е пътувал в страната и чужбина, като говори и преподава на семинари, фокусирани върху анализ на графики, управление на портфолио и търговска психология. Той задълбочено е изучавал пазарните цикли от началото на 1900 г. и характеристиките на водещите акции през този период от време, с акцент върху психологическите и вторичните противопоказания на дъното на пазара. Той получи CFA
CFA
обозначение през 1998 г.